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※ 引述《mOoOm ( Simon)》之銘言: : 越管越糟?金管會戳破原油基金、DR股泡沫惹議,「當保姆」反讓上萬投資人套牢 : 商業週刊 韓化宇 : 1.曾經是全球最大的槓桿型原油ETF「元大原油正2」,10月5日申請下市,但金管會之前 : 為了救它,史無前例開了先例,給予豁免期,免於被清算下市,但也掀起巨大爭議。 : 2.金管會為了保護投資人,對市場交易做出諸多限制,但投資人不但不領情,還罵聲連連 : ,主管機關有必要繼續當保母,讓投資人長不大嗎? : 股市新手大增、金管會過多干預,兩個因素,迸出今年種種股市「怪象」。 : 9月29日,近百名元大原油正2期貨信託基金的投資人,到金管會門前抗議。他們的訴求, : 是希望金管會出面,阻止元大原油正2於10月5日申請下市。 : 元大原油正2的投資人達七萬戶,最高規模時有200多億元,它曾經是全球最大的槓桿型原 : 油ETF,金管會為了救它,史無前例開了先例,給予豁免期,免於被清算下市,但也掀起 : 巨大爭議。 : 這起爭議,起源於今年3、4月,全球股市及大宗商品價格大崩盤,最慘的莫過於油價,連 : 帶使原油ETF受到嚴重打擊。 : 原本法規規定,國內期貨信託基金淨值,最近3個營業日的基金平均單位淨值,較最初單 : 位淨值累積跌幅達90%,就得下市。 : 元大原油正2的最初單位淨值為20元,下跌90%就是2元,即3個營業日內淨值低於2元,基 : 金就清算下市。 : 3月初,該基金淨值跌破2元,面臨下市危機,令金管會大傷腦筋,該基金高達七萬多名散 : 戶投資人,突然下市恐會屍橫遍野。 : 投資人不退場,還越跌越買 : 金管會還是決定出手相救。3月21日,緊急修正規定,將「近3日」放寬到「近30日」,讓 : 元大原油正2逃過第一次危機。 : 近一個月過去,國際油價仍一蹶不振,元大原油正2又進入急診室,4月16日,金管會趕緊 : 再動另一刀:放寬至近30日的規定,可以到9月30日前。 : 金管會兩度出手,讓元大原油正2兩次逃過死劫,得以苟延殘喘。金管會初衷,是保護投 : 資人權益,避免油價崩盤這種極端風險,造成投資人血本無歸,同時希望在9月30日前的 : 豁免期內,投資人能慢慢贖回,有序退場。 : 立意雖良善,但,匪夷所思的事發生了:投資人不但沒有離場,竟瘋狂搶購元大原油正2 : ,造成該基金「越跌、買氣越旺」,甚至一度出現533%的「溢價」(ETF的市價大於淨值 : 稱為溢價);這個怪象,令金管會瞠目結舌,也始料未及。 : 「我們很多人就是看到金管會出面,才跑去買的!」29日一名江姓投資人,跟著自救會到 : 金管會門前抗議。他說,如果3月基金下市,他無話可說,但金管會兩次出手,不少人誤 : 以為,這檔基金有金管會當靠山,不會被清算。 : 「有人就想說,既然有政府撐腰,而且(基金)市價跌到只有一、兩塊,在谷底逢低買進 : ,等油價回升,就賺到了!」這名江姓投資人講出了,投資人為何越跌越要買的投機心態 : 。 : 但事與願違,油價不但沒有谷底反彈,4月20日還出現「負油價」,打亂了投資人想「抄 : 底」的如意算盤。 : 以元大原油正2追蹤的西德州原油為例,5月中之後才逐漸回升,但迄今也只有在40美元上 : 下,回不去今年初60美元以上的水準。 : 截至9月28日,元大原油正2淨值只剩0.84元,要在9月30日前回到2元,已是不可能任務。 : 元大投信宣布,將於10月5日申請清算。目前看來,金管會打算放棄治療,讓基金壽終就 : 寢。 : 自救會提出「基金暫緩下市」的訴求,也別有目的。 : 一名參與這起爭議的金融界高層表示,自救會希望複製,當時金管會干預導致基金出現大 : 幅溢價的經驗,「如果金管會承受不住壓力,再宣布暫緩下市,可能又出現搶買潮,現在 : 被套牢的人,就有機會倒貨了,這就是『抓交替』的概念。」 : 追根究底,元大原油正2基金,早該在3月淨值跌破2元時,就該按規定下台一鞠躬。但金 : 管會伸出了干預之手,讓它多撐了半年,最後還是無力回天。 : 只不過,金管會的干預,反而鼓勵了投機風潮。有人願意出五倍的議價,代表有人順利下 : 車,但有人上了這台屍速列車,現在準備車毀人亡。 : 類似的故事,也發生在近期的DR股(第二上市)狂熱。 : 9月中旬,多檔DR股突然天天漲停板,並出現不合理議價,像杜康-DR在新加坡上市的股價 : ,只有0.065星幣,在台灣還原股價是2.15星幣,等於台灣的投資人用高出32倍的溢價, : 去投資這家公司。 : 金管會9月24日出手降溫TDR,將11檔DR股,以人工管制撮合終端機執行撮合作業,導致原 : 本熱到發燙的DR股,瞬間熄火,天天漲停變天天跌停,許多來不及下車的散戶,湧入金管 : 會臉書,留言痛罵。 : 「我們希望投資人注意風險,不要有不合理的偏離。」金管會證期局副局長郭佳君解釋。 : 一名證券公司高層直言,元大原油正2跟DR股風波,有個共通點:兩者出現驚人且不合理 : 的溢價。 : 回顧台股歷史,幾次著名的股市狂熱,都會出現異常的溢價,例如1989年下半年到1999年 : 2月,台股衝上12000點之際,折價為常態的「封閉型基金」竟飆漲,最高紀錄出現200%溢 : 價,後來泡沫破裂收場。 : 證券高層分析,不合理的溢價背後,當然有人為炒作影子,但關鍵點是,每逢股市熱潮, : 都會帶動大量股市新手進入股海,他們缺乏投資經驗,橫衝直撞追求高報酬,就容易落入 : 炒手的陷阱。 : 據證交所統計,去年底到今年八月底,有高達44.25萬人新血加入市場,市場預估,今年 : 底前投入台股的生力軍,估達50萬以上。 : 新手初出茅廬,金管會自然想扮演「保母」角色,但不論是給予元大原油正2豁免期,或 : 主動為DR股降溫,不但沒有讓新手股民感激涕零,還惹來干預市場的罵名。 : 更諷刺的是,在元大原油正2的案例中,金管會賜予免下市的免死金牌,反讓老手們順利 : 逃脫,大量股民散戶卻可能慘遭套牢,這和金管會保護投資人的初衷,背道而馳。 : 據透露,被DR股套牢的散戶中,不少是35歲以下的年輕人,風波是否會越滾越大,有待觀 : 察。 : 保護投資人、跟干預市場,往往是把雙面刃,那把尺要如何衡量,是今年台股狂熱中,主 : 管機關該學習的一堂課題。 : https://www.businessweekly.com.tw/focus/blog/3004076 : 心得/評論: : 「有人就想說,既然有政府撐腰,而且(基金)市價跌到只有一、兩塊, : 在谷底逢低買進,等油價回升,就賺到了!」不料,後來出現了負油價 這情節就讓我想起搶救雷恩大兵裡的一幕。 一個菜兵戴著鋼盔被德軍直接命中鋼盔, 沒事! 自己覺得好神奇,把鋼盔拿下來看了一下, 大概是覺得好險吧! 然後就同部位再被打一槍,死掉了。 元大這個原油商品第一次快掛掉, 金管會好心用了一個突發緊急狀況的藉口改規則, 給投資人逃命的second chance 。 就算手上有個幾千張, 大概也可以從容脫手, 少賠一點。 誰知道菜兵還傻傻地續抱, 不殺菜兵殺誰? 全部脫手一張不留、怎麼會賠錢? -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.71.14.235 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1601454288.A.866.html
stupidboyu : 是給散戶逃命的?? 怎看結果是給大戶圈錢的阿 09/30 16:29
asonge0000 : 他是不相信頭盔可以擋子彈 09/30 16:30
kuromai : 給散戶逃命wwwww那誰要買?大戶喔? 09/30 16:31
Skabo : 續命的時候有不準散戶賣嗎?? 還可以溢價高高賣哩 09/30 16:32
Skabo : 自由意志 賭更多輸了才說是給大戶逃?? 09/30 16:33
we147121 : 大部分人是覺得-87%跟-100%沒差,放著賭賭看 09/30 16:38
we147121 : 今年瞎了眼碰到這檔應該都很慘拉,不管什麼時候跑 09/30 16:39
Skabo : 打麻將打完北風北上訴一圈 然後輸錢的人說 09/30 16:41
Skabo : 你多打這一圈都是做給別人贏 這不就輸不起嗎?? 09/30 16:41
stocktonty : 現在吵的這些人跟當初沒逃掉的未必是同一群 09/30 16:41
labbat : 還有官股來不及下車? 09/30 16:45
little8love : 呵呵 好心? 現在就不好心了? 標準不一 09/30 16:48
pkmu8426 : 結果開槍的是自己人 09/30 16:51
Freckle319 : 劵商要嘛自己收籌碼回去,要嘛折價時自然也會有人 09/30 16:54
Freckle319 : 收。怎麼這版一堆把DR跟ETF當普通股的大天才... 09/30 16:54
adidas81923 : 好心給大戶散戶一起逃命,少說有兩個月時間可以跑, 09/30 17:03
adidas81923 : 下市是已知的事實了還想凹 09/30 17:03
Coffeewater : 期貨爆倉就沒救了,正二持有的標的是期貨 09/30 17:03
Coffeewater : 學個經驗吧~不要看到正二就以為比正一好 09/30 17:04
Marty : 散戶 : 可是原油漲回40塊了啊,ETF應該要漲兩倍吧? 09/30 17:10
peace1way : 推Skabo,那時候一續命第二天可是又溢價超過100% 09/30 17:13
peace1way : 也沒發禁令說散戶禁止賣呀,給大戶圈錢?賭輸笑死人 09/30 17:14
PeikangShin : 耗呆,政府的責任本來就是坑你啊……天職好嗎…… 09/30 17:37
centaurjr : 說爆倉的是來亂的嗎,根本完全沒關係 09/30 17:46
centaurjr : ETF早就好幾天前轉倉去次月了,哪來的期貨爆倉 09/30 17:48
Benetnasch : 笑死,等到泡泡更大一堆韭菜被套牢再來哭? 09/30 18:00
Kevinlo : 沒跑的人應該是沒料到騙子突然變誠實了吧 09/30 18:05
wateryc : 金管會就是太看得起韭菜的智商了,一群夕鶴活該的 09/30 18:08
wateryc : 北七 09/30 18:08
kkjjkkjj : 就貪啊 09/30 18:09
stocktonty : 看推文就知道很多人根本沒搞懂前因後果 罵想罵的 09/30 18:13
stocktonty : 反正現在吵的這群就是接到溢價指數的最後一棒啦 09/30 18:15
AAAntou : ˙ˇ˙)元管會粉大概連鼓勵熊屎都會說好吃 09/30 18:17
stocktonty : 肥羊愛買溢價 元大剛好拿來抵扣換倉的費用超爽的XD 09/30 18:18
losage : 爽,今日最開心。不然韭菜到時候賠錢又要喊國賠 09/30 18:30
beagle2001 : 沒有下市就有希望,散戶心裡想總有一天會回來。給 09/30 18:36
beagle2001 : 他下市就是毀滅他們的希望 09/30 18:36
beagle2001 : 87 是救不了的,就算你拿出證據給牠看會到淨值可能 09/30 18:37
beagle2001 : 性幾乎是零 09/30 18:37
Wilsly : 脫手給誰? 09/30 18:50
meowgy : 同意 09/30 18:51
PttNoMoney : 自己愛買賭博股 輸了怪東怪西 ~ 去公園睡啦 09/30 18:54
bndan : 所以說嘛= = 照規矩說打幾圈就幾圈 輸贏大家各自認 09/30 19:31
bndan : 硬再那延長賽 搞的現在收不收都會被罵 XD 09/30 19:31
boards : https://i.imgur.com/z9HTwha.jpg 跟風DR股真是博 09/30 20:00
boards : 傻 09/30 20:00
km612tw : 笑死 元大前一天大買 作弊這麼明顯當沒看到 09/30 20:43
Freckle319 : 韭菜:不管啦你元大不跟著韭菜追溢價,就是作弊 09/30 20:49
thehsu : 這些巨嬰滿可憐的,怪天怪地怪政府,就是沒想過自己 09/30 21:16
thehsu : 又貪又蠢,可能都自以為股神賠錢都別人害的 09/30 21:16
sinsony : 網路整天說幫大戶,卻又不知道大戶在哪 09/30 21:28
u48652004 : 然後有個雷恩大兵的,後來發憤圖強上了火星 10/01 22:00
jimhall : 民主國家,政府就是負最終的責任,現在搓破,政府 10/05 12:14
jimhall : 負擔比較小,吹大再破,收拾殘局的代價更高 10/05 12:14