[情報] LTCM事件整理

[ryanchao (養貓咪的牛)]

        鑒往知來是人類追求進步，避免風險的動力
        我整理一下1998年的LTCM（長期資本管理公司）事件給大家

        ● 世紀末的災難-談LTCM事件(http://0rz.tw/412PA)

        ● ?于?期?本管理基金（LTCM）事件 (http://0rz.tw/5b2Uz)


        基本上這次美國次級房貸風暴引發的信用市場危機
        跟98年的LTCM事件有類似之處但也有不相同地方

        相同之處在於對於風險管理的輕忽

        雖然自LTCM事件後，金融機構對於風險管理技術與心態上有大幅改進
        但是華爾街對於債券市場交易還是沒有小心潛在流動性風險問題

        結果呢？事情慢慢惡化才發現手上滿滿的CDO等信用交易產品沒人要
        一夕間這些過往號稱「高收益」的東西變成真正的「垃圾」

        而投資人想贖回基金又造成投資在這些產品的基金龐大壓力
        因為...手上的「現貨」根本沒辦法交易結果變成惡性循環..

        現在比較擔心的是「信心問題」
        會把原本比較沒問題的事搞成也有「問題」

        就如同前篇提到的貝爾斯登第三檔避險基金被贖回壓力逼到「暫停贖回」
        會不會演變成整體債券信用市場的信心危機有待觀察

        目前我觀察重點還是在幾家指標性公司、10年期公債殖利率、日圓等走勢
        特別是日圓，牽涉到全球套利交易
        如果出現大量平倉潮的威力可不是蓋的...(227就已經展現了)

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◆ From: 220.132.177.90
推 ILuvDumpling:推 USDJPY是很大的指標 沒破115的話大家就逃過一劫
推 jerrylin:可以解釋一下平倉潮的意思嘛  謝謝
→ okhomerun:現在已經在走鋼索了 120也好115也罷  問題在美元接下來ꠠ
推 ryanchao:平倉潮就是只原本投資人賣日圓然後買進其他殖利率高資產
→ okhomerun:似乎依然沒有轉強的跡象
→ ryanchao:然後進行一種「套利」行為...但是因為匯價會變動...
→ ryanchao:所以要時常看日圓匯價變化，避免因為匯價的變動造成損失
→ ryanchao:例如賣出日圓買進英鎊，套日圓與英鎊的利差的「利」5.25%
→ ryanchao:一旦日圓與英鎊匯率變動（日圓升值）達到5%以上
→ ryanchao:套利交易者就會有虧損危險...就必須賣英鎊買回日圓
→ ryanchao:這就是一種套利平倉潮
→ ryanchao:一樓的朋友...不是說沒破115就是逃過一劫..
→ ryanchao:我是覺得只是「延後」爆炸而已...
→ ryanchao:重點在日銀升息...以及Carry Trade扭曲結構何時翻轉
→ borriss:太多人沒有風控觀念~.~ 其實早就一直在摧日元回國了
→ borriss:錢不回去日本的話 只是以另一種型式停在別的地方吧 ~.~
推 sice1101:好文 受教了 !!