推 nosrep:我怎麼沒看過電視投顧有說資產配置的重要?....XD 59.104.97.15 08/10
推 lolij:這裡的投顧是指那些基金公司啦 210.85.8.143 08/10
→ lolij:富達, 摩根富林明, 富蘭克林, 安泰, 景順, 荷銀... 210.85.8.143 08/10
※ 引述《ClareKau (小可)》之銘言：
: 我希望多瞭解關於 基金的組合管理
: 例如說 如何建構基金投資組合 讓這一擋基金在既定的風險之下有最大的報酬率
可以看幾個東西.
1. 現代投資組合理論 Modern Portfolio Theory
簡單的說, 不要把雞蛋放在同一個籃子裡.
然而許多人忽略一點, 各個籃子的相關係數越低越好.
許多籃子近看有段距離, 遠看卻是差沒多少.
比如說許多國家的股市經常隨著美股起伏, 對於分散風險的效果有限.
近幾年 REIT, 債券基金, 能源基金的避險效果通常比較好.
2. 資本資產定價模型 Capital Asset Pricing Model
只有不可分散的系統風險 (beta) 才有風險溢價, 投資人不會因為承擔可以分散
的市場風險而獲得額外報酬.
理論上, 提高投資組合與市場之間的 beta 係數, 即可增加長期平均報酬率.
但是, 如果拿大盤指數來驗證 (目前評量基金的方法), 這個理論無法成立.
原因在於大盤指數無法代表 "市場", 整個市場還包括各種商品, 資產, 人力資源.
3. 套利定價理論 Arbitrage Pricing Theory
因為只靠一般性的 beta 係數, 無法充分反映系統風險.
支持多重風險因子的定價理論因而成型, 像是利率與通膨對於股市都有極大影響.
計算出較完整的系統風險指標, 藉由長期投資高風險標的, 可以得到較高的報酬.
然而, 計算系統風險對於一般投資人而言過於困難.
可以先找出低關聯性的基金分散投資, 儘可能降低可以規避的非系統風險.
這也是為什麼投顧一直在強調資產配置的重要性.
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※ 編輯: lolij 來自: 210.85.8.143 (08/10 01:47)