[情報] 諾西成 Nokia「現金奶牛」：面臨三抉擇

[felaray (法拉魚)]

諾西已成 Nokia 「現金奶牛」：面臨三大選擇
http://digital.sina.com.hk/news/-7-1348940/1.html

(Nokia的財務分析文 和WP較無關 沒興趣可左轉~)

Nokia CEO史蒂芬·埃洛普(Steve Elop)即將決定如何處理合資公司 Nokia 西門子通信公
司(以下簡稱“諾西”)的股份。在他擔任 Nokia CEO期間，諾西從“麻煩製造者”成為了
 Nokia 的“現金奶牛”。

根據 Nokia 和西門子的合資協議，兩家公司將可以自由決定如何處理所持諾西的股份，
不必獲得另一家嵐堧蹷膝q的同意。兩家公司的短期計劃都是繼續像以往一樣運營諾西。

對西門子而言，未來可能更清晰。西門子近期表示，很可能於今年退出諾西的運營。分析
師估計，諾西的企業價值約為80億至100億美元，而近年來西門子正持續出售電信業資產
。

不過對埃洛普來說，抉擇可能更困難。 Nokia 目前正寄希望於高端的Lumia智能手機和麵
向新興市場的Asha手機。與此同時， Nokia 也積極採取措施籌措現金，例如出售了位於
芬蘭Espoo的公司總部，以及暫停支付股息。

Nokia 或轉型為設備商

目前來看，諾西對 Nokia 來說很有價值。諾西已經給 Nokia 帶來了30億美元毛現金，而
第四季度的運營利潤甚至超過了愛立信。這意味著諾西很好地扭轉了此前的不利局面，它
一度曾迫切需要兩家母公司的資本注入。

埃洛普今年1月表示，諾西“必須採取措施，成為一家更獨立的實體”。然而，在 Nokia
核心的手機業務陷入困境時，電信設備業務成為了該公司穩定的現金來源。埃洛普此前負
責了諾西的瘦身計劃，當時諾西裁員了數千人。

與此同時， Nokia 還依靠諾西提升了營收。去年，來自諾西的營收佔 Nokia 總營收的
46%，高於埃洛普剛剛上任時的30%。如果這一趨勢繼續，那麼 Nokia 將更像是一家無
網絡設備商，而不是智能手機廠商。愛立信幾年前曾進行了類似的轉型，放棄了手機業務，全力關注不太
有趣但利潤豐厚的網絡設備業務。

諾西的3種命運

摩根士丹利分析師弗朗科斯·穆尼亞(Francois Meunier)近期表示，考慮到西門子即將退
出，諾西未來將有3種命運。首先，諾西有可能吸引一家投資方，要么幫助 Nokia 取得諾
西的控制權，要么同時也收購 Nokia 所持諾西股份。其次， Nokia 有可能找到另一家股
東，例如法國的阿爾卡特朗訊，接手西門子所持股份。最後，諾西也有可能考慮上市。

Bernstein Research分析師皮埃爾·費拉古(Pierre Ferragu)表示， Nokia 最終將出售
所持諾西股份，但不是現在。他表示：“去年底，諾西實現了復甦。但諾西沒有證明穩定
的盈利能力，如果 Nokia 希望賣出好價格，那麼這是必需的。”

摩根士丹利估計，諾西業務對 Nokia 的股價貢獻約為每股1美元。截至上週四收盤，
 Nokia 股價為3.23美元，市值為122億美元。而對埃洛普而言，諾西或許是 Nokia 目前
最具價值的資產，其他這類資產還包括 Nokia 的專利。多名分析師估計， Nokia 所持專
利的價值約為50億至64億美元。不過如果拋除 Nokia 的研發體系，其中的一些專利可能
並無價值。

德意志銀行估計， Nokia 2007年時以80億美元收購的地圖業務價值仍為20億美元。多名
分析師均認為， Nokia 核心的流動設備業務價值不大。費拉古表示：“如果 Nokia 希望
出售手機業務，市場上或許並沒有買主，因此 Nokia 只能保留這一業務。保留諾西的股
份可以緩解 Nokia 在手機市場面臨的問題。”

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最後一段話怪怪的 出售手機業務沒買主? 不相信~

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To 小天使: 請問優遊卡多少錢阿
★小天使 批踢踢有悠遊卡？ 
To 小天使: 沒有嗎
★小天使 沒有呀 
To 小天使: 那要搭捷運怎麼辦阿
★小天使 這跟批踢踢沒關係呀  幹  

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 210.202.83.45
→ friedpig:賠錢貨 沒人要 (誤
→ felaray:微軟應該會買下來A_A
→ friedpig:不是早就一家人了嗎?
→ felaray:雖是一家人 但是買下來比較安心~~
→ sunlman:"麵向" 還沒吃中餐看到關鍵字餓了...
推 azman:把西門子的裁掉會好一點  西門子裡面一群吸血鬼....
→ Greentale:不過砍掉後，NOKIA應該會先失血一陣子XDD
→ sh028044:M$:Nokia是老子的，當然沒有其他買主
→ Nuaaukw:誰敢買下Nokia，我就買下誰？
推 breadf:太肥了，真的不好賣
推 BigWei:NU大這麼拼命