推 perfectjeff:F大出品~必屬好文！ 06/10 11:22
推 hungyu1213:push~ 06/10 12:15
推 bigpolaris:真是佛心寫文章阿！！ 06/10 12:16
推 cuteEvanYo:好文先推 06/10 13:52
推 a000tt:推 06/10 15:06
※ 引述《mmmmmmmo (摸到底)》之銘言：
: 最近在逛綠角
: 有看到關於美林世礦的文章
: 讓我想起當初進入基金時的事
: 購買基金也一年半了
: 當初會想購買 是那時有朋友在做投資 那朋友不是業務
: 跟我說年輕可以考慮一下 時間是個很大的本錢
: 前女友的舅舅是個理專 剛好可以去了解一下
: 在那時候 也是跟我介紹這一檔
: 大致上也是說 未來的資源會越來越少
這點最近實在看太多「看好」的提到了這點。就講一講一吧。
未來資源會越來越少，這件事，你知我知獨眼龍也知。
但因為這樣，所以就保證有得賺嗎？ 有得賺是要等幾年？
我自己對於原物料並沒有深入的研究，不敢說 「一定不會賺」「不看好」
只是建議，抱持者一定會賺長期看好的人又想想看是否這麼簡單。
會這麼想的人，我猜就連最簡單的，非常不可靠的「看過去績效」都
沒有好好的去做。
以貝萊德世礦為例，許多人買進，自然是看上它近幾年來的驚人報酬，
並預期這種報酬會沿續下去。而去年大跌也沒讓太多人失去信心，反而
覺得，長期而言，跌了就是買點嘛。
但不要忘記了，貝萊德世礦推出的時間1997年， 而正好21世紀開始，
全世界的原物料開始走了 可說是百年來最大的多頭。（有些物資走勢
也許不如1970年代石油危機的時候） 自然看到極好的報酬。
那麼在這之前 原物料股票的報酬如何呢？ 因為不僅世礦這支基金的歷史不夠久，
連國際礦業股票的指數歷史也不夠久。
我們可以參考：
1是美國的 貴金屬公司的獲利，根據 william Berstain，在intelligent Asset
Allocator，以該期間的相關基金來估計出1970-1998年間 貴金屬公司的獲利大約
是每年 10%。但同期美國大型股獲利是13.4 小型股是13.6。 甚至連20年期公債
的報酬也有9.66%。 但貴金屬股票的波動（風險）卻遠遠比這幾種資產要大。
當然因為書是寫在20世紀初，所以未能來得及看見21世紀金價狂飆之下，貴金屬股票
狂飆的情形。我們現在看到近幾年漲了這麼多，但怎知不會回到20世紀未的情形？
（那時候的人也一樣知道 資源是會用完的）
2、光看平均報酬可能感受不夠明顯。接下來以與原物料公司相關密切的原物料價格來看。
油價：http://www.hkreporter.com/talks/viewthread.php?tid=155371
金價：http://chinese.wsj.com/big5/20080201/map164841.asp
銅價：http://hukaixi.photo.hexun.com/35315247_d.html
鋁價：http://0rz.tw/vnwTM
說真的，長期而言這些價格，似乎的確有向上的趨勢，但要把
時間拉長到幾年才能確定向上呢（亦即，買錯位置最多可能套牢幾年）
起碼20年吧。（那20年間，一樣是每個人都知道，原物料會愈用愈少，
但原物料還是無情地一直跌）
再來，很多人說因為這些東西愈用愈少，加上需求愈來愈大，所以根據供需原則
一定會一直漲…。
供需當然很重要，問題是有幾個人真的去算了這些物產的供需狀況？
難道近幾年全球石油的用量突然 變5倍了？（或者減產這麼多了？）
銅礦生產也突然變少好幾倍了？ 如果不是，那漲這麼多的原因是？
如果真的對這些物資和相關產業過深入研究之後，看好長期（恐怕至少要5-6年，甚至還
不夠）或者對於國際高手們短期的炒作手法有深入了解，能有效掌握短期的波動，
或者跟經理人真的很熟，深入了解並認同他的操作手法，認為就算原物料大崩盤他
也能讓自己長期賺大錢（但顯然去年世礦跌得比相關指數還慘）
這當然是好事，但我猜很多買世礦的人大概不是這幾種情況。
: 以及這檔基金的過去績效
: 記得當時的評比也是五顆星
英文版晨星其實自己都有發文說，評比只供參考了。
因為星星 的來源就是過去績效，而且是近5年的績效。
對於主動基金來說，五年的績效，運氣最重要。其次是收費。
: 於是去年三月開始定期定額
: 當時第一筆淨額還有96.55
: 第二個月 第三個月 一直到六月淨額都還有100
: 轉眼間七月就爆掉了 一路跌到最低的27 到五月底回檔到45
: 認為情形跟綠角分析的很像
: 讓我跟到短暫的行情 隨即馬上掉了下來
: 我也只想著反正還年輕 定期定額有時間去凹 凹到現在報酬率也真的打平了
: 現在就想到了一句話
: 過去會漲 你怎麼知道他未來會漲
: 但大多數人還是以過去的報酬來當作參考是否要購買
: 我也是一樣
這個想法就很好啊。
: 所以才開始在想 那購買基金時最重要的根據是什麼
: 過去的報酬率也不見得是個很好的參考
: 還是說遵守微笑曲線 就買以前飆很高的 讓他跌慘慘 再等他回檔
: 看越多的東西反而會有更多的問號
: 打了那麼多無關重點的心得
: 最主要的還是想要問問題
: 想知道板上的各位購買前都以什麼來當做購買的參考
這個其實很複雜。我覺得最先你要考慮的是，
你打算用什麼樣的策略，什麼樣的想法來買基金。這會
影響到你該作什麼功課。
如果你要作中短線進出，可能就要去學 短線進出的方式（例如d大推文提到的技術分析）
如果你要中長期投入風險大的單一產業（比如世礦）就要深入學習了解該產業以及相
關物資長期供需及波動變化。
我自己是自認為這兩者對我來說都太難了，我不認為我能在這兩點上，勝過市場上那些
花很多時間分析研究的人，所以我不會去碰高風險的單一產業，也去不抓短線進出
點。如果你要跟我一樣，學大範圍長期資產配置，就建議把綠角的文章都慢慢看完吧。
（如果覺得文章太多，可以從基本觀念，還有資產配置這兩部分先看）
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◆ From: 211.74.216.6
※ 編輯: ffaarr 來自: 211.74.216.6 (06/10 10:37)
※ 編輯: ffaarr 來自: 211.74.216.6 (06/10 10:40)