[心得] 財報變身術 財報分析必須知道的幾件事

[IanLi (IanLi)]

此為"基本面分析之個人堅持-不要讓數值矇住眼"一文的延伸




  　近年來在部落格幾個大師和平面媒體的宣導下，逐漸有投
資人開始看起財務數字，對公司作比率分析和趨勢分析，期望
在這茫茫股海中能挑到穩當的標的，而能夠長期投資，好當快
樂投資人。

　　在網路上相關比率篩選的工具也漸廣為人知，如網龍大富
翁之類的網路平台，讓一般投資人方便快速地用複合指標來選
出標的，這類平台我姑且稱之為選股雷達；在套入投資大師列
出的指標之後，看著網頁中跳出的個股清單，內心撲通撲通地
跳著，口中念著投資大師的名言，腦中想著要跟隨上大師的腳
步......

　　但這過程忽略了財報分析中各項比率就如驗血報告中各項
指標，會受到須多因素的干擾與影響；例如體檢驗血時沒確認
受檢人禁食期間有確實空腹就採樣，忽略來醫院前這小孩偷偷
吃了塊巧克力。或肝功能檢查時剛熬夜苦讀考完期末考昨天跑
去夜唱喝酒慶祝；或有服用藥物而嚴重干擾到指標的正確性，
使報告缺乏可靠性。

    而作比率或趨勢分析時也一樣，財會準則的變動與會計政
策的公司或年度間的差異會嚴重干擾到分析結果的可比較性；
在損益表、產負債表和現金流量表，這三大報表中有著許多合
乎準則的調整空間，有人說分析不準就怪財報是假的，但事實
上分析者可能缺乏調整重編的能力，而使財報能夠施展變身術
，讓分析者觀察到扭曲的結果。為何要變身呢？正面講法是提
高資產運用、提高獲利穩定性與改善財務結構；較負面的講法
是討好那些比率分析者進而提高自身股價。

    有人問過，怎樣能夠踏入財報分析這塊，我學的要先懂這
領域所用的詞彙與定義，在能了解科目定義與會閱讀財報後，
這時我還不敢說自己懂財報；這就像你會念詩詞但確度不一定
懂其中的奧妙，我個人的是重視比較基準的一致性，而調整還
原重編是破解財報變身術的基本功，所以在缺乏比較基礎一致
性時，那些選股雷達僅適合供作參考；我只拿來縮小目標區而
不拿來導引我寶貴的彈藥。

　　要懂財報不能光說不練，實際分析與了解產業的差異是增
加分析精確與深入的基礎，思考後問人雙方都能獲得許多！

想要進步的就寫篇文章來精進自己的實力吧~~
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在我平時的觀察有許多的範例可以舉例　XD
這篇會是個序文還是結語看心情來決定　科科


               本文請勿任意轉載          之心
                                         章得


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◆ From: 218.160.75.1
推 yusf:推  期待這篇只是序文
推 ferbose:推  請問這篇文章是否轉載自部落格?
→ chiuj:push
推 kidbaby:  期待後面的章節範例剖析.... XD
推 jsfoeny:高手寫文，豈有不推之理:)
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推 minij:阿嬤尼巴尼摸 變  我是巴菲特...(誤)
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