小故事(2)

[siriue (BMW大5系列)]

※ [本文轉錄自 Fund 看板]

作者: siriue (BMW大5系列) 看板: Fund
標題: 小故事(2)
時間: Wed Nov 19 16:05:40 2008



然而，在提出這樣的想法時，
小股東們有意見了。

有人質疑，如果成長率不如預期，
那會怎樣？

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某種程度來說，這分成兩派，
第一派的人認為，
由於投資的乘數效果無法發揮，
將導致成長率無法達到0.64%。

如果是這樣，
那麼營業額所成長的數值就會下降，
一旦下降，就會影響公司的回收期間。

更重要的是，
這將造成資金使用效率的疑慮，
也就是機會成本的問題。

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第二派的人認為，
乘數效果將發揮的淋漓盡致，
所以成長率將不只是0.64%，
甚至還會有3%~6%的乘數演出。

關於這樣的論點，筆者以為，
如果投資850億元，
可以換一年3,900億元～7,800億元的營業額成長，
大概就表示存在著非常沒有效率的市場。

但是台灣的內需市場能被850億元，
開發出3,900~7,800億元的市場？

這可能性應該是微乎其微。

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總結來說，舉債投資好不好？

如果報酬率遠高於資金成本，
理論上是好的。

只是財務上會告訴我們，
還要記得考慮到通貨膨漲的問題，
以及資金使用效率的機會成本問題。

當然，有人也會質疑筆者這樣的比喻，
認為政府是舉債來消費，
而不是舉債來投資。

然而，站在GDP的角度來看，
增額的消費跟投資，都會提高GDP，
所以政府的觀點會視為相同。

簡單說，只要可以增加GDP，
不管是政府支出也好，
還是制定政策讓民間投資暢旺，
目的都是為了經濟成長，
同時也是為了政府稅收。

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不過這樣自然也衍生出另一個問題：

　如果這個「產出增加的效果」只維持一期，
　算不算是成功的策略？

依據總體經濟學的理論，在其他情況不變之下，
政策只做一次，對GDP的影響就是，
一開始會先增加，但是又慢慢的退回原來的原點。

這也就是某些學者擔心的：「乘數效果無效」

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如果無效會怎樣？
那就只是刺激到一年的GDP而已，
第二年之後就沒了。

假設乘數效果會逐年遞減，
以上述的案例來解釋：

　如果台灣股份有限公司舉債850億元來投資，
　第一年賺到91億元(108億元利潤，扣除17億元的利息)，
　第二年之後無法維持乘數效果，可能遞減成為50億元；
　第三年變成20億元，第四年...

可能在第五年的時候，
該乘數效果就完全失效了。

五年度如果稅金總共回收200億元，
但是債務卻還有650億元，該怎麼辦？

而如果類似這樣的債務一多，
甚至是真的提高到50%的舉債上限，
台灣股份有限公司的股票會不會有長空的格局？

回到真實世界來看，債留子孫不說，
這同時也意味著，新台幣將有貶值的趨勢。

也許就會像日本一樣，
以後台幣可能不是1USD:30元NTD，
而是十年後，或二十年後，貶值成為1USD:50元NTD。

沒有意外的話，
版友們20年後應該都還活著。

可以見證到，政府如果持續以舉債的方式撐GDP，
而非具有長遠的發展格局，
一個國家的競爭力也將逐漸式微。

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『50年後的台灣會是甚麼樣的台灣？』

這也許不是一般小老百姓關心的議題，
但卻是政府應該要用心關切的議題。

也許舉債850億元不算甚麼天文數字，
但是某種程度來說，我們都是這家台灣股份有限公司的「股東」。

我們應該關心「執行長」怎麼用錢，
我們也應該關心這每一筆錢是否用在正確的地方，
以及「公司治理」精神是否有辦法發揮，
監督好這些資金的流向？

而如果小錢可以用的隨便，
那麼大錢就能處理得當了？
真的可以為人民謀福祉嗎？

勞退基金這種保命錢到底還能不能發得出來？
還是10年後一樣要舉債來發退休金？

這都是看似無關，
卻是與你我息息相關的議題。

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以上　淺見



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→ bigpolaris:沒關係 我們現在的執行長以後會降成主任  ╮(￣▽￣)╭
推 MANPringle:S大的文章先推  但是看不懂  囧
推 yinaser:推~赤字會用通膨來消滅，不過貶值就得看各國灑錢速度...
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推 Consolidate:執行長會不會變主任倒是其次，重點還是在於台灣股份
→ Consolidate:有限公司會不會被中國集團給併購...
推 cchbrian0415:這種文不用M的喔?????
→ cchbrian0415:再看再推   深得我心  別的不講  乘數效果那塊
→ cchbrian0415:真是棒~~
推 cchbrian0415:這時候使用槓桿  實在很冒險
→ cchbrian0415:真TMD的中肯阿
推 wenchii:消費券快搞笑了..聽icash也可以存進去..哈
推 cchbrian0415:一開始自己質疑會圖利特定財團
→ cchbrian0415:後來...科科  台灣人果然是強
推 wenchii:還好手上有icash..每個月都會存一千元進去..XD
→ cchbrian0415:生命總會為自己找到出路
→ wenchii:一下就可以存三千六了，請問這樣的消費券有加乘個鳥
→ cchbrian0415:科科  去問政府阿
→ cchbrian0415:政府:我們無法可管
推 johnkry:專業...推
推 wenchii:洗衣機洗了鈔票還能存活 洗衣機洗了消費券希望也能存活
推 cchbrian0415:其實鬼東西加個條碼  可以解決很多問題
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推 gogoegg:發卷的時間點定在明年一月 很明顯是想拉明年的GDP
→ gogoegg:1/19發真的是笨蛋 過年前 民生必需品需求高
→ gogoegg:這3600多半會拿來買買年貨 一月花完 二月就沒效應了
推 cchbrian0415:(-)+(-)=(-)
→ oxxx:應該過完年再發~ 且時間要限制在6月底前 花完~
→ oxxx:5月繳稅  趕在5月花光  不就是幫大家節稅嘛...
推 latehero:推~~~不過上位者 應該99.999%看不懂或看不到這篇文章
推 gogoegg:科科才想到19號發 發九張 = = 喵的 這真的有馬皇的味道
→ gogoegg:這真的是個人崇拜 民選總統不是該避開這種拍馬屁的行為嗎
推 JamesSoong:美國印鈔票的速度比我們快 就不用擔心貶值問題
→ Wilsly:如果不刺激消費，景氣又會變的如何?說法一樣有兩派...
→ Wilsly:至少這個政策，目前來看還有討論的價值....這之前的政策??
→ Wilsly:不過話說回來，我也認為剌激有限，後續的政策更為重要...
推 lemonkai:不管怎麼樣....我都認為比大學五年五百億 每所縣市一所大
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→ fowir:這筆錢算是救急 拖延只會讓洞越大 日本是本身就有問題
→ fowir:前提已經差很多了 不適合比較
→ fowir:發券只是讓經濟不要太死氣沉沉 即使衰退也不致影響太大
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