新興市場的未來

[jayjay6125 (我只愛何小拉...)]

上鉅亨網看新聞時

看到一個新興市場與美股的講座

因為是德勝安聯新興市場基金經理人  張繼文的講座

就趕緊報名

聽聽看專家的意見

以下是我幫大家做一個整理

(數據都是彭博..等等有公信力的機構...可信度高)

只有書面資料...(就是沒電腦檔啦)

本文開始

...........................................................................

最近的全球股市牛氣沖天 一片多頭榮景
而相較之下
新興市場漲幅仍未顯突出
背後的原因有二

1.類股輪動的差異(原物料類股表現平淡)
  油價與黃金等近幾月回檔整理
  再加上南美洲最大的國家--巴西
  因為總統大選受到黑函抹黑的影響  (使得政治變數仍有疑慮)
  (ps今天看了一下 現任總統已自行宣布連任)
  使得新興市場股市受到壓縮

2.資金甫出現正向流入
  依據過去經驗
  資金連續四周大量淨流入時
  股市往往再隨後一個月創歷史新高
  目前新興市場資金甫於兩週前轉為淨流入
  11-12月的資金行情仍可期待

而新興市場的第四季榮景可期
MSCI新興市場指數向來從11月開始一路上漲至隔年1月
第二季初再出現拉回
本波可望挑戰歷史新高883點
下檔年線770點已成強力支撐

而未來觀察重點有三
1.美國景氣是否成功軟著陸  (我個人認為這最重要)
2.歐日經濟體穩健擴張
3.金磚國家近年經濟成長力道取代美國

我來說明一下第三點
自新興市場脫離金融風暴後
總體生產力已大幅提升
對於控制通膨有幫助
而最近一次的景氣降溫(2001-2003)
新興市場的整體投資成長率反而高於已開發國家

EX北美的貿易自由協定
  使得簽約國家彼此之間的進出口交易稅額相同
  因此讓美國許多企業將工廠遷入墨西哥  (土地..勞工成本低廉很多)
  直接影響到當地的經濟成長快速(正向的比率較高)
  (同理可証   歐盟)

而就基本面來看
新興市場價值面仍然合理

2005 新興市場成長率約23%
2006 新興市場成長率約23%
2007 新興市場成長率約19%(預估)

且新興市場本益比仍遠低於歷史平均值
(平均值約13-14倍  現在約12.2倍)
而大多數的新興市場的企業獲利成長與PE(本益比)仍位於合理水準
巴西7-8倍
印度89倍  (沒錯...是89倍...不是8-9倍   小心一點)
因此認為股價仍算便宜

接下來幫大家的新興市場做區分


1.新興亞洲 (展望下降)
  8.9月表現較佳的新興亞洲股市
  因美股近日表現不弱而不至於出現下跌
  但在印度.印尼等股市創新高後
  本益比已有偏高現象
  再加上北韓核武危機多少會影響亞洲股市(尤其南韓)
  因此對於亞洲股市建議逢高減碼的動作
  對象以南韓  印尼  印度為主


2.新興歐洲  (展望樂觀)
  對於新興歐洲仍保持樂觀
  油價與金價以目前的價格而言
  10-12月再度大跌的機率降低
  而中東歐股市將是未來觀察焦點
  一方面當地市場在通膨壓力趨緩之下
  可望結束升息循環
  因此佔權值最高的金融股可望發動漲勢
  另依方面匈牙利大選的利空已逐漸淡去
  而這些因素可望看好中東歐股市之未來表現

3.拉丁美洲  (展望最樂觀)
  一方面是美國經濟朝向軟著陸的機率極大
  對於以靠美國為出口市場甚深的拉美經濟體而言
  美國的景氣緩降使得該區域的外部需求不至於出現急轉直下的危機
  而致於巴西總統大選結果落幕後
  外資可望重回當地市場
  因此巴西股市可望帶領拉美股市出現落後補漲行情

分享完畢
基本上我還蠻認同他的看法  (畢竟人家是專業經理人嘛...哈哈我真厚臉皮)
但我還是認為若美國12月過後將有一段回檔
這時間大家投資什麼基金都應該沒什麼賺頭
(個人認為新興市場亦將隨美國股市的回檔而做修正)

(若錢太多放銀行心會癢的話就投資高股息或公用事業等防禦性的基金吧)

不若等到回檔整理之後
再考慮單筆進場
畢竟現在的新興市場發展不再單靠資金炒作
而是有著強力的基本面再作配合
對新興市場仍然樂觀中帶著審慎
(同樣一句老話....定期定額的..就乖乖的定期定額吧  不要想太多)

祝福大家都有開心的一天

下一篇  美股未來展望

推出時間...就看大家對這篇反應是好還是壞啦
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