Re: [舉手] 美國次級房貸

[ryanchao (養貓咪的牛)]

※ 引述《latonaps (又老又肥的黑貓)》之銘言：
:           晚上躺在床上滾來滾去時
:           聽到電視"老謝看全球"提到美國次級房貸對全球股市的影響
:                    ^^^^^^^^^
:           （節目是這名稱嗎？）
:           心想一個國家的經濟居然可以對全球股市影響這樣大？
:           然而美國次級房貸的起因、過程以及牽連範圍又是如何？
:           那邊有類似這樣的資訊呢？
:           ㄍㄤ  ㄨㄣ  ‧ㄌㄚ～

        次級房貸不會是殺盤「藉口」....
        不懂「資產證券化」這種商品的人才會對於這玩意掉以輕心
        （資產證券化相關概念，請找信託之類的書籍或拜Google大神）

        簡單的說...（其實一點都不簡單）

        無論是ABS（Asset Backed Securities）、MBS(Mortgage Backed Securities)
        都是靠「資產」所能夠產生的現金流量而有其「價值」
        （對CDO等產品有興趣者，可以翻翻前面我有整理CDO相關資料）

        現在美國華爾街與歐洲市場大型併購案
        都是以CDO、CLO、CBO等方式作籌資管道（類似融資概念，但是更有效率）

        投資人會接手是看上這些「商品」具有穩定的現金流量與風險分散的優點
        以及具有第三公正單位的信評保證才會參與投資
        而發行者可以將風險轉嫁給市場投資人、增加流動性
        不必負擔發行債券可能的風險

        這原本是很好的商品，只是華爾街玩過頭了
        加上Non-Agency Mortgage中的ALT-A Loan與Subprime
        相關風險控管幾乎形同「虛設」

        這在平常市場景氣不錯時還可以承受（因為借錢的人還的起）
        但是遇到利率越來越高、景氣越來越疲軟時
        借錢的人開始還不起錢後，造成相關債信評等會開始下滑
        連帶會影響這些金融商品的品質開始惡化

        CDO今年一到六月平均約有430E美元的銷售量
        但是到了七月份初卻銳減至30E美元左右
        在S&P與Moody分別調低有關Subprime與ALT-A相關的債券信評後
        才讓市場驚覺Mortgage Debt市場的問題並不如想像中的「小」

        目前觀察重點如下：

        1.美國大型投資銀行：

          高盛、美林、摩根史坦利、雷曼兄弟、貝爾斯登、花旗、匯豐等

        2.以金融貸款為核心業務的銀行：Freddie Mac、Fannie Mae 等

        3.承作抵押債為主要核心業務公司：Countrywide Financial

        4.大型資募基金：黑石（BlackStone）

        5.日圓走勢

        6.十年期美國公債殖利率走勢

        7.Prime Jumbo 殖利率走勢

        特別是CountryWide與Lehman、貝爾斯登是關鍵中的關鍵

        如果Prime Jumbo 的Yield Rate又竄高的話
        那代表信貸災情只有更惡化不會減輕

        因為這代表連債信評等比較優秀的Prime市場都出現動搖
        實在是個不小災難....

        一些觀察心得～供參考

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 203.70.1.154
推 windharry:@@ 好文~
※ 編輯: ryanchao        來自: 203.70.1.154         (08/06 08:52)
※ 編輯: ryanchao        來自: 203.70.1.154         (08/06 08:58)
推 hitoo:很深的文...
→ ryanchao:我寫的略深了點...噗
→ ryanchao:不過～簡單的說就是看CFC、LEH、BX、BSC等公司股價走勢
→ ryanchao:然後看日圓、10年期公債殖利率是不是跟著連動...
→ ryanchao:如果日圓大漲...那麼新興市場基金的持有人...
→ ryanchao:要有被狠K的心理準備...
推 Highwind:日圓和新興市場的關係怎說?為何獨有新興市場?
→ ryanchao:H兄..提示您一下...原物料資金來源....^^"
推 Janius:驚!!  好文!!
推 coinage:好文!!
推 knds:http://www3.chinesenewsnet.com/Consumer/estate/2007_4_3_2
→ knds:0_58_18_738.html
→ knds:這篇四月的報導有寫到次級房貸對美國經濟造成的部分影響~~~
→ knds:個人感覺有點像台灣的卡債風暴?!不知板上高手覺得如何?!
→ ryanchao:幫你縮網址...^^   http://0rz.tw/692RN
推 knds:www.megabank.com.tw/upload%5CF290%5C美國次級房貸市場.pdf
→ knds:這個兆豐銀行的研究文來龍去脈寫得更好.而且照該文中指出...
→ knds:大部分的次級房貸是2005-2006賣出的.一般兩年後開始收費大增
→ knds:所以繳貸款繳不出來最嚴重的時期應該是2007-2008.個人想法~~~
→ MikaH:美元/日圓   117.6350    -0.4200     -0.36%  8/6 10:22
→ ryanchao:MikaH兄...日圓看亞洲盤不準...要看歐洲盤與紐約盤
→ ryanchao:因為日本投資人目前還是逢低在拋日圓進行套利交易...
→ ryanchao:如果事情在惡化下去...
→ ryanchao:現在進場逢低承接的日本投資人就是「溫水中的青蛙」...
→ MikaH:thx.的確.
→ MikaH:如果持續拋日圓 日圓會升值還是貶值?
→ MikaH:匯市套利有萎縮,資金短線回補日圓，日圓因而走升
推 pig1024:寫的不錯..來推推文
→ MikaH:R兄所指的惡化因素之一是日央行升息嗎?
推 DoMoe:推
→ abfahren:原po英文應該不錯，為啥還要用E這個怪字
→ borriss:多頭下太多青蛙只看到獲利XD
→ gogoyamaha:PUSH
推 fowir:好文加上好推文  借轉
推 nixt:寫的真的很好，受教了
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推 linweida:推阿推