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在空頭市場,股價殺愈多大家會一直找利空,已經到一種真假不分的情況,我們可以看空 一支股票,但應該理性分析,否則沒有太多意義阿… 1.首先在董監事持股方面,請大家詳閱公開說明書,F-淘帝董事長周訓財透過其100%擁有 之私人公司Topwealth International Holdings Limited持有48%股權,總經理楊鵬旭透 過其100%擁有之私人公司 Huaxu International Holdings Limited 持有7%股權,董監持 股55%(以上市前4.5億股本計算),在上市後,觀察1月~9月董監持股,無明顯變化,惟因 盈餘轉增資(配股票股利1元)影響,董事長及總經理持股由6月的2.47萬張提升至7月的 2.73萬張,至9月份仍維持該水準。 http://i.imgur.com/SVDsxhL.png
http://i.imgur.com/7Aeok8Q.png
2.關於十大童裝品牌,並不是代表在中國市占前十大的童裝品牌,並不是淘帝欺騙投資大 眾,而是大家理解錯誤,請參考 http://www.ef360.com/subject/activity/2013tzpp-topten/ 是由中國服裝協會主辦的 第三屆“中國十大童裝品牌”評選活動從2012年12月開始啟動,到2013年5月正式結束, 共設嬰幼兒裝、小中大童裝和少年裝三個年齡組,每組十名。簡單講這樣評選活動頂多能 代表品牌知名度,無其他太多實質意義。 3.中國童裝市佔率很難估算,因為營運模式含直營及經銷,以F-淘帝而言,下游是代理經 銷,因此營收構成的價格為批發價,非零售價格,而麗嬰房(2911)中國以直營為主,營收 涵蓋終端零售價格,因此無法直接以公司營收比較其市場佔有率,如果以Frost & Sullivan預估,2012年中國童裝市場規模為RMB 834億,而中國童裝市占第一品牌巴拉巴 拉終端銷售額為RMB 35.3億 (其2012年公布營收為RMB 21.1億),推估市占率4%,以1H14 來看,巴拉巴拉營收成長至RMB 11.7億(YoY+30.9%),推算終端銷售額約RMB 20億~25億 ,而淘帝1H14營收為RMB 4.1億(YoY+27.6%),保守推算終端銷售額約RMB 5~6億(定倍率2 ,下游備存貨30%~40%推算),市占率大概只有巴拉巴拉的1/3,可能只有1%左右。 http://i.imgur.com/aSKTpEW.png
4.關於網路搜尋結果,自身以百度try的結果如下: "淘帝"-百度为您找到相关结果约3,360,000个 "麗嬰房"-百度为您找到相关结果约12,500,000个 "巴拉巴拉"-百度为您找到相关结果约25,800,000个 從營收規模來看巴拉巴拉>麗嬰房>F-淘帝,我認為結果還算合理,這應該不是拿來看空淘 帝的好理由。 5.F-淘帝為代理商營運模式,雖賣斷給下游代理商,但無從得知代理商銷貨狀況,因此以 同業財務業績來比較,我認為看起來沒有不合理的地方,若有還請高人指點。可以發現, 1H14以一二線城市為主力市場的麗嬰房及F-東凌,營收成長皆不佳,且因直營比重較高, 營益率皆較低,營運週期也較長(須背存貨),而以三四線市場為主的淘帝、巴拉巴拉及紅 孩兒營收都有25%以上的年成長,巴拉巴拉因有直營店較低之外,營益率表現大致也有20% 水準,因多以加盟經銷為主,營運週期也較短。 http://i.imgur.com/71MEu3m.png
整體而言,我認為F-淘帝近期下殺可能跟個體公司無關,包括F-金麗、F-綠悅、F-福貞、 F-麗豐、F-麗豐等F股近期皆大幅回檔,而F-淘帝以今年預估約11~12元EPS來看,本益比 已降到8~9倍位置,森馬目前本益比大概20倍左右,F-東凌也有19倍(近期大盤下殺相當 抗跌),森馬旗下的巴拉巴拉童裝已公布2015年春夏裝訂貨會狀況,預估1H15營收年成長 將達30%(http://www.gw.com.cn/news/news/2014/0905/200000375672.shtml ),若保 守抓淘帝1H15營收成長20%,淘帝股價可能已大幅偏離基本面… P.S. F-淘帝最近股價大幅回檔投信沒賣半張,如果被強迫停損,很難猜到底部到底在哪 裡ORZ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.70.49.136 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1414396663.A.ACA.html
pucca068 : 落水狗眾人打~ 10/27 15:58
nnz938 : 有憑有據 10/27 16:01
tsmc1 : 投信持股才863張.......今天停損185張 10/27 16:03
snes5503 : 也覺得被打的太誇張惹 10/27 16:04
s7904018 : 你太專業 他們只想酸test而已 10/27 16:04
s7904018 : 小型股在殺本來就不管基本面 10/27 16:06
pucca068 : 推三隻死三隻被酸也是剛好而已哈~ 10/27 16:06
pucca068 : 根本神......... 10/27 16:06
maniac628 : 跌就是罪 每個人都需要找代罪羔羊 淘帝何辜 10/27 16:11
PoorLoser : 淘帝何辜?死有餘辜 10/27 16:12
DarkBuster : 現在還在看本益比..................... 請分批攤平 10/27 16:14
jojomickey2 : 可以這樣出貨,一直出一直出還當神的,真的是神 10/27 16:18
arfuu : 神不神都是鄉民說了算 T大是無辜的 10/27 16:26
arfuu : 我不覺得分析哪裡錯 只是市場不認同罷了 10/27 16:27
nnz938 : 在跌之前,沒幾個人出來質疑。 10/27 16:33
認同,如果當初推的理由客觀,在不可控因素影響導致股價表現不如預期 應該沒什麼好酸的,可能鄉民性質都是錦上添花跟落井下石,但沒人雪中送炭... ※ 編輯: undead0416 (42.70.49.136), 10/27/2014 16:38:06
iampala : 先酸才能表示自己先知呀 10/27 16:39
pucca068 : 很多先知先酸了啊。人家就是看的出來有鬼 10/27 16:54
PPDTMK : 投信又把大家的錢當盤仔高檔一直買了~要賠就自己玩 10/27 17:07
vivijacky : 看來今天一堆融資被斷頭 10/27 17:15
ifay : 融資維持率還沒破120% 放心還有2-3根可跌 10/27 17:30
PoorLoser : 投信不是幫政府軍就是幫大戶出貨, 根本無恥, 必空 10/27 17:33
vivijacky : 10/9融資累積5000多張以當天最低價來算151*0.72=108 10/27 17:41
Allenguy : 80收 10/27 18:36
punck : 低陶何辜XD 10/27 19:49
beggerchou : 有人買賣就會漲跌阿 在這邊貼的主要就是增加曝光率 10/27 20:00
beggerchou : 若有點名氣 一直喊就能推升股價 正常阿 10/27 20:01
RonaldFisher: 看好就是了 這種飆起來才猛 鎖死死 10/27 20:11
LearnRPG : 有人酸test? 我怎都看不出來 版上大多還是尊敬他的 10/27 20:44
shiueni : 9月底漲得那一波沒有跑現在都住套房了 10/27 21:43
tirfnsvv : Topwealth從持48%到現在剩40.91%了,可見賣了不少 10/27 22:28
whface : 推言之有物,不過不能改變它一路向下的事實,目前 10/27 23:31
whface : 寧可空手旁觀,絕不摸底! 10/27 23:31