財法專欄》企業以現金合併的課稅爭議
■ 林進富
自企業併購法於91年2月發布施行以來，國內企業併購的案例已多不勝數，而合併的對價
也從以往的普通股，擴及特別股及現金。然而有關企業合併，如以現金作為對價，消滅公
司之股東取得現金合併對價時，是否應課徵所得稅？迭有爭議，實有加以釐清必要。
消滅公司的股東取得現金合併對價時，是否應課徵所得稅？之所以會產生爭議，係肇因於
財政部曾以解釋函令表示，公司進行合併，消滅公司所取得全部合併對價如超過其全體股
東之出資額(包括股本及資本公積增資溢價、合併溢價)，該超過部分並全數以現金實現者
，其股東所獲分配該超過部分之金額，應視為股利所得，依規定課徵所得稅。其影響所及
，致使國內企業於規劃合併對價時，皆避免以現金為之，以免消滅公司之股東取得現金合
併對價時，遭課徵股利所得稅。
然而財政部曾以解釋函令表示，消滅公司之股東按換股比例換得存續公司股票之票面總額
，大於其原持有消滅公司股票的票面總額，其差額係存續公司以資本公積（因合併發生之
所得）轉增資配發之股票，股東於取得時免予計入當年度所得課稅。換言之，合併對價如
為存續公司的股票（普通股或特別股皆可）者，縱使換得之存續公司股票票面總額超過消
滅公司之股東原持有消滅公司股票之票面總額，該差額亦免予計入當年度所得課稅。
準此，企業合併如以股票作為對價，消滅公司的股東取得該合併對價時，並無課徵所得稅
問題，但如改以現金作為對價，消滅公司股東取得該合併對價時，卻有課徵所得稅問題。
這樣的結果，導致許多不願意以普通股作為合併對價的存續公司，改以特別股作為合併對
價，並於很短的期限內由存續公司以現金收回該特別股，以達到與現金合併對價之實質效
果相當之目標，作為因應。
事實上，財政部有另一函釋表示，公司合併時，消滅公司帳列未分配盈餘，應以原科目轉
併存續公司，即存續公司仍應以未分配盈餘列帳。存續公司如利用未分配盈餘轉增資，股
東應於取得股權時列為當年度所得課稅。因此，合併對價無論是股票或現金，依前開函釋
，消滅公司帳列未分配盈餘皆應以原科目轉併存續公司，並於存續公司利用該未分配盈餘
轉增資時，由配股當時之股東於取得股權時列為當年度所得課稅。
因此，如合併對價為現金者，於合併基準日，依財政部解釋函令，消滅公司所取得全部合
併對價如超過其全體股東出資額(包括股本及資本公積增資溢價、合併溢價)，該超過部分
並全數以現金實現者，其股東所獲分配該超過部分之金額，應視為股利所得（投資收益）
，依規定課徵所得稅；而於合併基準日後，因消滅公司帳列未分配盈餘已以原科目轉併存
續公司，存續公司利用未分配盈餘轉增資時，又要由配股當時之股東於取得股權時列為當
年度所得課稅。如此，則可能會產生就「同一所得」重複課徵的問題；換言之，就消滅公
司帳列未分配盈餘部分，消滅公司股東於合併基準日已被以視為股利所得課徵「第一次」
所得稅，而合併基準日後，存續公司利用該未分配盈餘轉增資時，配股當時之股東又被以
股利所得課徵「第二次」所得稅。這樣的結果，造成了就「同一所得」（即消滅公司帳列
未分配盈餘）重複課徵的問題，顯然與法有違。
政府制定企業併購法，係為鼓勵國內企業進行併購，以提升競爭力，並於該法第三章明文
提供諸多租稅優惠措施，然而，財政部卻以函釋增加不必要的併購成本與障礙，實與當前
政策有違。正本清源之道，宜由財政部以另一函釋重新本於企業併購法之立法意旨及所得
稅法之解釋原則，廢止前一頗具爭議之函釋，以使「消滅公司股東取得現金合併對價時是
否應課徵所得稅」之爭議，能及時獲得釐清，讓「現金合併對價」不再是一個禁忌。
（作者是協合國際法律事務所合夥律師、會計師。本專欄每周三刊登）
【2005/08/31 經濟日報】
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