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                檢視合約 留意祕密條款
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　　談到企業併購的專業團隊，能衡量法律風險的律師絕對是不可或缺的。

　　安永圓方國際法律事務所合夥律師闕光威指出，賣方企業與其他公司合約中
是否立有懲罰性賠償金、經營權變動等條款，或是特殊的勞動契約等細節，統統
都是法律實地查核時須要仔細檢視的地方。

　　闕光威解釋，「併」和「購」在法律上所指的意義並不相同；「購」只是買
進廠房或技術，「併」則是一併納入賣方的權利義務，一旦兩方交易成功，買方
必須負責未來可能發生的任何法律風險，可見事前進行法律實地查核的重要性。

　　有些風險不會揭露在賣方的財報上，要從法律文件中去尋找線索。例如企業
和合作廠商的契約中簽有懲罰性條款，如果供貨品質有瑕疵，就須支付高額的損
害賠償金；或是過去企業曾有違反環保法規、被罰款的不良紀錄，也會是未來可
能遭遇的風險。

                經營權變動 影響契約

　　闕光威指出，除此之外，經營權變動條款也是常見的合約內容，而這類條款
通常會規範如果經營權易主，和廠商的契約就會因此終止，以防企業在併購後成
為市場的競爭者，或是用以避免技術輸出至特定國家。

　　因此，在發現這類條款之後，通常會影響到企業的併購價值，買賣雙方也因
而需要事先協商，在交易前解決相關問題。

　　提供設備的廠商和服務供應商如果訂有上述的關鍵條款，必須經由服務供應
商的同意，才能放棄這些條款。

　　若服務供應商是國際大企業，光是尋求同意的流程可能就要耗時甚久。

　　此外，在某些高度重視技術優勢的產業，併購原因可能是因為賣方擁有很強
的研發團隊，法律實地查核的重點就不在於財務成本或是網絡，而是員工和智慧
財產權的歸屬，要看勞動契約怎麼簽，是否有保密條款、競業條款或是技術移轉
條款。

                涉聯合訂價 違反法律

　　闕光威指出，企業併購之後的市占率是否符合「公平交易法」規定，也是衡
量法律風險時需要留意的地方，觀察未來的擴廠計畫，擴廠之後是否會造成企業
的寡占或獨占地位。

　　市占率之外，公平交易法禁止企業之間的聯合行為，具競爭關係的企業不得
共同決定商品或服務的價格或數量，影響市場的自由運作。因此，和他人簽密約
、私下制定價格區間的價格控制行為，此類契約本質上是違法的，買方必須在併
購前檢視賣方是否存有這類契約。

　　闕光威笑說，「律師的工作某種程度像是偵探」，在倉庫滿滿的文件中找到
蛛絲馬跡，查核時間可達數月之久。法律條約之外，從董事會記錄、股東會記錄
也可看出端倪。

　　闕光威指出，財務、法務知識只是基本，隨著行業特性和時代變化，隨時都
要充實實地查核的內容。像是在食安風暴之後，食品業的實地查核開始要看過去
所有油品的來源。


來源：
2016-07-12 03:24 經濟日報 財經中心／台北報導
http://udn.com/news/story/7244/1822237