推 bboys:如果是這樣, 也可能意味著馬航會進入one world 12/08 19:47
推 dabochi:但是這樣做出來的決策會不會也是一個四不像 兩邊都難match 12/08 22:02
轉載自 馬來西亞[星洲日報]
“共同董事不同股東” ‧馬航昆達士商嶄新合併
Created 12/07/2008 - 11:50
（吉隆坡）全球經濟猛刮寒風，跨界經營的航空業首當其衝，為加強體質抗衰退，
馬航（MAS,3786,主板貿服組）與昆達士（Qantas Airways）正洽商以嶄新的“共同
董事、不同股東”方式進行合併，避開控制權落誰家的爭議。
在擱置最具爭議的股權問題後，馬航和昆達士合併的主要阻力將來自兩國當局，
一旦通過最後一關，兩家航空公司將能更靈活協調彼此的航班、交叉銷售等事務，
以集中全力提高盈利與成長。
昆達士先與英航合併
一般認為，昆達士會先與英國航空（British Airways）合併，再與馬航分別設立
兩個董事部、兩批董事，部份董事可能身兼兩家公司董事。據稱，昆達士與馬航皆已
委任證券銀行處理合併事項。
一名證券銀行家接受《The Edge》專訪時說，馬航和昆達士這一次的合併，超過一
般的聯盟或合作。
“至今他們提出的建議主要是兼任董事，這意味著兩家航空公司將擁有共同的方向，
也在許多方面合作，以達到降低成本、提高盈利的目標。數據正在處理，兩家航空公
司皆可望透過合併改善盈利。”
合而為一不涉股權
英航昆達士目標相同
這種合併也是英航與昆達士的目標。根據兩家公司的計劃，瑞士銀行（UBS）和麥格
理等證券銀行正處理雙邊上市、兩批股東的事項。兩家公司的董事可能兼任，管理層
則整合為一。
多名證券銀行家皆認為，這類計劃絕非傳統合併，因為這些計劃並未涉及股權、併
購、個別公司的微層管理、裁員等。
不涉及股權的合而為一，將提高航空公司跨境合併的可能。此前，新加坡航空
（Singapore Airlines）提出收購澳洲安捷航空（Ansett）和中國東方航空最終不歡
而散，就敗在兩國執意捍衛各自控制權的爭議。
若新合併方式最終成功，馬航與昆達士將得以保留各別的特色與品牌，也不會影響他
們所扮演的社會角色。
證券銀行家：無須向政策妥協
雙方不失品牌
另一名證券銀行家指出，這表示馬航不會失去大馬航空公司的品牌，也無須向社會義
務和政策妥協，包括放棄土著工作崗位等。
“對澳洲來說也一樣。”
目前，這項合併能否成事，關鍵在於當局是否放行。國內主要政府官員正密切關注這
項計劃，馬航暫時並未給予匯報。澳洲方面，雖然昆達士早已上報合併計劃，但是有關
方面尚未做出回應。不過，全球經濟處處顯現寒冬景象，加上航空業挑戰重重，可能促
成這項聯姻。
在擱置最具爭議的股權問題後，馬航和昆達士合併的最終目的將著眼於盈利與成長。
不影響主權下提高盈利
一名銀行家指出，在這種合作方式下，馬航和昆達士能在不影響控制權與主權下提高
盈利。兩家公司可以協調彼此的航班，以及交叉銷售。
“馬航能在大馬以自己的售價賣出昆達士的機票，昆達士也可再澳洲以他們的票價出售
馬航的機票。兩家公司能夠在擁有更多的機位下，更靈活地處理市場需求。”
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