[轉錄][轉錄]【晶圓廠真相】

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作者: hs (飛越2000!!) 站內: nthuee01
標題: [轉錄]【晶圓廠真相】
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晶圓廠真相

投資人必讀的警訊【晶圓廠真相】
來源: Stock Chen  (俊佑轉送站) 00/03/06 at APG (明碁)

【內文】

看大家對於晶圓廠建廠這麼的不了解，害我忍不住要跳出來說，晶圓廠建廠，
其實有80%的預算都是花在買製程設備上，剩下的20%才是廠房以及廠務設備。
所謂製程設備就是指那些像是，步進機(曝光機)、CVP、PVD、CMP等機台，
而這些機台沒有一樣是台灣製的、而且還貴的要死，例如一台步進機，就要兩
億台幣以上如果晶圓製造算是點石成金的話，那麼製程機台就是印鈔機了，因
此一台數億台幣的印鈔機，買下來還是很划算的，其實，半導體製程機台，不
論是在台灣或是全球，由於技術層次高且技術世代交替速度快，進入障礙極高，
目前都是被日本及美國少數廠商寡佔的情形，就以步進機來說好了，光Cannon
一家就佔去80%的市場，再以薄膜以及蝕刻機台來說Applied Material 、Lam
這兩家就佔去了90%的市場，製程機台不像是汽車一流、二流、三流的東西都
分別有人買製程設備是大家都要買一流的產品，二流的東西就沒人敢要了，所
以其市場障礙頗高，加入不易，市場競爭者不多，所以製程機台的利潤豐厚，
比晶圓廠還暴利而且還是賣方市場，如果你打算投資蓋一座晶園廠你還要雙手
捧著鈔票去巴結這些廠商願意把機台賣給你，這也算是一種奇觀吧！

上次南亞科技蓋晶園二廠時，本打算與國內某家廠商合作發展某種機台，結果
消息外漏，這些原來的歐美廠商群起抵制，嚇得南亞科技的高層人員趕快召開
記者招待會澄清絕無此事，大約是三個月前的消息，有興趣的人可以去翻翻工
商時報，所以，一座晶園廠的投資如果有100億，至少有80%，即八十億台幣，
要被外國人賺走，台灣人分不到一點好處，加上其機台屬高科技產業所用，免
關稅對於政府，也沒有稅收的貢獻對於台灣的貢獻『零』。

再來談談那剩下的20%-----廠房、廠務設備吧！廠房、廠務設備又分為土木結
構體、水電、空調、無塵室、CDA、氮氣、化學品、特殊氣體、純水等系統這
一部份我必須很沉痛的講，目前的園區晶圓廠、除了土木結構體及水電外，所
有的材料設備也通通是進口的，而台灣人又只是作一些施工等等的『苦力錢』
而已，甚至連土木部份還用了很多『外籍勞工』，台灣人又賺不到了。

綜合以上各點，你就可以知道晶圓建廠對台灣經濟的貢獻其實是很少的，加上
將來晶圓廠營運之後，賺了大錢又都不用繳稅(促進產業升級條例)對台灣一點
貢獻都沒有，然而，921大停電，各行各業都因缺電都無法營業的時候，又是
誰吵得最大聲，得到最多的優待的，晶圓廠的設立到最後只是在幫外國人作白
工而已，對於台灣的產業升級有幫助嗎？

設備、製程技術完全操縱在外國人手裏，當某晶圓廠在宣佈該廠升級進入0.18
線寬、或者是銅製程的時候也不就是因為『買』了一部更貴的機器來用而已，
怎麼還有臉『吹牛』是技術升級，其實，是買來的設備升級，而不是使用該設
備的人技術升級，或是說藉此獲得更高級的核心技術，所以，那些所謂技術升
級的唬爛話也只能騙騙股市的歐巴桑而已，由於半導體製程技術的不斷往前推
進，世代交替迅速，每當新製程開展的時候也就是舊製程面臨報廢的時候，所
以一座晶圓廠的設立，其最賺錢的時間不會超過三年，所以，從事晶圓生產，
不斷投資設廠，為其生存的必要條件，一但停止投資，其命運就會像現在的華
隆微(HMC)一樣，要死不死的，但是由於製程技術完全操控在外國人手裡，再
加上要不斷的購買新機台，最後我們只是在幫外國人賺錢而已。

由於製程機台，其壽命是如此的短暫，因此照理來講，上市公司每年在提報損
益表的時候，其製程機台的『折舊年限』應該要比一般傳統的產業(紡織、造紙
等)來的短，一般傳統產業設備的折舊年限約在8年左右，而半導體產業依據『摩
爾定律』應該在4年左右，可是我們看TSMC (台積電) 的財務報告可以發現其
折舊年限卻比照傳統產業，一樣提列8年這樣的財務規劃方式會產生以下的結
果，折舊年限拉長了，因此每年要攤提的折舊費用變少了，但攤提的時間拉長
了，由於折舊的費用變少了，所以，在新廠建立的前幾年，從財務報表帳面上
的獲利會非常好，但是到後面幾年，會惡化的非常快，虧損會像等比級數般的
增加，就算是機台已經無法生產了，每年還是要提列折舊，因此，按照這樣情
況來推斷，其實在這幾年TSMC都『沒有賺錢』，都是因為『折舊攤提』只有
正常的一半，才會有好看的穫利，但在三年之後，當都所有的『隱藏成本』都
逐漸浮出抬面後，『倒閉』將是一瞬間的事情。

那下一個問題就是，它為什麼要這樣編財務報表呢﹖早提晚提不都是一樣嗎﹖
問題就是在TSMC獨特的『分紅入股』制度，這是每年新聞都會報導的，也是
大家想進TSMC的原因，一年可有兩、三百萬呢﹖其實這些兩、三百萬嚴格的
說起來，根本不是來自於公司的盈餘，而是來自於股票市場上『投資大眾的錢』，
公司給的只是面額10元的紅利，可是到了股票市場上，卻可以有200元的價值，
一下子增加了20倍，也就是說如果公司分給你5萬元的紅利，換成股票到了股
票市場上就變成了100萬，錢就是這樣變出來的。

但是，確要由在股票市場上花200元買股票的『股東來買單』。TSMC配發股
票的方式為每年盈餘的9 % 以紅利轉增資股的方式配發給員工的因此如果公司
的盈餘越多，員工的股票也越多，同時公司的盈餘越好，股價也會上升，因此
公司的盈餘就和員工的獲利成了一個『平方比關係』，如果公司前年、去年分
別賺了一元、兩元，則員工的獲利則為『平方比1︰4』的關係，這個道理不只
我懂，老張、老曹更懂，加上他們也是員工(專業經理人)，不從分紅入股理撈
錢根本沒機會，所以，當然要想辦法讓盈餘大量集中在前幾年，而不是平均分
攤在往後的每一年。

將來公司不行了，反正他是最早知道的，這就是他們常玩的『資訊不對稱』
的手法，公司大老可以先行出場，一點風險也沒有。員工分紅入股雖然表面上
是全體員工共享，事實上大部份還都是到了高層手中，低層員工拿到的只是象
徵性的數量

TSMC的大股東是『行政院開發基金』而行政院的掌控者又是『國民黨』，國
民黨看清了這個情形，所以，就找上了老張，要求分杯羹，老張心虛只好併構
了中華開發的 世大，而且，兩張只值30塊的股票可以換一張200塊的股票，
於是國民黨爽到了，老施氣壞了，TSMC的員工要靜坐抗議了，但是，生氣、
靜坐又能怎麼樣，形勢比人強呀！

【 感想】

因此，對於TSMC這個台灣高科技神話而言，我的看法，對於台灣的經濟貢獻
是『零』對於股票投資人的『資產掏空』是可怕的。


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