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※ [本文轉錄自 Gossiping 看板 #1W4t9izZ ] 作者: aeolus811tw (aekt) 看板: Gossiping 標題: Re: [問卦] 有鄉民在打美股聖戰嗎 更新 教主說話啦 時間: Fri Jan 29 10:26:50 2021 幫你解釋一些名詞+這幾周操作原理+補足你沒提到的其他手段 我的理解都是英文為主, 中文部分是網路上找翻譯詞來翻譯所以可能有點誤差 說錯的地方還請多指正 1. Hedge Fund (對沖基金), 簡稱HF 這種基金會利用期貨/期權來做風險比較大的空頭操作, 也是整個事件的Boss 2. Market Maker (作市商/坐市商), 簡稱MM 這個機構是交易所的中間人, 一般你在平台上看到買賣的單多少都會是這群人經手 假設你今天要買100股台積, 幾乎不可能瞬間找到賣100股台積的人 這時這個機構就會介入直接賣你100股 相同的其他人要賣的話, 這個機構也會介入直接買下所賣的股 他們賺的主要是仲介兩筆相同股, 不同人單的買賣差額 你可以把他們想像成股市交易的緩衝空間, 有大量的交易能量來(cover)擔保各種股單 讓多數股單都能快速的填單 因為這個機構的運作方式有風險, 他們通常會在買賣之間加入"仲介費/手續費/擔保費(隨便你要怎樣稱呼這個差額都可)"(spread) 算是整個事件的隱藏Boss 3. Short Selling (做空) 基本上就是預期股價會跌下去而進行的操作 常見的操作為 花F的擔保金來租借股票, 說好會在某個日子將等量的股還回去 借到後直接將股票賣掉 得到資金N 只要時間內這支股跌下去, 就能用總額(C)來買回等量股 獲利 = N - C - F 當然如果N < C的話就是虧本 租借來的這筆股就會被標示為Shorted Share 4. Margin Call (融資追繳令) 當你租借股票來做空, 一般都會有指定哪一天要還股 不過要是你的債務股本比(Debt-to-Equity Ratio)即將超出規範的數值 借你股的機構就會執行Margin Call 一旦收到追繳令的話你就得存更多錢/賣掉資產來補差額 有的機構也會要你還股 反正就是要讓債務股本比回到可接受值 我不知道怎麼計算時間之類的 不過很多人說這周五的主要原因是因為 有人計算出要是前幾天的情況持續的話這周五會引發追繳令 而原本這些人計算出要是達到170 ~ 300左右 虧損值會讓那些大魔王無法承受, 因而破產 5. Options (期權) 期權分為Call買權或Put賣權, 一份為100股 需要花期權金(Premium)來購買 這種東西都有Strike Price (執行價), 只要股價達到這個數字你就能執行買/賣 買權獲利 = (股價 - 執行價) * 100 - 期權金 賣權獲利 = (執行價 - 股價) * 100 - 期權金 要是你買的執行價一直沒到就等於作廢, 你就只損失期權金 期權會因為收益情況而分成 有收益 ITM (In-The-Money) 淨值跟股價一致 ATM (At-The-Money) 虧錢 OTM (Out-of-The-Money) 多數股的期權都會一定程度的分散在這三種分類裡面 大部分由MM所發行, 要是你有margin account也能賣 6. Delta (期權對衝值) 這是將期權金跟股價做比較的一種數植, 數值歸類在 買權0 - 1 賣權-1 - 0 數值涵義為要是你股價增加$1, 你的期權金要相對增減多少 如果數值為0.45, 就是股價增加$1, 期權金增加$0.45 MM一般在賣買權的時候不會無擔保的賣 為了降低風險該期權的Delta會被拿來計算要預先購買多少對衝股來擔保 以免無擔保又達收益值會需要買當下股價, 造成大量的虧損 7. Gamma (期權對衝值走勢) 這個數值用來計算Delta趨勢, 用來決定股價的變化會如何影響Delta的變化 假設你現在Delta數值是0.3 股價增長$1, 期權金就會增加$0.3 當這些都增長後, 你會需要有新的Delta 決定新Delta數值的就是Gamma 用剛剛的範例, 假設Gammma = 0.13 那你新的Delta就會是0.43 這個數值的計算不會是線性成長 (應該沒有人會線性成長) 這是靠一些很複雜的公式來算出來, 還附加spread數值等其他如風險值等零零總總的數據 要是期權履約價越接近收益股價, 該期權的Gamma就會越高 (因為風險越高) 8. Floats (流動股) 這是目前在市場上流動沒有被鎖死的股 計算方式為 企業在外股份 - 內線持股 - 員工持股 - 股東持股 8. Short Interest (做空率) 這是用來表示一個公司在外股份有多少是被做空的數值 計算方式為 做空股 / 企業在外股份 有很多地方有在追蹤這方面的資料 如: https://www.marketbeat.com/stocks/NYSE/GME/short-interest/ 你可以看到履約日數/股量/利息/履約價..等的資訊 *其他Vega, Theta, Rho就不在這討論, 要進一步了解可以去讀Black-Scholes formula(布萊克-休斯期權公式)所帶出的Greeks. 普通買進買出的傳統股民一般碰不到這些東西, 要進行風險大的金融交易才比較會碰到 這次的事件起源是一堆HF (Melvin & Citron 帶頭) 非常不看好GME就大量的做空, 做空率超出100% 超過100%意思為: 就算你把現流動股都賣光,依舊補不足還沒履約的做空股份 除非你每次履約後降低借股量來玩, 這樣總有一天會補完 美國鄉民就看到這點, 所以採用買股來降低分母 (企業在外股份) 讓補完這些做空股的難度增加 因為多年來的做空股點是$2 ~ $4 如果買夠多股票而讓股價上漲超過$2~4的話, 空頭就會賠錢 而空頭為了履約/虧錢到一定程度被強制履約就會需要買股 連帶提升已經上升的股價 N = 2 ~ 4 的話只要 C > 4 就會讓空頭虧錢 而C就會是當下提升至的股價 根據各知名空頭的基金財報資訊, 鄉民推算出這個C一到30左右就會出現強制履約的情況 讓個空頭各自無止盡的互相競爭, 讓股價上月球 因為做空股 > 流動股, 就算買下流動股也只會造就股價繼續上漲 雖然最後30只引發追貨, 不過也間接造就後續的軋空 就算你資產沒有上萬美金來買大量流動股 因為期貨只需要期貨金而已你還是能買來賺錢 每買一份就等於你能鎖死最多100股 鄉民一開始的作法為: 有足夠錢的買股 錢不夠的買期權或混合著買 主要就是盡可能的卡死履約股量 MM在賣期權的時候, 因為股價特低 ($2 ~ $4), 高履約價的單會因為Gamma & Delta值偏低而讓她們只買偏少的擔保股 因為鄉民的操作 + 一些履約情況的出現, 讓股價逼近這些原本做夢都到不了的數值 ($30+) 在當下GME的期權很大部分都變成ITM 原本可能只買25%對衝股, 因為這些期權忽然全達到危險的ITM情況 (Gamma值最高) 造成MM需要趕快買股來防止進一步的虧損 每買一次股 = 降低流動股 + 提升股價 而降低流動股, 股價提升越多, 就造成更多賣權進入ITM 連帶的惡性循環就是所謂的Gamma Squeeze 鄉民不經意的情況下間接的利用MM來讓股價繼續暴增 最後股價到達$60+, 很稀有的出現了全部賣權都變成ITM的現象 期權市場一度完全沒有$60以上履約價可選 而因為追貨讓這個股的股價超越臨界點,接著出現上周一的局部軋空 股價暴增速度越快, 越多人加入戰場 當大家都只買股不賣的時候, 分母降低讓整個股價爆增速度加速 1股最後能喊到$4000都有可能不再是夢想 虧損值毫無上限 這時空頭在周一&周二耍了兩個手段 1. Dumping (拋售) 2. Short Ladder (做空階梯) 第一個是在股價因為暴漲過度而啟動停盤機制時 瞬間以低價大量拋售股份 這個手段有兩個目的: a) 觸動部分理性老手會設置的Stop Loss (停損點) 使驗算法自動拋售 b) 讓跟風的散戶看到股價大跌的同時進入恐慌模式而跟著拋售 成功的話他們的損失將不會是無上限, 而只會是跌落的價錢 + 這些拋售股的價錢 周一拋售量我忘記確切數字, 不過至少有3千多萬美金額度的股份被低價拋售 不過因為全世界都開始加入戰局, 這行為沒有造成太大的影響 週二的拋售量達到3億美金 第二個是在週二和今天發生的 與其拋售, 不如賣給合夥的HF, 每一次賣都刻意拉低股價的賣 這樣就會出現階梯式股價崩盤的假象 因為這操作手法必須確定對方是跟你共謀的機構 基本上不是MM介入, 就是選在賤民無法買賣的時候進行, 如: 休市 休市後的暴跌就是這操作手法造成的 接下來就到今天的第三個手段: 直接限制你買股和進行期權交易 我個人認為是MM (Citidel和其他的)跟這些HF合謀搞出今天的事件 因為影響的基金太多, 嚴重地影響到整個股市 你可以去看昨天股市跌落 v.s 這幾筆過空過頭的股票的比對圖 做空過頭的股價越高, 知名基金所持股的股價就越低 (拋售) 大部分的散戶主要來自Robinhood 當Robinhood忽然禁止散戶買股的時候同樣背後用Citidel來處理交易的平台也一樣 (所謂內部信外流截圖的是還沒被證實的假消息所以別再亂傳) 當購買源消失的時候, 要做這種階梯操作就很簡單了 如果你去看今天被禁止買股的時候的交易數據 你會看到很多低於股價很多的交易, 交易量有大有小 (股版有人分享貼圖) 唯一不變的是他們都是有規律性的賣 (固定幾分鐘一筆) 而且都同時往下跳躍性的跌 如果正常股市除非你能讓全部股民很合作的在特定時間同時下單 要同時達到這兩點是蠻稀有的 很明顯就在搞手段作弊. 今天還有金融大亨在財經節目上承認他們鎖散戶的買賣就是為了救自己 無上限的虧損的確有可能把全部牽扯到的華爾街上億資金HF通通搞垮 不過也只能算是他們自找的. ※ 引述《cowbay5566 (靠北5566)》之銘言: : 很多沒接觸股票的鄉民可能看不懂在幹嘛 : 就我所知道的先上個懶人包 : 首先是Gamestop (GME)這間電玩專賣店最近營運不佳 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 24.6.171.225 (美國) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1611887212.A.F63.html
e27000: 寫這麼多真是辛苦了,其實可以自己開一篇了 01/29 10:30
y598763: 推專業 01/29 10:30
euruing: 專業給推 01/29 10:33
onlytfgsu: 推 01/29 10:34
onlytfgsu: 所以最近的美股與台股下跌都跟此事件有連動? 01/29 10:35
MrSherlock: 推 01/29 10:35
longtimens: 根本活該,08年發生的事,當大家都金魚都忘了是吧 01/29 10:35
cstease64: 推 01/29 10:36
kenyeh001: 推 解釋 01/29 10:36
terry1020: 好專業 01/29 10:36
nekoares: 推 01/29 10:36
jhjhs33504: 推分析 每次都那麼長一篇 01/29 10:37
stevenwin: 專業推 01/29 10:38
conanai: 推 01/29 10:39
abadjoke: 專業認真文 01/29 10:40
wordxp0815: 太專業了 一半看不懂還是要推一下 01/29 10:41
PowerPro: 01/29 10:41
aikotoba: 這篇給沒有背景的人應該也看得懂 01/29 10:41
Spoly: 認真分析文,推 01/29 10:42
wfleowang: 認真文推 想起大學的投資學 01/29 10:42
yabe5566: 專業推 雖然還是不太懂QQ 01/29 10:43
takura: 專業推 01/29 10:43
guolong: 專業推 01/29 10:43
arsonlolita: m優文 01/29 10:43
ECZEMA: 這篇可以 m 01/29 10:44
PTTfaggot: 金融根本可以被搞的那麼複雜才有利可圖 一群白領犯罪 01/29 10:44
sdiaa: 好賤 最後左手賣右手接可以少賠很多甚至賺錢 01/29 10:44
jour69001: 推 01/29 10:45
hgclnh3: 謝謝補充 01/29 10:45
ayrtonvitas: 專業推 01/29 10:45
after1: 專業推 01/29 10:46
handsane: 專業給推 01/29 10:46
Enerie: 專業文推 01/29 10:46
piliwu: 推 01/29 10:47
coffee777: 專業優文!金融白領犯罪偵的混帳 01/29 10:47
LeafLu: 推U文 01/29 10:48
kor525: 推 01/29 10:49
u8510578: 看不懂但推 01/29 10:50
kis28519: 推 01/29 10:51
palindromes: 推 01/29 10:51
qkenny: 推推 01/29 10:52
memories66: 優文 01/29 10:53
JackChung: 推推 01/29 10:53
TyuzuChou: 推 01/29 10:54
DuGoGo: 專業推 01/29 10:54
skizard: 爽拉 亂搞的金融人最好跳樓 幹 01/29 10:54
lovepork: 補各八卦 期貨選擇權公式跟薛丁格方程式有87%相似度 01/29 10:55
jealic: 希望他們倒 01/29 10:55
coffee112: 感謝 01/29 10:56
summerleaves: 今年的MVP優文候選 01/29 10:56
yannjiunlin: 拜託弄死那些華爾街給拜登像歐巴馬那樣的當登基禮XD 01/29 10:56
coffee112: 推推 01/29 10:57
chicken1315: 長知識 01/29 10:58
hesashiaaron: 推 01/29 10:59
keyman2: 詳細解說推 01/29 11:00
coffee112: 推推 01/29 11:01
dnkofe: 專業推 01/29 11:01
wlt560: 推 感謝說明 01/29 11:02
rinsoukan: 推 01/29 11:04
cbejeff: 厲害 01/29 11:04
shinmoner: end 01/29 11:05
joywo: 推 感謝說明,雖然公式那部份我跳過了 XD 01/29 11:05
larry8550: 優文! 01/29 11:05
kinghtt: 推說明,不過華爾街這樣搞已經是標準的內線交易+操控股 01/29 11:06
kinghtt: 這樣不會違法? 01/29 11:06
joywo: 大到不能倒 就算違法也沒人敢辦 那些人就是看準這點 01/29 11:07
k801030: 推,這幾天剛接觸美股,就碰上GME事件,很多都不熟,感謝 01/29 11:08
k801030: 解釋! 01/29 11:09
sorosbuffett: 寫的太棒了 連我這財務工程碩士出身的都寫不出這麼 01/29 11:09
iMANIA: 推 全球散戶一起抽乾華爾街沼澤 讓這些垃圾現行 01/29 11:09
dan1196: 推推 01/29 11:10
rickey1270: 推 01/29 11:10
andy78714: 推推 01/29 11:11
jokc7839: 他們直接翻桌都沒違法了 反倒是散戶被指責操縱市場XD 01/29 11:11
sorosbuffett: 清楚 該給那些大戶一些教訓了 講難聽點 你乖乖買賣 01/29 11:11
sorosbuffett: 股票就沒事 還放空搞東搞西 被嘎活該 01/29 11:11
aeio23200: 推解說 01/29 11:11
shintz: 感謝解說 01/29 11:12
binary0602: 感謝解說 01/29 11:13
DLHZ: 7414 01/29 11:13
peter02as: 有神快拜 01/29 11:14
s81048112: 專業! 01/29 11:16
Butcherdon: 讚讚 01/29 11:17
fytnship: 推這篇解說 01/29 11:18
firecrest: 推 01/29 11:18
rex0217: 推 01/29 11:18
butts: 如果這些放空機構真垮了,有可能像2008一樣,引起連帶效應 01/29 11:18
cka: 這超清楚 好強 01/29 11:18
butts: 嗎? 01/29 11:18
qq955166: 優 01/29 11:19
Vassago: 推 01/29 11:19
thelittleone: 新聞還指控散戶操縱股價從來沒想到散戶也有這一天 01/29 11:20
Delisaac: gamma不會很複雜 就delta再微分而已 01/29 11:21
Cwren: 推 01/29 11:23
tsmcprince: 推 但後續我個人很悲觀 01/29 11:23
rutw: 推一下 01/29 11:23
tsmcprince: 號稱自由市場 又鼓吹too big to fail長期洗腦 01/29 11:24
AboveTheRim: gamma squeeze bomb! citadel去年賺的今年幾天就 01/29 11:24
tsmcprince: 沒對此懷疑根本難以撼動不事生產的那群人 01/29 11:24
pencil: 可以拍電影了 01/29 11:25
wayne121212: 推優文 01/29 11:25
HCG10G8bear: 推 01/29 11:26
hw1: 所謂的蟻多淹死象 鄉民加油 01/29 11:26
wwndbk: 推專業文 01/29 11:27
yokan: 01/29 11:27
EOSD60: nice 01/29 11:27
yoshro: 推 01/29 11:27
AboveTheRim: 爆了 01/29 11:27
thaleschou: 人真好 (存 01/29 11:28
ethan30213: 推u文 01/29 11:29
LierX: 推 01/29 11:29
simonneko: 厲害厲害 01/29 11:29
andyboy0428: 專業 推! 01/29 11:30
animad: 專業推 01/29 11:31
jiaaa1014: 推 01/29 11:32
jorden: 推專業 01/29 11:34
jetalpha: 推解說 01/29 11:35
Colitas: 居然解釋選擇權定價公式,人真好xd 01/29 11:35
qw99992: 以後大概不能無券放空了 01/29 11:35
attitudium: 推教學 01/29 11:35
MidoBanA: 推 01/29 11:36
aquariuschi: 推 01/29 11:37
amows: 專業推 01/29 11:40
lym219a0306: 推 感謝解釋 01/29 11:41
kantantantan: 01/29 11:43
suspect: 大推大推 01/29 11:44
engineer1: 推專業 01/29 11:48
GinMartini: 推推 01/29 11:49
stillcolor: 唉,華爾街真的是...吃相太難看被制裁 01/29 11:51
p1227426: 高調 01/29 11:52
gg7965977: 嗯嗯 跟我想的一樣 01/29 11:54
Dayton: 超專業! 01/29 11:55
xxxg00w0: 華爾街的對手從一開始的美國國內散戶變成要面對全球散 01/29 11:56
xxxg00w0: 戶 演變成玩不贏就公然詐賭 01/29 11:56
wildli0422: 好專業 01/29 11:56
clbb: 看八卦長知識 01/29 11:57
riddler: 好強!超專業~ 看一頁都得先休息想一想才能再看下去^^b 01/29 11:58
aa0801aa: 他詳細了,推推 01/29 11:59
RingoCake: 超級U文!必須推 01/29 12:00
a25785885: 推 01/29 12:01
thankyoualot: 專業推 01/29 12:01
thepstar: 感謝詳細解釋 01/29 12:02
horseface: 優文 01/29 12:04
Trulli: 推專業 01/29 12:04
lbjstar: 推 感謝用心解說 U質鄉民 01/29 12:05
cindycincia: 只准割韭菜 不准韭菜反擊 01/29 12:06
dan520: 推 01/29 12:06
ARCMOON: 感謝解說 01/29 12:07
lovemeandyou: 厲害 01/29 12:09
ninn0202: 專業給推 01/29 12:09
TommyWu1991: ㄧㄡˉㄨㄣ 01/29 12:10
seel: 超專業推 01/29 12:11
ghghfftjack: 感謝說明 01/29 12:11
orgysolitude: 認真推 01/29 12:12
ewei001: 讚讚 謝謝解釋 01/29 12:12
cuminside: 太高級啦竟然解釋B-S model 01/29 12:14
luke8197: 專業推 01/29 12:18
kissa0924307: 2008沒有無限QE 想要複製崩盤 做夢啦 01/29 12:18
ScottJhou: 推專業 01/29 12:18
fragmentwing: 優文推 01/29 12:20
hipmyhop: 世界上最邪惡的華爾街 01/29 12:20
lianhua: 這篇實用 01/29 12:21
s871413: 超優文 01/29 12:23
bookstar07: 又長知識了 ! 01/29 12:24
a989876: 大賣空的原因就是這些吸血蟲搞的 現在還想再弄一次,真的 01/29 12:27
a989876: 是垃圾 01/29 12:27
spirit: 好精彩 01/29 12:30
amALu: 大到沒法倒 有比雷曼那時還大嗎 01/29 12:34
tomato5566: 訂了爛規則想割韮菜發結果自己玩爆了還改規則 01/29 12:34
bala73: U文 01/29 12:35
Cyclo: 華爾街就是一堆反社會人格吸血蟲的窩 01/29 12:35
gungunham: 為啥空頭有股票能拋售 01/29 12:36
fish1919: 推詳細解說 01/29 12:36
meatmm: 專業推 01/29 12:37
momofishj: 好威的文 01/29 12:37
dg0704: 優文推推 01/29 12:37
orzkk88: 推 01/29 12:38
spring719: 推 01/29 12:38
Killercat: 其實這篇少講了一個 期權通常被包裝成CFD 01/29 12:39
Killercat: 而鄉民其實主要買的是槓桿後的CFD 而非直接買期權 01/29 12:39
Killercat: 而CFD有保證金限制(不管是對客戶還是對券商) 01/29 12:39
whhw: 推 01/29 12:43
freeblizzard: 專業推 雖然很多沒看懂@@ 01/29 12:43
cdcardabc: 專業優文 01/29 12:43
kimura0701: 好精彩 想看那些吸血鬼死整片 01/29 12:45
forsakesheep: 專業推 01/29 12:49
projeccess: 推 01/29 12:50
kinoko7879: 先推在看 01/29 12:51
kabishou: 專業推 01/29 12:52
zxcvbnmnbvcx: 看完我也想把我的錢丟去燒華爾街的垃圾人了 01/29 12:54
NewCygnusXFi: 專業 01/29 12:55
jefflaii: 專業推 01/29 12:56
blueseal: 推,我要看到血流成河 01/29 12:57
Faried35: 推 01/29 12:58
etarcraft: 長知識 01/29 12:58
Genie00581: 專業優質文,感謝整理 01/29 13:00
vi000246: 專業推 01/29 13:00
tom282f3: 推 01/29 13:03
ohrring: 翻譯:華爾街輸不起正大光明作弊 01/29 13:03
s950260: 推 感謝 01/29 13:04
nicayoung: 華爾街這些垃圾 01/29 13:04
DouglasT: 我看懂了耶~~ 01/29 13:05
marty7976: 太專業的還是看不懂,但還是讓我叫您一聲大大! 01/29 13:09
likeyousmile: 推 01/29 13:10
basslife: 太專業了 01/29 13:10
vickyshan: 辛苦了XD 01/29 13:11
jamespon1: 推 01/29 13:12
nyms: 推一個 01/29 13:12
new8gi: 專業推 01/29 13:17
paselalps: 感謝長文分享 01/29 13:20
super223351: 太專業了 01/29 13:28
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Twboyeasy: 學習 01/29 13:32
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radien: 第五點,股價到達執行價時可以買賣,那這樣股價跟執行價價 01/30 01:01
radien: 格不是一樣嗎?相減不是0?還是執行價可以有好幾個選擇? 01/30 01:01
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maybe2moro: 這篇真的很讚而 連選擇權定價都講出來了 存 01/30 01:29
maybe2moro: 回radien,選擇權的有很多個履約價格,而且是以合約價 01/30 01:33
ipcwithie40: 執行價格會在你當初進場時就決定了,對於買權的買方 01/30 01:46
ipcwithie40: 來說股價高於執行價格就會有誘因去履約,賣權則是反 01/30 01:46
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kentyeh: 推專業 01/30 01:54
radien: 感謝m大i大解答 01/30 02:01
radien: 剛剛稍微看了一下是不是少解釋expiring date 到了才執行, 01/30 02:14
radien: 而不是股價到達strike price就執行? 01/30 02:14
ms0529876: 謝謝 01/30 02:17
radien: 看懂了 看來不同的strike price 有不同的premium, 有好幾 01/30 02:44
radien: 個strike price可以選 01/30 02:45
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pp01029: 推詳細 受益良多 但是股價暴漲是更多買權會進入ITM吧 01/30 11:21
PigBlood: 感謝 01/30 11:44
neil9830409: 紅的明顯 option在台灣翻譯叫選擇權 01/30 12:23
neil9830409: 股價到$60+ 應該是所有的"買權"都變成ITM吧 01/30 12:27
poker0531: 錯漏百出也可以推爆 哈 01/30 12:59
bring777: 空單太貪心了,台股可以統計一下作空前100大嗎? 01/30 13:19
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ※ 轉錄者: okcool (1.171.50.162 臺灣), 01/30/2021 13:33:19