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作者IanLi (IanLi)
看板Stock
標題[標的] 2391合勤 續
時間Tue Sep 11 21:30:12 2007
要做股票貴在先知先覺 不然也要做個後知後覺 為了不要變成不知不覺 只好拿起半年報來咀嚼 有了半年報 當然就要好好比一比 有個前文的疑慮 也發現子公司的影響不小 營運績效不佳 那就要來抽絲剝繭 看看到底有哪些變化呢...... (僅列出明顯變動科目) Part I 損益表 v.s 合併損益表 單位千元 科目 金額 ％ 金額 ％ 推銷費用 304,416 4.34 915,178 11.57 管理及總務費用 133,145 1.90 309,582 3.91 營業費用合計 847,583 12.09 1,713,089 21.67 營業淨利(淨損) 762,937 10.88 611,068 7.73 存貨跌價及呆滯損失 6,040 0.08 68,174 0.86 先討論營業費用 在合併損益中營業費用劇增到21.67% 與合併損益相比較，明顯發現營業費用大增8.65億 但毛利只增加0.506億，可推論子公司背負沉重的營運成本 並不是獲利的創造中心 在合併損益表中營業淨利率也從10.88%下降到7.73% 而存貨跌價及呆滯損失遽增到6817.4萬或10多倍 可推論在子公司間的交易中 子公司負擔了存貨跌價及呆滯損失 營運負擔很重 在此情況下 對子公司的收款情形當然不會好到哪裡 而子公司營運不佳在數年前的年報中就可見端倪 Part II 資產負債表 v.s 合併資產負債表 單位千元 科目 金額 ％ 金額 ％ 現金及約當現金 2,558,705 19.26 4,098,330 30.12 應收帳款淨額 1,974,257 14.86 2,973,141 21.85 存 貨 1,117,494 8.41 2,231,500 16.4 應付帳款 1,169,971 8.8 1,658,728 12.19 流動負債 2,813,484 21.18 3,606,323 26.5 合併資產負債表中現金及約當現金增約15.39億 因子公司孫公司有製造 行銷 控股 資金在哪些子公司上這值得來研究 應收應付款項都大為增加集團內交易頻繁 合併資產負債表中存貨大增11.14億 和合併損益表中的貨跌價及呆滯損失6817.4萬 可呼應子孫公司的行銷體系有不小的存貨壓力 總結： 獲利的子公司： 　　　　合冠投資認列0.69億利益 BLUEBELL認列0.60億利益 而BLUEBELL的獲利核心為合勤無錫 此公司是以三角貿易為合勤製造產品 在子孫公司中以行銷為主的績效多半不佳 其中以亞洲的子孫公司較有獲利 其他大都虧損 這其中原因值得玩味 可能和公司政策有所關係 在合併資產負債表中 權益法之長期股權投資26.11億 被全部消去 表示長期投資的透明度高 是正面的 合併資產負債表中 固定資產成本增加11.34億 機器設備增加2.61億 表示在外子公司有從事生產製造 與合勤無錫從事業務吻合 沒用子公司從事巨額借款 藉此隱匿借款負債 合併報表中只增加長期借款1243.1萬 為正面消息 收現能力中應收帳款收現天數和存貨銷售天數變化 之後再談 版友可以試著找答案發表看法 以上~ -- 責任聲明：本內容僅供參考，投資需審慎考量本身之需求與投資風險，吾恕不負任何法律 責任，亦不作任何保證。內容數據取材於公開資訊觀測站，資料有誤請指正，並以公開資 訊觀測站為準，若資料內容有未盡完善之處，恕不負責。此外，非經本人同意，不得將本 篇內容加以複製或轉載。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 140.115.205.209
推 birdinucr:推第一名 XD 09/11 21:32
推 J98:真讚~~ 09/11 21:33
推 adkue:PUSH 09/11 21:35
→ ebird:強推～ 09/11 21:35
推 ebird:補推～ 09/11 21:40
推 MetatronJ:推推推 09/11 21:40
推 SKYLYRE:推強者~ 09/11 21:46
→ Buffetist:不錯 DATA MINING 有到A 我剛好晨會時拿來講@@ 09/11 21:45
推 ily:push 09/11 21:47
推 IanLi:這兩篇共花超過6小時 還真花時間 我要看Buffetist A+的分析 09/11 21:49
推 Buffetist:自從我當經理人後 報告水準最多是A- 09/11 21:55
→ Buffetist:鳥時也只寫過五篇左右A+報告@@ 09/11 21:56
推 Buffetist:那時候能寫出一篇 大概要花一個禮拜@@ 09/11 22:00
推 moyoyo:大大報告貼好了嗎?我雞排板凳準備好了XD 09/11 22:04
推 WYchuang:代表這家公司獲利不佳，但是沒有幹不良勾當 ... 09/11 22:27
→ WYchuang:謝謝Ian的文章，我很需要合勤的資訊 XDD 09/11 22:27
→ IanLi:不負責進出損益 XD 09/11 22:30
推 Robbit1024:真的亂稿的話 法人持股就通常不會那麼高了.. 09/11 22:32
→ Robbit1024:外資又不是笨蛋... 09/11 22:32
→ Robbit1024:只是之前在炒作4I題材 基本面跟不跟的上而已.. 09/11 22:32
推 andan:有看有推~~謝謝 09/11 22:40
推 queeniefish:感謝分享~ 09/11 22:44
→ Buffetist:恩...我對外資不是笨蛋持保留態度@@ 09/11 22:48
推 WYchuang:B大是說某谷xx發言人嗎 XDDDD 09/11 23:02
推 sltsou:睡個覺醒來好文真多 @@ 09/11 23:53
推 wmh1109:清流 09/12 00:23
推 Robbit1024:不會阿 他們喊都是反指標阿... 09/12 01:07
推 cobrasgo:合勤是正派的公司，但這一兩年獲利不佳，就是這樣 09/12 01:55
推 ltckenny:推好文 09/12 08:34
推 andyjaw:推好文 09/12 10:20
推 phon:推好文~有益身心健康 09/12 18:08
推 hphphp : 99 02/04 13:23
推 bribe8911 : 應該有吧，看起來差不多 10/15 19:31
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噓 qscxz: 慘 08/13 10:34
推 winemoon3: GG 08/31 12:24
推 ym951118 : 美股噴噴 09/28 21:30
推 Jungggg : 等合一回150來撿個幾張 12/10 09:25
噓 neverlosery : 中興電別廢了 12/15 09:35
推 j6569642 : 陽明國泰還有一千五百張券 09/08 09:35
推 TP62842UL3 : 小兒多單那麼少 開砸了逆 03/28 09:40
推 lingino : 技嘉噴了 09/13 09:58
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