記者林杰兒／台北報導
勤業國際財務顧問公司副總經理潘家涓昨（3）日指出，財會準則第35號公報主要精神在
提升企業「資產管理」的能力，其中，帳上固定資產較多，或者商譽較大的企業，因為資
產「減損」的機會較多，受35號公報的衝擊也較大。
她也提醒，帳上固定資產與無形資產以外，轉投資事業比重明顯較同業偏高、帳上有閒置
資產、產能利用率偏低、市場業務發生重大變化的企業，所受衝擊也將較大。
潘家涓說，由於35號公報對商譽減損的規定相當嚴苛，凡經減損認列的商譽，不得回轉
(將減損部分加回來)，因此，35號公報對併購案經常出現的巨額溢價，應可產生「價格合
理化」的作用。
潘家涓指出，35號公報規範範圍包括：固定資產、閒置資產、可辨認無形資產、商譽、權
益法投資等，只要有減損跡象或商譽者，就應進行資產減損測試，過去公司常見將閒置或
過時設備「藏在固定資產」的做法，也將更為無所遁形。
其中，企業淨資產帳面價值大於其總市值（P／B值<1）、以及資產經濟績效不如預期，是
最常見的兩種減損跡象。據統計，國內1,113家上市櫃公司中，P／B值<1的就有470家；帳
上有無形資產及商譽的也有109家（比率超過公司股本10%以上的高達39家）。
不過，可別以為只有營運不佳的公司才必須提列減損，因為，「賺錢的公司也可能有不賺
錢的轉投資事業，」潘家涓就曾看過某家P／B值高達五的公司，一樣乖乖認列轉投資虧損
。
她也指出，未來許多國內企業篤信的「英特爾投資法（即投資十家公司，九家虧錢沒關係
，只要一家賺就能cover）」勢將面臨調整，「因為不賺錢的投資行為也都必須認列。」
「EPS與公司股價不見得要劃上等號，投資人其實不必過於恐慌」，多項財會新制造成台
股低氣壓，對此，潘家涓強調，35號公報對公司營運表現與現金流量沒有任何影響，只是
財報的表達方式，形同企業「瘦身」以更貼近市場實際狀況，對股市應是短空長多。她也
透露，許多外資已看準特定企業在35號公報提列減損的利空出盡後，再進場「撿便宜」，
就是因為公報並不影響公司的基本面與營運。
此外，由於公報中對於商譽「損失必須優先認列、且減損損失不得回轉」的嚴格規定，可
預見企業將積極檢討目前多把「無形資產」乾脆視為「商譽」的做法，而將專利、商標等
這類「可辨認的無形資產」獨立出來，以避免商譽一旦發生減損，「損失一去不回」。而
未來併購行為，商譽部分必須隨時受到公平市價的衡量，買家也將對被併購對象進行更深
入評估，大方出手、巨額溢價的情形應該很難再發生了。
【2005/02/04 經濟日報】
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