※ 引述《mypal (潛水員破功拉,迷上嘴炮)》之銘言：
: 在98年香港金融保衛戰之前, 港府和大陸政府基本上對股市和匯市持
: "積極不幹預"的做法, 任志剛只有升息來抑制操作一招,號稱"任一招"
: 當時跟大陸關系良好的百富勤要倒閉了,朱□基總理依然沒有鬆口對他進行救援.
: 只是後來98年7月, 股市和匯市的異動才使的港府不但直接入市幹預,更修改了
: 交易規則.這之前,港府對市場 幹預是很少的.
再給你中國的網站內的資料
http://fol.math.sdu.edu.cn/jrxt/content/content.php?tb=alfx&id=14
1997年香港的主要事件
7月2日，泰國央行宣佈結束一籃子貨幣政策，讓泰幣自由浮動。當天泰銖兌美貶值18%。
7月12日，香港金融管理局入市干預，動用資金超過10億美元，使得有關炒家不到兩小
時就蒙受損失離場.
==>香港第一時間就進場干預 非如你所言 港府之後對市場的干預就未停止過
7月23日，港元開始出現受攻擊之現象；香港金融管理肩即刻公佈擁有5690億港元的外匯
儲備，港元的表現 轉趨平穩.
8月14日，印尼政府讓印尼盾自由浮動，印尼盾兌美元大幅貶值，市場的兌換率?1美元折
合2775印尼盾。在 一個多月東南亞金融風暴中顯得固若金湯的港幣，也受到強
大衝擊而匯價下躍，連累香港利率被 推高，股市則大幅下挫。由於擔心港幣會
成為投機者炒賣的下一個目標，驚慌失措的企業機構紛 紛在周末前賣出港元,買
入港無與之挂鉤的美元。美元下午開市後一度 到被香港金管局認為是警戒線的
7．75港元水平，情況持續兩個小時,港元後來以接近全日最低位收市，抱1,美元
兌7．7495港元,比星期四收市的1美元兌7．7455港元略微下躍。香港股市受到有
關消息而下跌40點,恒生指 數16000點的支援水平受到考驗，收市時報16096點,
跌幅達2.43%,其中房地產股因為面臨利率上升的陰影而跌幅最大.
9月3日，香港股市連日大幅下躍。國務院副總理朱容基針對香港股市近期不尋常的大幅
波動，連續兩次召 開國務院緊急會議，指令有關的中資機構在股市大幅波動的
情況,要“有機、適時、果斷地吸納 香港主要上市公司的股份”。同時：北京
還準備以最少90億美元(約700億港元)應付香港股市及金融市場可能出現的危機。
北京高層認為，今年的9、10月是十分敏感和關鍵時期，這期間有4 個被北京視
為國內外的重大活動將會舉行，包括9月12日中共十五大的召開，9月月中下旬世
界銀行年會在港舉行，10月1日中國國慶及10月下旬江澤民訪美。北京已經預料
到。在9、10兩個月內 部分外資會基於政治因素，在香港的股票和金融市場興
風作浪，甚至暫時撤資，以影響香港金融市場的穩定 只是近日香港的股票金融
市場的波動比北京的預期更加早、更加迅猛。中國給予主要的駐港中資機構在資
金方面以更大的自主權,由以往動用超過10億港元必須報新華社香港分社批准,
改為動用20億港元元只需董事局作決定，並進一步增加有關機構調動資金的權
力。
==>中國政府決定要干預港股 要求中資機構在股市大幅波動時 "吸納"香港主要
上市公司的股份 並準備至少90億美金以應付香港股市及金融市場可能出現
的危機
9月11日,特區行政長宮童建華在紐約表示香港不會放棄聯繫匯率制。
10月18日，香港兩個最大的不雅抵押貸款者——香港上海匯豐銀行和恒生銀行，將其住
房抵押貸款利率提高至9．75%的水平；提高幅度為0.25％。
10月20日 摩根斯坦利首席全球策略分析員巴頓畢格斯建議客戶禱持有的由潞價腳組合金
資中所謂“發達亞洲” 市場(包括香港、新加坡、馬來西亞、澳大利亞和新西
蘭）的股票比重從2%削減至0%。。當天恒生指 數下跌了660．13點至12970點；
跌幅4.68%，全日成交173億港元。
10月21日，國際對沖基金開始衝擊港元。臨立委、香港總商會主席田北俊提議取消港幣
對美元的聯繫匯率政策 ，以保證香港經濟的競爭力。財政司司長曾蔭權譏諷
田的提議是"胡說八道；並怒斥“外資"為"二流分析員"。幾天之後，田放棄
自己的論點。當日地產股價格繼續下跌，長過實業和新鴻基地產的股價下降
了7.3%當日恒生指數收於12403.1點。
10月22日 中國人民銀行宣佈第四次降低利率1.5%存款利率1.1%。
10月23日，國際對沖基金連續第三天衝擊港元，估計在21日至23日的三天時間裏，國際
炒家拋售了390-465億港元。
10月24日，港府高級官員不斷重復關於保衛港幣匯率的承諾。
10月27日，恒生指數收於10498.2點，下跌了646.14點，跌幅5.8%。
10月28日，香港恒生指數開盤即跌，最大下跌1722.32點，最大跌幅16%，收市下跌1439
點，跌破9000點大關， 收於8876.40點。
==>一天下跌1439點
10月30日，穆迪將香港銀行前景由“平穩”調低至“負面”。
11月10日，香港出現擠兌風波 ，兩天後，風波平息。
98年的情況 你自已看資料吧
: 至于2001年以來的大陸a股市場的下跌. 是由于股權分置改革的壓力造成的.
: 這才是真正壓著大陸股市的最大利空,相象一下, 全流通後中國股市將擴容
: 兩倍. 市場價格當然會雪崩樣的下滑. 至于A股的市盈率問題, 相較發達的
: 資本市場,中國市盈率普遍偏高. 因為在大陸上市資格是個稀缺資源.當年
: 閩什麼電力 88倍市盈率依然能發行. 市盈率偏高不是中國股市下跌的真正原因.
: 吳敬璉老師哪篇文章當然沒錯.不過如果你多看看他的文章,就會知道,老先生
: 對中國股市的真正看法.
你既然承認 吳敬璉沒錯 那麼"中國股市從來不反應經濟基本面"這論點就是錯的
: 從2001年的2400多點 ,修正到2004年的1300點,再修正到2005年的1000點.
: 單純從市盈率角度是解釋不通的.從實際操作來看, 大陸股民能夠忍受高
: 市盈率(因為不是投資者),但是對全流通試點有著很大的恐懼.甚至超過對
: 宏觀調控造成沖擊的恐懼.
你是炒股者 應該知道造成股市波動的原因 絕對不祇一個
01年6月的下跌 至少也反應股市偏離經濟基本面的事實
所以我也未否定你的論點 國有股減持是一個引爆點 是一個利空因子
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如果把時間點拉到01年6月
若吳認為20倍市盈率是可以被支撐的
若假設未來上市公司盈餘保持不變 合理的上證指數將是 2245/3=748
若假設未來上市公司盈餘成長5成 合理的上證指數將是 2245*1.5/3=1122點
(盈餘成長5成 不算看衰中國經濟表現吧)
若現在是01年6月 我會推估 合理的上證指數將介於 748~1122點
2005年7.6日 上證指數收在1033
還在01年6月的推估區間
這是巧合嗎?
也許吧
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