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2005.03.25 工商時報
美生技股氣虛 逢低撿便宜
邱慧雯/台北報導
因為高油價與美國利率走升威脅，加上二月底多發性硬化症藥品Tysabri退出市場的
事件影響，今年以來美國生技股表現不甚理想，前兩月的跌幅，與那斯達克相比不遑多讓
，跌幅達五．六％。
不過，保德信投信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，從中長期基本面來看，由於
整體產業趨勢發展穩健，又有多項重量級藥品陸續將有正面的臨床實驗發表，或通過審核
上市，預估生技產業今年營收年成長率為二五％到三○％，超越去年營收成長表現，未來
股價表現仍看好，現階段股價下跌，投資人可以逢低作中長期佈局。
江宜虔表示，受到高油價持續，美國長期利率走勢攀升等題材衝擊，今年前二個月，
股價波動性較大的美國那斯達克科技指數滑落了五．一％，生物科技類股行情指標那斯達
克生技指數也同步下跌。
去年十月份默克藥廠回收止痛藥藥品Vioxx之後，二月底生技產業又發生治療多發性
硬化症藥品Tysabri退出市場的事件，投資人對藥品管制法令環境的疑慮重現，那斯達克
生技指數也因此出現較深的跌幅，不過，預期這波法令管制疑慮導致生技類股修正，已出
現過度反應的情況，目前股價水準處於相對低點。
江宜虔分析，在基本面最為強勁的優勢下，預期生物科技產業將會持續成為醫療生化
類股成長表現最突出的族群。目前大型生物科技類股二○○六年的平均預估本益比為二十
六倍，價格／營收比為四．九倍，PEG（本益比／盈餘成長率比）為一倍，現階段的股價
修正反映出許多公司投資價值浮現，其中將有新產品獲准上市的公司，投資潛力最佳。
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