股市多頭時期，常有「股王爭霸戰再起」的新聞見諸報端。股王股后爭先的過程
精彩，投資人也要瞭解的是，股價除了反應現在的狀況，也反映了對未來營運成果的
預期。

　　就一般製造業或高科技業而言，機器設備投資比率相較其他產業來得大，因此機
器設備攤提折舊的方法選擇及耐用年限的決定確實會影響企業成績單的表現，也間接
影響了股價的走勢。

　　簡單的說，例如採「直線法」將會把設備成本平均轉變為費用分配在各個年度裡。

　　「加速折舊法」反而是將設備成本多分配在前頭的年度裡，後面的年度則分配較
少，形成「頭重腳輕」的樣態。

　　另一個關鍵是「耐用年限」評估，就是會計上所稱的會計估計。一般企業對於一
些預測性的資訊，管理階層必須作出最適當的相關估計。

　　既然是「估計」，就表示其還涉及未來的不確定性，甚至可能影響財務報告金額
的合理性。

　　就機器設備而言，耐用年限的估計就是其中一個典型的例子。

　　雖然此估計已直接或間接反映在財務報告相關會計科目的絕對金額中，但若該估
計不夠精確或不合理，往往在以後年度會有重大的調整風險，就如同蹺蹺板的現象一
樣，而且估計的合理性也會直接或間接影響所採用會計方法所應呈現的實質效果。

　　舉例來說，若某一機器設備係主要生產3C產品，該產品熱銷程度會隨著時間遞減
且生命周期較短；管理階層若依此特性決定採取加速折舊的會計處理，再考量該設備
除生產此產品外並無其他用途，而將其耐用年限因應產品壽命而適度調整縮減，這樣
的組合就較能真實反映機器設備實際運用的狀況，即生命周期短，則耐用年限不宜過
長。

　　產品熱銷程度隨時間遞減，則加速折舊較能真實體現設備利用狀況，相較於採用
直線法與稍長的耐用年限之會計處理，在財務報告所呈現的金額就較為合理了。

　　綜上所述，投資人將焦點投注在企業當期淨利與每股盈餘的同時，也要適度關心
一下該企業所採用的會計政策，如折舊方法及估計說明，以評估是否符合當時該企業
的實際狀況。

　　若答案是肯定的，投資人在分析財報時就較無金額失真的疑慮；但若答案是否定
的，該潛藏性的利多或利空，在往後的年度裡，透過數字的反撲（例如未來的重大會
計估計變動），真相終會大白的。


來源：
2014/07/25　經濟日報　江美艷、陳忠勤
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN11/8826474.shtml