中國經濟硬著陸 潛藏危機(轉)

[mansiID (你今天免洗了嗎?)]

http://www.libertytimes.com.tw/2004/new/aug/today/today-fo3.htm

中國經濟硬著陸 潛藏危機

　記者王孟倫╱專題報導

　包括摩根士丹利（Morgan Stanley）和雷曼兄弟（Lehman Brothers）這兩大全球知名的
外資機構相繼指出，中國宏觀調控百日之後，經濟衰退跡象有增未減，「硬著陸」
（hardlanding）的危機仍舊籠罩；此外，中國投資環境的惡化，也將衝擊在中國大陸從事
出口，以及以中國內需市場為主的台商。

　中國經濟情勢是否已經出現惡化？這個議題各界爭論不休，全球各大外資機構也呈現兩
派不同看法，「空頭派」是以摩根士丹利和雷曼兄弟為首；樂觀派則包括高盛證券
（Goldman Sachs）、瑞銀證券（ＵＢＳ）、美林證券（Merrill Lynch）、摩根大通
（JPMorgan）等。

　表面看起來，空頭派似乎勢力單薄，但由於摩根士丹利擁有「外資超級天王經濟分析師
」之稱的謝國忠這張王牌，「空頭派」的看法反而最引起市場關注。

　由於對總體經濟趨勢的準確預測，讓謝國忠獲選為「機構投資者雜誌」（Institutional
 Investor Magazine）二○○四年全亞洲最佳經濟分析師。

　舉例來說，去年九月，多數外資機構都認為人民幣將升值，只有他獨排眾議，精準預估
人民幣還不會升，事後也證實他的判斷正確。還有，今年四月二十九日，中國領導人表示
將加強宏觀調控政策，謝國忠當時喊出亞股「已經到頂」，果然亞股相繼倒地，顯示謝國
忠在亞洲的影響力。

　因此，當謝國忠憂心喊出，中國經濟逐漸衰退，正面臨「硬著陸」的危機，沒人敢輕忽
這位「王牌分析師」的觀點。

　謝國忠認為，中國經濟活動目前存在嚴重過熱跡象，而一旦政府採取強力緊縮宏觀調控
政策，將會衝擊鄰近亞洲國家經濟成長。

　謝國忠表示，尤其亞洲四小龍台灣、香港、新加坡、南韓，過去一、兩年的經濟成長都
是中國經濟所帶動，一旦中國踩煞車，勢必嚴重衝擊這幾個國家與地區。而台灣首當其衝
的是在中國市場從事出口，以及以中國內需市場為主的台商。

　謝國忠指出，從最新出爐的各項數據顯示，經濟過熱問題根本沒有改善的跡象，中國現
在面臨的投資泡沫，可能比一九九二到一九九四年時還大，一旦泡沫破滅，將對金融體系
造成重大衝擊。

　雖然根據最近的統計數據顯示，中國物價似乎出現回穩，但是，謝國忠表示，如果因此
就認定中國經濟前景看好，將是一個嚴重錯誤的判斷，因為「中國經濟衰退，現在才剛剛
開始而已」。

　他並舉例，近三個月，中國大陸汽車銷售已經從過去驚人的高成長，連續出現下滑，房
地產銷售也出現類似的疲軟局面，想要賣掉一戶房子，大概平均要比以前多花上一個月，
如此一來，市場空屋大增。

　謝國忠強調，「中國投資已經出現泡沫破裂的趨勢，因此，經濟快速震盪下挫，是難以
避免的危機」；尤其，中國金融體系潛藏重大危機，遲遲無法解決的壞帳問題，恐將會掀
起中國經濟的大風暴！

　另一位空頭派的大將，是雷曼兄弟亞洲區資深總體經濟學家沙巴拉曼（Rob Subbaraman
）。

　從四月底中國國家總理溫家寶宣布加強宏觀調控後，沙巴拉曼已經六度向全球投資人發
布研究報告，警告中國將有四分之一的機率面臨經濟硬著陸風險。

　比起謝國忠，沙巴拉曼出手看空中國的時間較晚，但動作頻頻、火力更遠超過謝國忠。
沙巴拉曼措詞嚴厲地指出，「中國經濟緊縮政策，正加速中國經濟的衰退」。

　對於中國的投資環境，沙巴拉曼指出，中國決策者對於市場不熟悉，一系列緊縮降溫的
措施，執行政策的政府官員並沒有能力做好控制，這將產生重大衝擊。

　此外，四大國家銀行的逾放比（ＮＰＬ）至少為十九％，而一些私人機構的逾期放款率
更約為其二倍高，沙巴拉曼抨擊，由於中國金融體系未市場化與自由化，政府干預嚴重，
使得銀行放款都有政策因素考量，甚至連民間企業是否能夠順利向國有銀行借貸，也都將
國家政策評估納入。

　因此，沙巴拉曼認為，經濟衰退風暴隨時會在中國爆發，亞洲各國經濟成長率，也將受
到中國波及而向下修正，建議投資者應該更謹慎。

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他（她）們年齡最大的三十六歲，最小的才十七歲。他（她）們有的曾歡呼過「新中國」
的誕生，有的一生下來就沐浴覑「新中國」的「陽光和雨露」﹔但是，最後他（她）們都
被這個「新中國」吞噬了，而他們惟一的過錯，就是想要在自己的國土上尋找一種被稱之
為「自由」和「尊嚴」的東西，卻找錯了地方。        ------丁子霖<<解讀林昭之死>>

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作者: mansiID (你今天免洗了嗎?) 看板: CrossStrait
標題: Re: 中國經濟硬著陸 潛藏危機(轉)
時間: Tue Aug 10 14:09:03 2004

※ 引述《mansiID (你今天免洗了嗎?)》之銘言：
: http://www.libertytimes.com.tw/2004/new/aug/today/today-fo3.htm
: 中國經濟硬著陸 潛藏危機
: 　記者王孟倫╱專題報導
: 派不同看法，「空頭派」是以摩根士丹利和雷曼兄弟為首；樂觀派則包括高盛證券
: （Goldman Sachs）、瑞銀證券（ＵＢＳ）、美林證券（Merrill Lynch）、摩根大通
: （JPMorgan）等。
摩根史坦利雖然是中國最早獲得許可開設合資銀行的外資
但是仍末獲得經營的主導權只能提供技術支援.這點影響就蠻大的了.
而最近據中國媒體的報導
中國國務院可能要許可高盛收購海南證券.
雖然沒有逾越中國對外資投資銀行的限制(1/3)
但高盛是跟民營企業合作.市場上一般相信這民間企業這是高盛的障眼法.
未來主導的還是高盛.

摩根史坦利先發卻未至
心中一定是蠻度爛的

: 　雖然根據最近的統計數據顯示，中國物價似乎出現回穩，但是，謝國忠表示，如果因此
: 就認定中國經濟前景看好，將是一個嚴重錯誤的判斷，因為「中國經濟衰退，現在才剛剛
: 開始而已」。
江浙民間企業已經受不了這種無差別.無預警的斷絕貸款.撤銷投資計畫.
開始上書反應.當然如果把這視為"上海幫"對胡溫體制的政治鬥爭就簡化問題了.
實際上這種上命下達的方式.對正常營運的民企都是突如其來的打擊.
更何況是不計較營運績效的一概禁絕.
: 　另一位空頭派的大將，是雷曼兄弟亞洲區資深總體經濟學家沙巴拉曼（Rob Subbaraman
: ）。
: 　此外，四大國家銀行的逾放比（ＮＰＬ）至少為十九％，而一些私人機構的逾期放款率
: 更約為其二倍高，沙巴拉曼抨擊，由於中國金融體系未市場化與自由化，政府干預嚴重，
中國的銀行逾放問題是不可思議.但是如果知道中國境內現在只有深圳發展銀行
算的上是真外資(民營).其他由國家機器掌控的銀行再怎麼惡搞.還是沒有危機(
雖然中國中央銀行周先生一直強調銀行不是不能倒.不過一倒引發的信心危機.
可沒人敢承擔)
: 使得銀行放款都有政策因素考量，甚至連民間企業是否能夠順利向國有銀行借貸，也都將
: 國家政策評估納入。
: 　因此，沙巴拉曼認為，經濟衰退風暴隨時會在中國爆發，亞洲各國經濟成長率，也將受
: 到中國波及而向下修正，建議投資者應該更謹慎。
還是要看外資.沒外資.中國就玩完.

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余致力一竿子打翻一船中國人，凡數十天，
其目的在求台中兩國之自由平等。
積數十天之經驗，深知欲達到此目的，必須喚起台灣民眾，
及聯合世界上以平等待我之民族，共同奮鬥。         ------------免洗公會

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※ 編輯: mansiID         來自: 218.164.208.77       (08/10 14:10)

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作者: HuCore (中共中央總書記) 看板: CrossStrait
標題: Re: 中國經濟硬著陸 潛藏危機(轉)
時間: Tue Aug 10 13:53:14 2004

意思是房價會跌嗎?
好消息,這樣的話就有望早點結婚了.
這是今年最好的消息了...

其實我一直在等著台海開戰,然後上海房價狂跌,然後我就買房.

※ 引述《mansiID (你今天免洗了嗎?)》之銘言：
: http://www.libertytimes.com.tw/2004/new/aug/today/today-fo3.htm
: 中國經濟硬著陸 潛藏危機
: 　記者王孟倫╱專題報導
: 　包括摩根士丹利（Morgan Stanley）和雷曼兄弟（Lehman Brothers）這兩大全球知名的
: 外資機構相繼指出，中國宏觀調控百日之後，經濟衰退跡象有增未減，「硬著陸」
: （hardlanding）的危機仍舊籠罩；此外，中國投資環境的惡化，也將衝擊在中國大陸從事
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推 aclock:你去上海放幾隻sars病毒，市民爭相逃脫
→ aclock:也會房價大跌，比起惹台灣便宜多了
推 superdog:就是有這種見獵心喜 踐踏生命的人
→ superdog:第一次用噓
噓 jinfung:樓上的沒噓到 我幫你噓一把!!
噓 Kvar:跟誰買？