2006.06.22 工商時報
周克威
華航（2610）、萬海（2615）二大上市公司共同攜手前進大陸後，近日再傳出萬海集
團可能以集團名義取得一席華航董事，與先前傳出華航將增設三席常董、分別由魏幸雄（
現任華航董事長）與陳致遠擔任的傳聞，相互輝映，不過，雖萬海集團已取得華航相當持
股，但官方一再提出的華航釋股案，卻仍是需要華航「自助」後才能「天助」。
觀察萬海集團目前已砸下約三、四十億元巨資取得華航股權，其實，背後仍有諸多耐
人尋味之處，首先值得注意的重要跡象，在於萬海買進華航現股動作，已在去年底告一段
落，在今年將近六個月的時間未再買進；其次，萬海擁有約二十億元的可轉債，在過去一
段時間中並沒有轉換、以加強在華航董監改選時籌碼的動作，背後是否又有玄機？
經了解，萬海集團會敲進華航股權，部分的理由，是在看好對岸未來航空貨運市場的
發展，加上也不能一直只有海運本業，只不過，算來算去，最多也只有約八％的股權，了
不起也就一、二席、最多三席的董事席次，以航發會目前仍擁有董事會絕對的主導權，加
上背後老闆是交通部，再如何，萬海也不致得罪的情況下，敲進股權的動作停下來，可能
與華航近年業績表現不佳難脫干係。
經指出，華航由於近年曾在國際市場大好時，獲利卻遭對手─長榮航空逐步趕上，自
去年國際油價飆漲起，獲利表現已落後路長榮航空，是萬海集團目前仍以持有「進可攻、
退可守」可轉債的主因之一。
此外，華航內部文化遲遲未能趕上外面世界，是令與其接觸的萬海集團內部人員，連
連搖頭嘆息的另個原因，舉例來說，華航連營運重點之一的精緻旅遊，也都出現飯店位置
出錯二個月的烏龍，且都非單一事件下，交通部、航發會等單位若欲持續推動華航釋股案
，恐需先考量「自助而後才能天助」。
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