推 lvrp:後來這個事件有被拍成電影...拍的不錯...值得一看... 04/25 01:25
推 bigbug:好像是搶錢大作戰的樣子~~ 04/26 16:04
李森是霸菱銀行在新加坡期貨部門的首席交易員兼總經理，他通常是在
大阪證券交易所(OSE)､東京股票交易所(TSE) 與新加坡國際金融期貨交易所
(SIMEX)買賣日經 225 指數期貨，賺取其間的價差。霸菱銀行僅允許李森從事
當日的交易，未避險的部位必須當日沖銷。並且，霸菱銀行亦未授權李森交易
選擇權。李森在 1993 年為霸菱銀行賺進1200萬美元。在老闆與同僚的眼中，
李森就是明星交易員。
1994年年底與神戶大地震之前，日經 225 指數尚在19,000點左右。根據李森
的判斷，日經 225 指數可能會在19,000點左右盤旋。因此，他賣出執行價格介於
18500～19500點的雙鞍契約(Straddle)。祗要日經 225 指數不大漲或大跌動，李森
仍然可以獲利。1995年1月17日神戶大地震，日經指數大跌，在1月23日一天之內
日經指數更暴跌一千多點。此時，李森已遭受到 2 億多美元的損失。但是，李森
並未就此認賠出場，為了挽救賣出的雙鞍契約，反而加碼買進日經 225 指數期貨，
試圖將日經指數拉回到神戶大地震以前的水準，其持有的契約數已高達 16852 口
之多。李森為了繳交期貨的保證金，賣出日經225 指數期貨賣權，將得到的權利金
充當一部份的保證金，霸菱銀行也曾匯給李森 8.9 億美元充當保證金。李森此舉，
無異於是雪上加霜。當日經 225 指數持續下跌，李森持有的期貨部位必然會遭受到
損失，而且賣出的賣權也會遭受到損失。
李森深信自己擁有魔幻的力量足以撼動日本市場，持續買進日經 225 指數期貨。
其間，日經指數也曾回升到18900點左右，趨近於1月22日的水準。但是離 1月13日的
19435 點仍差600點左右。往後，日經指數持續走軟，在2月16日跌到17900點左右。
李森仍然繼續買進日經 225 指數期貨，在2月17日持有的契約數高達 20076 口的高
峰。2月23日，日經指數跌了330點，跌幅尚不及1月23日的1/3；李森眼見大勢已去，
信心盡失，再也施展不出他的神奇魔力。李森將辭呈傳真給霸菱集團總裁彼得霸菱，
以歉疚的心，說了一句「 I'm sorry !」 好昂貴的一句話－－霸菱銀行破產。
事實上，李森的交易策略還算蠻合理，他並非是一位魯莽或是瘋狂的交易員。
他最大的錯誤在於過度自信，妄圖以一己之力將日經指數拉回到神戶大地震之前的
水準。如果，他在1月23日之前能夠就此認賠出場，此舉或許有損「明星交易員」的
威名，也不至於賠上具有233年悠久歷史的霸菱銀行。
來源：http://vbb3.twftp.org/archive/index.php/t-2394.html
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