[新聞] 航空業避險操作佳 唯有華航賺錢

[milton180 (^^!)]

    航空業避險操作佳 唯有華航賺錢
    理財周刊 更新日期:2007-02-14
    記者:陳健宏

    上市有14年的華航，歷經多次國際油價波動的震撼教育，因而在歷任財務主管
    模擬實驗下，早已建立一套油料避險作業程序。國內三家上市櫃航空公司中，
    去年竟只有華航賺到錢。

    因全球原油產能已經接近極限，以及全球用油需求旺盛、國際局勢動盪疑慮，
    2006年國際油價一直處在高檔，平均價格每桶約66至67美元(約新台幣2200元)
    ，而2006年的7月14日更是飆到78.04美元的新高紀錄。

    華航連續8年獲利

    油價飆高，成本也就跟著飆的航空業，原本已面臨極大的經營壓力。結果，國
    內三家上市櫃航空公司中，中華航空(以下簡稱華航)竟是去年唯一賺到錢，而
    且是連續8年獲利，因而受到投資法人的注意。

    對此航空業者指出，其實去年航空業的景氣轉好，尤其是包括美國、大陸和西
    南等美國航空公司，都出現自911事件來的首次全年獲利，主要是因全球旅遊
    需求成長、燃油附加費調高幅度較往年大所致。

    但景氣轉好，是華航、長榮及遠東三家航空都可公平同享的「利多」，所以華
    航能獲利就另有「秘訣」了。而據華航內部人員表示，除了新增了大阪、河內
    等貨運航點，新闢阿拉伯聯合大公國阿布達比、日本札幌，及高雄直飛日本名
    古屋等客運航線帶動營收外，油料避險操作得宜，也是華航得以在油價攀高的
    一年，仍能表現亮麗的關鍵之一。

    成立近48年、上市也有14年的華航，歷經多次國際油價波動的震撼教育，因而
    在歷任財務主管模擬實驗下，早已建立一套油料避險作業程序。

    油料避險操作得宜

    據了解，華航的油料避險相當複雜，避險內容多採取組合性選擇權，而過去在
    油價低檔時期，避險合約多半是一次就訂二年合約，但在2004年下半年油價攀
    高後，華航的避險合約則採取一次訂一年的權宜措施。

    通常，在油價上漲時，用油量大的業者就會提高油料避險的比重，以降低成本
    。但在2005年油價已明顯揚升後，華航擔心油價突然反轉，不敢重壓避險部位
    ，而採且戰且走方式，所以去年第1季華航的油料避險比重約在6成，但第2季
    開始避險比重下降到4成以下，第4季則僅有2成，目前更降到1成左右。

    長榮派員到華航取經

    以華航一年用油約18000萬桶計算，每桶油價上漲1美元，華航就增加新台幣約
    6億元的成本支出，每股獲利則損失約0.16元。但華航在油料避險得宜下，這6
    億支出就避掉不少。

    據了解，得悉華航油料避險操作績效良好，長榮就曾經派員到華航拜師學藝、
    取經。長榮目前每年平均用油1250萬桶，若油價每桶上揚1美元，長榮就要多
    花約4億元成本，既然有好方法，當然是要「能避就避」了。

    至於，遠航每年用油量約100萬桶，因規模不夠，不適用油料避險（一口油料
    避險為10萬桶），也就只好採取讓飛機飛慢個3到5分鐘、可省3％油費的獨創
    「節油法」了。

    http://tw.news.yahoo.com/marticle/url/d/a/070214/31/al2q.html?type=new

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◆ From: 59.116.137.209
推 Chiardy:可是每次到了討論年終，對內就會搬出"油價侵蝕獲利"來混，
→ Chiardy:對外就宣稱"油料避險得宜"，可是這麼厲害還是只淨賺那麼點
推 globalhawk:耗不耗油還要看天氣啊...
→ polyandry:推一樓!
→ bobcat:看了之前討論 覺得華航對外以避險說嘴 對內用苛刻待員工
推 bobcat:對外宣揚避險產生獲利 對內要求共體時艱減薪  兩面手法!!
推 akasha:今年不是因為志玲姐姐~所以年終才少少少嗎...
推 davidbeckham:怎麼沒有記者把內幕報出來
推 ameifan:志玲姐姐也才搞走不到八百萬,不會影響那多的
→ ameifan:錢去哪裡了呢>"<
推 bigfasthead:聽說去年長榮機隊只有MD11發年終獎金...