Re: [請益] 關於不鏽鋼廠....

[IanLi (IanLi)]

※ 引述《wangchunyen (白馬壞王子)》之銘言：
: 最近傳出不鏽鋼廠第二季獲利頗豐的消息
: 小弟稍稍看了一下已經公佈第二季獲利消息的允強(2034)及彰源(2030)
: 發現這兩家廠每股淨值較第一季下滑5~6元,負債比率增加.....
: 後來,小弟又查了中鋼及豐興的Q2財報
: 也發現有類似的情形.....
: 是不是有人可以告訴我為何會這樣呢????
: 是表示第二季鋼鐵業出現衰退徵兆嗎????
先提現金股利的影響

若沒記錯了話
主要原因是在第2季的資產負債表會將應發放的股利
帳列在流動負債
          │
          ╰其他應付款項

※說明※
其他應付款：不屬於應付票據、應付帳款之其他應付款項，如應付稅捐、
應付薪資、應付股利及應付代收現金股利等。

因而使負債比上升，公司淨值減少

所以現金股利發放佔獲利比例很高的公司，若該公司獲利穩定
且沒有增減資其淨值走勢會是：


   ▆
   █       ▅
   █    ▅ █
   █ ▅ █ █
   █ █ █ █
   █ █ █ █
   Q1 Q2 Q3 Q4

例如2015豐興要發放18.42億左右的現金股利
若不考慮這其間的獲利股本變動，公司每股淨值會減少3.25元
而中鋼也要發放三百多億的現金股利，公司資產也因此減少，淨值降低。


現在換提盈餘轉增資的影響

2034允強96年每股約配1.99元股票股利
2330彰源96年每股配約2.50元股票股利

每股淨值＝(公司淨值)/發行股數

由上式可知若公司獲利（淨值增加）跟不上股本增加，
其每股淨值會明顯一次次除權中的被拉低！






其他補充：

庫存增加並不會造成公司淨值的直接影響，
除非有報廢，認列庫存跌價損失等減項發生。

不銹鋼要多加注意鎳價波動，
且鋼鐵有幾個子族群，一起比較會有些失真和盲點。


個人見解(股利發放)：

其實公司高度發放盈餘給股東，站在公司和股東角度並不一定只有好處；

其中也有其他因素要考慮：

簡單來說，若這筆錢股東能創造的比公司投資還高的收益時，

表示這時公司投資效益不彰，過高的保留盈餘反而使資金使用無效率，

故應提高發放比例。

反過來說，若公司能創造比股東還高的投資效益時，

我拿錢給公司投資都來不及了，寧願股利少發點，公司再拿去投資賺錢！

但台灣有一怪現象，就是保留盈餘還要再次扣稅，

而有些許矛盾的怪異現象。

以上～


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→ cobrasgo:原po是會計系的吧
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