清水阿財嬸去年買了某家公司的股票，在今年股東會前拿到這家公司
股東會議事手冊，興沖沖地要去參加，但實在不明白為什麼明明公司損益
表的結果表現不差，但股東能分配到的股利卻令她覺得愛錯了人？
在採用IFRS後，損益表變長了，淨利這個名稱還在，但下面卻多了叫
做「其他綜合損益」的項目，兩者合起來稱作「本期綜合損益」，故名稱
配合改為綜合損益表。「淨利」與我們常聽到的「保留盈餘」不同，「保
留盈餘」是每年「淨利」或「淨損」所累積的餘額，於股東會上用來做「
盈餘」分派之用，所以盈餘分派來源之一是淨利沒錯，但不能說淨利高、
每股盈餘大，就斷言分給股東的股利一定會表現的可圈可點，因為淨利不
見得都會是「可分配盈餘」，有些盈餘是會被限制分配，只有「可分配」
盈餘，才能拿來當股利，分享給股東。
打個比方，連續豪雨為水庫帶來水量，不過雨水可能因挾帶太多泥沙
而不能成為民生用水，對民眾無益；而即便水質良好，水廠也不見得會將
全部水資源提供民眾，而須保持安全存量，以有備無患。
此例中，雨水就是「淨利」、雨水進了水庫，水庫的水就是「保留盈
餘」，安全存量就是「受限」不能分的盈餘。
受限的盈餘有哪些呢？舉個例子，某公司擁有多項「投資性不動產」
，購入後以公允價值模式持續衡量，因房地產景氣好，年底不動產市價上
漲1億元，公司的綜合損益表可以認列1億元評價利益（假設不考慮所得稅
），但這種淨利轉入保留盈餘後，因為紙上富貴，還沒真的實現，法令將
限制不能當盈餘分派，所以綜合損益表淨利雖美，股東的股利卻沒因此受
惠。
隔年，房市景氣反轉，不動產市價下跌6,000萬元，公司綜合損益表
因認列6,000萬元損失而暗淡無光，股東若只看綜合損益表，會以為能分
配的盈餘少了，但其實淨利少掉6,000萬元，盈餘分配時同時會「解除」
去年受限盈餘中的6,000萬元，兩相抵銷後，這件事對「可分配盈餘」毫
無影響，所以只要公司在其他方面賺得「淨利」，就有盈餘分派的實力。
另一個例子為，當企業投資某公司股票，經評估分類為「備供出售
金融資產投資」。於持股期間，市價變動的評價損益，依規定是表達在
綜合損益表「其他綜合損益」項下的「備供出售金融資產未實現評價損
益」項目，這項目排除在「淨利」之外，所以光看淨利可能看似平靜，
不過盈餘分配時，針對此種未實現評價「損失」，也須依法於「盈餘」
中扣除相同金額，限制不得分配，有評價「利益」時則可以「轉回」先
前受限制的盈餘（這就好比水庫有安全存量的機制）。
所以，阿財嬸看到了漂亮的「淨利」，但沒能領到心儀的「股利」
，就是這個道理。
（作者是勤業眾信聯合會計師事務所會計師、協理，本專欄每周五刊登）
來源：
2016-04-29 03:04 經濟日報 江美艷、朱應舞
http://udn.com/news/story/7244/1661114
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