推 ntoufatman:好文推～～ 05/07 09:43
※ 引述《beminaru (老胖子)》之銘言：
: 剛剛在7-11看了基金相關的雜誌
: 結果某投顧專家說
: 定期定額比較不適用在投資債券的基金
: 投資債券比較適合以單筆投資的方式進行
: 她給的理由是說因為債券通常很穩定
: 起伏不大 所以以定期定額投資沒有意義@@"
: 有板友聽過這種說法嗎
路過回一下
沒那回事喔 推文裏的諸位都講得很清楚
債券的年化報酬率長期而言相較於股票為低 但是也有高上許多的時候
像去年的美國公債/日債...
單筆投資的好處是 "if買在相對低檔" 獲利=資本利得+年配息+匯率差異
但是問題就在前面這個前提假設是否成立? 如何判讀?
"if not" 獲利=資本利損+年配息+匯率差異 利得和利損 一來一回就差很多
更不用說你若是第一個單筆就是半數以上可動用資金就丟進去...
我自己還看過單筆就全額砸進去的
可資迴旋向下攤平的空間 在一開始作了決定後 就完全不存在
若是遇到2008年的債券大幅下殺
這樣的投資人只能被動等待本金回來 時間成本完全喪失
再來是年配息率
各家基金的配息政策不一
有的採平衡配息政策~每年都配多少
有的採高配息政策 ~每年至少幾趴
有的採本金保留政策~賺多少配多少,以配息的現金流出不太影響本金再投資為前提
一般投資人不太可能去追蹤和判讀這些
不容易去判斷基金經理人的投資組合更動的情況 和是否符合未來發展的狀況
是金融債比較多? 還是公用事業? 還是礦業?
評等分布? 匯率分布? 匯率操作的總獲利佔比? 匯率避險政策? 存續期間分布?
那又何從去判讀現在這配息率到底合理與否?
是不是現在的高配息率 只是快速地拿左口袋的本金 配給在右口袋等待的你?
(配息跟發現金股利一樣 沒有填息 股東權益不會變動的)
還有投資不是看後照鏡
這檔基金過去的高配息率 如何評斷是否能延續到你投資後的未來?
這檔基金過去幾年的高獲利率 是因為歷史的偶然? 還是京理人真的聰明非凡?
這檔基金有個明星團隊 團隊會不會崩解? 你怎麼知道它在崩解?
這些放在ETF也可以思考思考
新興市場債券的報酬率曲線最高和最低長什麼樣子
拉高報酬率的因子是什麼 能不能延續到未來?
最後是匯率差異
市場上大部分的債券基金都是美金計價
而我們的口袋卻多半是新台幣
台幣跟隨美金
然而匯率的波動也曾有過單年10%以上的震盪
以美國公司債而言 一年配息也不過6~7%
匯率單年的震盪可能就把配息吃光還倒扣...
然後問題再度回到第一段~ 你有多少錢可以再投入??
如果債券單年度ROA是6% 定時定額的確會平滑化 也減低總報酬率
但是債券若是單年度ROA是-15% 定時定額也是平滑化你對虧損的恐懼
如果你能清楚辨識"什麼時候是這種債券的大多頭大波段"
當然用單筆最有效率
但是你既然會來這問 應該就還不具備這種知識吧
在自己能夠隨心所欲 料敵先機之前
還是找一種可以參與市場 又不會讓自己心臟跳得太大的方式吧...
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人很容易高估自己對虧損的忍受程度
很容易高估自己對未來現金流的掌握能力
公司倒閉有兩種
最常見的不是虧損累累倒掉 而多半是現金周轉不靈倒掉
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少年擊劍更吹簫 不愛財寶愛英豪
少年吟詩更風騷 不羨人間羨唐朝
少年狂狷更急躁 不知跋扈知炫耀
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