資料來源 番薯藤運動網 (http://sports.yam.com/racing/ )

〈賽車〉Fiat經營危機(三之三)

編輯部
2005-02-06 14:48


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最近兩個月關於Fiat集團執行長Sergio Marchionne與GM執行長Richard Wagoner Jr.兩人
之間的關係降至冰點，Fiat與GM集團之間的合作關係瀕臨破局的傳聞甚囂塵上。此議題不
但關係Fiat汽車部門的永續生存，也對於Fiat旗下的子集團：Ferrari-Masert未來影響甚
鉅！


在此系列的最後，我們要探討Fiat與GM終止合作關係對Ferrari車隊所帶來的後續效應。
母集團財務不佳、自然無法充分支援旗下成員，為了降低虧損數字、Fiat早已明令旗下集
團成員縮衣節食減少開支、同樣屬於集團旗下的Ferrari車隊及車廠當然也不例外。從
2002年傳聞至今的Ferrari車廠IPO釋股一案因為種種原因未能實現，Ferrari車隊從2003
年開始提供出售原廠F1賽車及技術支援服務。這個被稱為Ferrari Clienti(顧客服務部)
的新事業部門甚至提供真正的Ferrari F1比賽車輛(與技術支援)。只要財力雄厚，任何人
都可以擁有一輛F2002賽車。開發新業務的目的追根究底也是為了自籌財源、減低對母集
團的依賴。


另一方面Ferrari管理團隊還要說服所有股東同意繼續挹注大筆資金參加F1比賽。這並不
是一個簡單的任務：10年前Ferrari車廠的股東只有Fiat集團(持有90％)與Enzo Ferrari
家族代表人Piero Lardi Ferrari(持有10％)。為了降低集團的鉅額負債，2002年6月Fiat
集團將手上34％的Ferrari車廠持股以5億1400萬英鎊的價格出售給債權銀行Mediobanca，
之後Mediobanca又將其中的10％轉售給德國銀行Commerzbank。現在Ferrari車廠的持股關
係已經比3年前複雜的多：Fiat集團持有的股份滑落到56％、買下Fiat手中取得Ferrari股
份的包括義大利銀行Mediobanca(持有15％)、德國銀行Commerzbank AG(持有10％)、投資
銀行Lehman Brothers(持有7%)，Enzo Ferrari家族所持有的股份沒有改變(10％)、還有2
％的零星股東。3家銀行投資人早就對Ferrari集團將每年淨利的80％投入F1賽事感到嚴重
不滿，這些新股東們認為Ferrari車廠應該保留更多的盈餘給股東、而不是每年將大部分
營利貢獻到該隊一年3億3000萬美金的F1參賽預算之中。上季Ferrari車廠及Fiat集團分別
挹注6500萬美金與1000萬美金給Ferrari車隊，在該隊所有贊助商中排名第2與第5名、重
要性不可謂不大。


就在本文截稿前，義大利內幕人士又傳出了令人矚目的消息：Ferrari董事會已在上週一
同意將100％擁有的Maserati車廠分割成其他事業體，以便美化財務報表上的數字、做為
重新開啟IPO上市計畫的準備。在順利上市後，Fiat集團可更輕易的出售Ferrari車廠股票
換取資金，付出的代價是為了對所有股東負責，Ferrari車廠與車隊的運作必須比過往更
公開、更透明。


Ferrari承受「財務上更加獨立」的壓力也反應在兩週前該隊宣布放棄另行創立GPWC系列
賽，決定與F1管理公司(FOM)以及Bernie Ecclestone達成協議在2008年至2012年間繼續合
作的行動上。英國媒體報導Ecclestone承諾假如F1車隊經理願意立刻簽下2007年後的下一
份Concorde Agreement協定，他將立刻調漲各隊分得的電視轉播權利金達到100％的驚人
幅度(未來三年所調漲的權利金總額超過5億美金)以阻止F1車隊倒戈加入GPWC陣營，各車
隊未來五年的期間可獲得30億美元的保證收益！做為賽道上的領頭羊、Ferrari可望成為
最大的獲利者。但即便獲得來自Ecclestone的金鍰，Ferrari車隊仍需更多資金填補其資
金缺口。尤其是煙草商Marlboro於2006年退出贊助行列後，情況更是雪上加霜。看來
Ferrari要順利走出預算短缺的困境、「縮衣節食」是不是的選擇。

(全文完)