2005.09.06 工商時報
周克威/台北報導
逾千家上市櫃公司完成公布半年報，為保障投資人權益，主管機關昨（五）日完成第一階
段形式審閱財報，將進行第二階段財報實質審閱作業；其中，挑選指標，除關係人交易異
常等項目，負債比率過高等財務比率，也將是選取重點指標，預計九月下旬完成約逾五十
家受查上市櫃公司名單；而近期財務數字不佳的華航，傳也將納入優先名單中。
美國南部受颶風重創，導致國際油價雖有二十六國釋出戰備儲油利多、但迄今仍居高不下
，加上國際市場傳出受油價衝擊最大的航空業、美國達美航空、西北航空可能瀕臨破產消
息，成本受油價影響較大的產業及個股，其各項財務指標也全數列入重點追蹤的對象，尤
其是在未來一年內到期的長期負債較高，但與償債能力有關的流動比例與速動比例卻下降
的公司，恐將列名重點觀察名單。
根據統計，未來一年內長期負債到期金額前十大公司，全數超過百億元門檻，其中，法人
機構指出，金額高低並非重點，例如最高的台塑化，上半年稅後純益即達三百零八億元，
超過將支付的二百八十一億元即將到期長債金額，其它包括南亞、台塑、台積電等，也都
不是值得擔心的標的，反而在航空產業方面，華航入榜的狀況，引起法人圈注意。
某大型法人機關指出，觀察公司償債能力，金額並非絕對重點，還需要留意其它各項指標
，包括流動比例、速動比例等，數值越低的公司，其還債能力也越低，其中，負債佔資產
比率超過七成的公司必須特別留意，其速動比率低於一的個股、即幾乎列入拒絕往來名單
，若是低於五○％時，則列入基金黑名單。
華航表示，由於今年新募集的一百億元公司債，在八月初才到位，因此，在七月底前的財
務比率確實不佳（，流動比率達五六％、速動比率四三％），但八月後流動比率已回升至
逾七成，同時，對未來一年將到期的逾二百億元長期負債，因該公司每年現金流量因營運
而增加的部位約達一百億元，此外還將配合其它籌資計劃，因此，還債能力不會有問題。
華航表示，上半年應收帳款增加至九十九億元，主要係因新機陸續交機，在營收不斷成長
，應收款項自然也同步增加，產生原因是航空業的營運特性，旅行業者與航空公司結帳的
時間落差所致，截至上半年資產佔負債七七％比例，在國際航空同業維持相同水準。
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