爭取制度 促成高薪合約關鍵
2008/01/10
【網友卑微小球迷/留言精選】
從經濟學角度探討FA制度
活化的FA制度，是孕育明星球員薪資飛快成長的搖籃。然而我想分享我個人的一些淺
薄的觀點，來針對『職棒球員就業條件，更深層的邏輯因果』，做小小的觀念交流。
小球迷我，絕對沒有財金、經濟的高深學位。只是翻過「個體經濟學」「財務管理」
「投資學」前面幾個章節而已。
職業棒球，原則上是一個營利事業，有必要承擔盈虧。職棒球員與教練甚至裁判，在
職棒這個產業當中，不可諱言的就是『商品』。
商品的價值，因性質而異。一顆溪邊發掘的奇石、或一盆奇松盆栽，有人認定那些東
西幾乎是不值分文的廢物。然而在愛好者收藏家的眼中，是願意砸百萬台幣計之的大
錢，來納為己有。這種商品的價值，建構在諸如「炫耀」、「特殊寄情」的非財務目
的上。
回來看職棒球員，在職棒產業當中，球員這項商品，可不可以…基於「炫耀財」、「
收藏家財」，來合理賦予高價的薪資合約嗎？
我覺得答案是：NO！
球員薪資與內部報酬率
職棒球員在職棒產業裡頭，理當是「財務財產」，是負有「期望報酬率」的。我們可
以用「投資學中的內部報酬率(IRR)」來看股價合不合理
也可以試著用『內部報酬率-IRR』來看球員薪資合約的『經濟價值』該有多少？
A-Rod十年2.75億美元加上或有Bonus的史上大合約，確實是透過MLB的FA制度推波助
瀾之下，在FA制度這樣的平台、或氣氛之下，所造就出來這麼大的合約。
然而背後支撐的要素，還是市場營收與財務研判。洋基、或其他有意願簽肥約的球團
，砸錢下去，主要而且應該是唯一的決策依據是在：A-Rod未來十年代表洋基出賽、
加上十年以後的各項紀念緬懷銷售行為，逐年的收入現金流量加在一起、相較於球團
十年內付給他的近三億美元，收入與支出比較之下，預期要達成「正數的內部報酬率
」，期望機率非常高。在這樣財務層面的研判之下，球團才有可能勇於在薪資合約上
面加碼。
FA制度激盪起來的薪資加碼戰，我的小小觀點，應該屬於表面現象支持促成薪資屢創
新高的內在實質動因，絕對是基於『一個成長的營收展望』！
球團老闆付大錢，去買一個未來幾年內部報酬率為負值的球員，合理來看，發生這種
事情只能說是運氣 (球員好運、球團歹運)。說是因為有FA制度，而促使球團勇於追
價簽大合約，而疏於檢視報酬率合不合理 …… 這實在很難常態地一直發生。
明星球員就像高本益比的股票
就像是買股票，高本益比的股票，享有高的相對股價，高本益比高股價是需要依附在
高成長營收、或高成長每股盈餘的基礎上面。
股價，就像是明星球員的薪資規模，國內職棒的球員，能創造的營收效益有多少？預
期能帶來的營收效益及其預期成長，能否匹配比較高的本益比？
這些問題，應該比較像是回答球員價值的真實答案所在。FA制度，比較像是：『一個
流動性更好的買賣交易平台』，合理的球員經濟價值(Economic Value)，買賣平台的
影響比重；應該顯著低於『市場經濟規模』與『財務研判』所決定的影響比重。
非理性投資以崩盤收場
人類歷史上，有無不理性的價格行情？實質的盈餘/營收展望很濫，卻享有非常高的
股價之案例？當然有，而且多所常在！
西元1636年在荷蘭的鬱金香球莖、西元1688年在荷蘭的東印度公司股價、2000年四月
起的那斯達克崩跌。
如果，職棒球員沒有自醒自省，展現技術、專注、自清的紀律等等，來把市場營收的
餅做大，而主要執著在拿著美國日本職棒的就業條件，在我們國門內喊價錢，小球迷
我覺得 …… 球員們，不是沒有如願的機會啦。
不過是要看：出資的人，會不會是像追逐鬱金香球莖、或搶進沒有股利的網路公司股
票，那樣的財務金融小瓜呆？
M型球員社會的來臨
或者是，球團佛心來了，志向慈善事業！同時又有超深的口袋，錢錢可以燒很久……
燒很多。
國內的職業棒球環境，國內市場營收的餅，確有其實際限度。職業棒球MLB全球化之
下，國內市場的經濟產值，又被這項全球化擠壓的非常辛苦，排擠頗為嚴重！
FA制度的調性，的確會給所謂明星球員的薪資合約，帶來成長的刺激。
然而國內職棒市場的經濟產值如無躍進的成長，球團沒錢賺但還是要針對明星球員，
給它勇於加碼追價，那麼在同時，也很有可能對非明星球員的薪資，大砍預算，此外
也無奈地縮小二軍編制縮小，也是很合理、很合邏蟶的發展。
哇！豈不儼然又出現流行的名詞：「M型球員小社會」！
不然，追價FA球員的錢，要從哪裡生呀？等佛心來了嗎?
【2008/1/10 聯合新聞網】
http://mag.udn.com/mag/sports/storypage.jsp?f_ART_ID=105722
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