[心得]《超級績效》別讓虧損從你口袋掏更多錢

[EHacker (瓦特曼)]

從開始閱讀以來，很多書籍裡都提到了風險管理，也就是紀律的重要性。從最早的Jesse
Livermore、Martin Schwartz和現在的Mark Minervine都強調嚴守紀律，當交易不如自己
所預期的發展時，立即停損出場，絕對不要造成足以讓本金出現難以恢復的虧損，虧的越
多、要賺回來的報酬率要求就越高。

https://i.imgur.com/kRpCSew.png

超級績效一書由馬克‧米奈爾維尼Mark Minervini所寫。
他相信普通人能夠透過不斷的訓練，在股市中取的超乎預期的報酬。馬克從數千美元開始
，在短短五年之中翻成百萬美金，年化報酬率達到220%，其中僅一季出現虧損。
1997年，馬克使用他所研究的SEPA策略，參加「美國投資冠軍大賽」。
馬克在這場競賽裡僅僅透過股票交易，就勝過其他那些使用期貨和選擇權的對手，獲得冠
軍。在近幾年馬克也持續參加投資大賽，保持衛冕者，而他的學生們參加比賽中也多斬獲
佳績。

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Paul Tudor Jones:「最大的失敗通常都發生在最棒的一段經歷之後，因為我就會開始
認為自己無所不能」

有時候股票市場的錢其實滿容易賺的，尤其是多頭市場的時候。這種時候很容易造成投資
人的行為變得草率、忽視風險，最後引起災難。

https://i.imgur.com/2Wyotg1.jpg

將時間拉長來看，投資上的成功並非只看一天、一個月或一季的獲利，而是要從長時間
投資人所累積下來的資產去評斷。透過執行嚴格的風險管理，才能將我們的獲利保存下來
，同時也能在覺得自己超強、怎麼買怎麼賺的時候，不會昏了頭、讓自己的行為變得無所
限制（槓桿開爆）。

https://i.imgur.com/eorVm3j.jpg



Itzhak Ben-David和David Hirshlefier在《財務研究論》中透過分析七萬七千多個帳戶
，歸納出投資人一些普遍的行為
1. 太晚認賠，太早獲利了結
2. 相較於向上加碼，更願意向下攤平

延伸閱讀:https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1876594

對於投資人來說，承認虧損等同於打臉自己當初的判斷、害怕失敗，因此傾向凹單，
期待股價漲回去。這時他們會不斷尋求符合當初自己判斷的消息來加強自己的信心，
而過度集中於這些消息讓他們忽略了市場其他所發出來的客觀訊號。期待和貪婪的心理不
斷說服自己「不賣就是不賠」。一次的凹單成功會讓投資人有了錯覺，這次能等到，那下
次應該也可以吧？但是要了解到市場中每次的交易都是獨立事件、無法複製，這次成功並
不代表下次也是一樣的。

而太早獲利了結則是出於擔心擔心萬一市場跌了、導致獲利回吐，自己的錢被拿走了而早
早就獲利出場。有人可能會提出吃魚論，說自己吃魚身就好、魚尾給別人吃，結果發現魚
尾長到靠北。設定風報比是個很好的辦法，透過設定獲利大於風險的比率，並嚴格執行紀
律，避免任何成為非自願投資人的可能。長期累積下來，只要成功交易賺的錢超過失敗交
易的錢，就算成功了。

https://i.imgur.com/STgbKBx.jpg


每個重大修正走勢的開端，都始於小型修正。當我們碰到已經跌了10%的情況，並不會知
道那只是跌幅50%的開始而已。
等到你確定之後，已經太遲了。虧損是交易不可避免的一部分，如果沒辦法遵守紀律，終
究會虧掉本金的。

彼得林區Peter Lynch:
「抄底買入，就像把魚鈎放到水底釣大魚，是一種最流行的投資娛樂活動，
但往往被釣住的並不是魚而是漁夫。
想要抄底買入一隻下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。
不但抓不住，反而會傷到手導致劇烈的疼痛，因為你抓錯了地方。
通常來説一個更穩妥的辦法是，等刀落到地上後，扎進地裏，
晃來晃去了一陣後停止不動了，這時再抓起這把刀子也不遲。」


把自己三月到現在的交易紀錄攤開來看後，發現虧最多的就是沒設停損、凹單的那幾筆
其他有設好停損的都控制的不錯，盤中就可以安心去打電動、看廢片

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推 tim900127   : 樓下支援老蘇圖
推 howow       : 台股又沒人在講VCP
推 jackse987   : 推
推 tigerliao   : 200均線 在台股勝率一般 還是看一般常用的233就好
推 wang111283  : 200/2 用100比較順
→ wang111283  : 以他的標準 買進後盤、跌都該馬上砍掉
推 ptolemy     : 推這篇  你是來勸世的嗎
推 wu10200512  : 經濟日報選股週冠軍
推 Sana        : 升鴻的投資心法
推 tamama000   : 誰來推那個+900%的圖
推 summerleaves: 感謝分享
推 eason810117 : vcp請參考裕融啊
推 PaulOneil1  : 這是抄嘎偉的論述吧
推 fjdkqp      : 推推，不要抄底，等大勢趨定再撿
→ bubu26      : 真的   一堆-30啪的在凹什麼
推 stockton19  : 超級績效1後面兩章談風險 不錯
推 ck326       : Peter Lynch 的比喻很生動
推 pk9980192   :  https://i.imgur.com/GChaKqa.jpg
噓 dergnj      : 說技術分析沒用的可以看看這本 還有笑傲股市
推 shinyi444   : 我推薦看不懂睡覺，看不懂再來
推 alex801116  : 老蘇已經算過
推 zxc941615   : 果然有老蘇圖
推 newthinker  : 淚推
推 max0616     : 老蘇早就算給你們看了
推 howow       : 笑傲股市很讚
推 inconspicous: copy cat
推 inconspicous: 老蘇都講多久了
推 yyy855029   : 老蘇苦口婆心講好幾次了
推 joygo       : 喜歡前面那句，一堆巨頭破產都是太相信自己，結果被
→ joygo       : 市場教訓
噓 zamperla    : 誰知道是魚尾還是跌50%= =
推 Homeparty   : Peter Lynch講沒錯，抄底的基本概念
推 clamperni   : 就少賺少賠阿
→ willism     : Mark Minervini有在收會員，會費月費$999，年繳平
→ willism     : 均每月$499，驗證普渡慈航真身就靠你啦
推 joygo       : 其實除了無限qe這種反彈方法，跌深本來就不太會有動
→ joygo       : 能彈那麼快吧
推 hkh0117     : 不賣就沒虧損，話說如果我爸10年前的10張萬海留到
→ hkh0117     : 現在有多好....
推 Homeparty   : 萬海你去年買就好了，十年前買是有點早
→ guilty13    : 我第一張合約跑完的時候 把錢買了近百張萬海
→ guilty13    : 哪時候只是覺得公司股利發得很大方
→ guilty13    : 對了 那個時候才14塊多
推 dyyang      : 如果我威鋒5月那一波受不了-20%就出場 就賺不到後
→ dyyang      : 來7月的130% 股票其實都他媽的運氣
→ guilty13    : 看過去永遠都只有可惜 看未來永遠都有恐懼
推 Homeparty   : 你的拋棄和擁有，都是你自己的選擇，患得患失只會
→ Homeparty   : 讓你身陷囹圄
推 Justisaac   : 好幾個朋友靠這本書賺上億，股版還是一堆人在嘴XD
→ Justisaac   : 韭菜版不是假的
→ Justisaac   : 嘴他的人去看一下他的投資紀錄好不好.....
推 ljsnonocat2 : 感謝分享
→ bandongo    : gu大後來萬海幾塊賣
推 iamala      : 科科，全世界都看這本書賺上億，那錢哪來？
噓 dergnj      : 嘻嘻 是不是有文盲 幾個朋友跟全世界這幾個字分不清
→ dergnj      : 我好幾個朋友是台大的 = 全世界都台大 誰學店 嘻嘻
→ Justisaac   : 事實上就是很多人玩股票只想當賭徒拒絕學習~
推 Justisaac   : 這就跟考大學一樣啦，就算你知道讀那些能考好~
→ Justisaac   : 讀那些未來能賺比較多錢~
→ Justisaac   : 阿模擬考能拿到考上國立大學分數的有幾個XD
推 tonsofdamage: 笑傲股市不錯，不過選股跟操作要修正，追突破的地
→ tonsofdamage: 方太容易被隔日沖狙擊，位階低去追應該是還好，位
→ tonsofdamage: 階高去追風險就大了
→ tonsofdamage: 這本書有空再買來看看
→ Justisaac   : 他是美股用的~台股同樣方式績效差很多~
推 a125g       : 這本不錯
→ Justisaac   : 因為台股很多股票達不到他要求的交易量~
→ Justisaac   : 然後由於台股上市公司太少，標的選擇也少很多
→ tonsofdamage: 美股的書台股使用應該都要修正，公司沒有像美股一
→ tonsofdamage: 樣一直有能成長的，選股策略相對難一點
→ tonsofdamage: 這次靠技術分析逃過大跌虧損，只有小虧，還保住獲
→ tonsofdamage: 利
→ Justisaac   : 其實我很想問，既然都要投資了，幹嘛不買美股= =
→ Justisaac   : 情願在台股垃圾桶掏黃金XD
→ guilty13    : 19年之前就賣光了~哪裡有看到後面這些東西
→ guilty13    : 後面就做到破百前而已 而且量也不多
推 tonsofdamage: 垃圾桶掏黃金XDDD
→ Justisaac   : 掏黃金(雙關)XD
→ tonsofdamage: 就你這句話，我之後存一筆錢專門投資美股，之前結
→ tonsofdamage: 婚買房沒太多錢投資了QQ
推 Justisaac   : 買美股記得從spy成分股開始~不然波動很刺激XD
推 ERIC4268    : 推
推 popolili    : 讚
推 a125g       : 美股長多標的的確比較多
推 dalbuhr     : 我覺得加碼比停損還難，加碼如果加在最高點就GG了
推 zszsdd      : 長知識
推 chisrvl     : 手上也有這本書，先看了最後兩章，只能說受益良多相
→ chisrvl     : 見恨晚QQ
→ guilty13    : 這張圖有個好處，就是停損10～20趴算是一個崁
→ guilty13    : 超過20以上要追回來就很難了
推 kyova       : 機會財的話，台股類股也不少...看你怎麼作
→ kyova       : 不過我是覺得美股有很多台股沒有的產業。都接觸可以
→ kyova       : 互補。其實美股絕大多數產業類股也是死魚
推 EvilJustice : 有些觀念在台股上也是適用的，不知道是翻譯的好還
→ EvilJustice : 是怎樣，文筆不錯
推 cumore      : 謝謝分享
推 tonsofdamage: 機會財就要抓轉機股
推 mp32283228  : 確實 當你看不到前景的時候還硬要凹真的會很慘 都會
→ mp32283228  : 慶幸自己有停損沒有凹
推 rinsoukan   : 這本值得看
推 Yogin       : 進場跟停損都要及時，否則容易猶豫造成後續虧損擴大
推 marksky     : 好文
推 apRiCot1110 : 推感謝分享