迪士尼艾斯納 股東要他下台
■ 編譯吳國卿／綜合二日電
美國娛樂業巨人迪士尼公司3日將召開年度股東會，因為營運績效不彰和公司
治理問題引發股東強烈不滿的董事長兼執行長艾斯納，將面臨是否被迫辭職的
考驗。
鐵腕掌管迪士尼公司長達20年的艾斯納抗拒去職壓力已有數月之久，先是迪士
尼創辦人華德‧迪士尼的姪子羅伊‧迪士尼（Roy Disney）與艾斯納決裂，公
開呼籲更換公司領導人，繼之以奧斯卡金像獎得獎動畫電影「海底總動員」的
製作公司皮克斯（Pixar），宣布結束與迪士尼的合作關係。
當有線電視集團康凱斯特公司（Comcast）出乎意料宣布將以660億美元敵意併
購迪士尼時，艾斯納的處境益形惡劣。併購危機目前似乎已化解，但迪士尼近
幾年來脆弱的財務和低迷的股價卻成為眾矢之的。
數家大型機構股東已表明不再支持艾斯納，使艾斯納前途憑添更多不確定性。
加州公務員退休基金（CalPERS）總裁哈里根說：「我們對艾斯納創造公司股
東價值的策略眼光和領導，已完全喪失信心。」
紐約州立共同退休基金的審查長赫維西也說：「在艾斯納的管理下，過去幾年
來迪士尼的績效不彰。他獨攬迪士尼的決策，以及身兼執行長和董事長，令人
質疑他整頓企業治理的決心。我要求迪士尼董事會把董事長和執行長的職務分
開，並儘快撤換艾斯納。」機構投資人服務（ISS）和葛拉斯路易斯（Glass,
Lewis &Co.）兩家顧問公司，也對艾斯納投以不信任票。
不過，紐約市退休基金仍會繼續支持艾斯納，據紐約市審查長湯普森表示，艾
斯納「仍是確保迪士尼繼續成長和成功的最佳選擇」。
這些跡象都顯示，3日在賓州費城召開的股東會將少不了火爆場面，羅伊‧迪
士尼會在會中鼓吹更換艾斯納和其他董事會成員，支持和不支持艾斯納的投票
數差距也將更加接近。
美邦公司分析師柯魯帝克說：「股東會的雜音愈來愈大，我們認為，ISS呼籲
不投支持票給艾斯納，將使他的支持比率從正常狀況的92%降低到約65%。」迪
士尼公司也承認，股東會中至少會有30%股東不投票支持艾斯納。
即使大多數股東不投票支持艾斯納，在法律上也無法強迫他下台，但董事會將
感受更沈重的壓力，並助長艾斯納批評者和康凱斯特等潛在併購者的聲勢。
德拉瓦大學溫伯格企業治理中心主任艾爾森說，股東的不信任票若超過20%，
往往會促使董事會採取回應投資人疑慮的行動，「如果迪士尼的董事會真的獨
立自主，勢必會作改變」。
在過去，股東會改選像艾斯納這種強勢的企業主管通常只是例行家務，不過情
勢在後恩龍（Enron）時代已大為改觀，企業治理倡議者和權利意識抬頭的股
東往往激烈要求整頓出問題的董事會。艾斯納能否抗拒這股潮流，值得拭目以
待。
【2004/03/03 經濟日報】
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN6/1876351.shtml
(圖) 迪士尼公司的員工1日擦拭費城賓夕法尼亞會議中心一座由藝術家艾斯
赫特（Kermit Eisenhut）設計的米老鼠塑像。迪士尼3日將在此地召開
股東大會，預料會有30%的股東在會中不投票支持董事長兼執行長艾斯
納繼續領導迪士尼。
（美聯社）
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