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記者張靜文／台北報導
新興市場債券基金連續第20周吸金，金額達1.26億美元，但淨流入金額單周出現縮減四分
之三，係因為全球新興市場債券基金平均下跌1.61%，這是去年5月以來績效最差的一周。
在所有類型的債券基金中，以抗通膨債券（TIPS）基金最近的報酬率最高。
EmergingPortfolio.com基金研究（EPFR）公司統計，到3月16日為止的一周，流入全球新
興市場債券基金的金額達1.26億美元，為連續第20周淨流入。
不過，在此之前的一周，流入新興市場債券基金近5億美元，創下歷史新高。才過一周，
投資氣氛大幅轉變。債市價格大跌也是原因，在最近的一周，全球新興市場債券基金平均
下跌1.61%，是去年5月以來績效最差的一周。
EPFR分析，油價再度飆到每桶55美元以上，讓投資人重新檢討，即使扣除能源價格不論，
美國2月的核心生產者物價指數也上揚0.8%。雖然消費者物價指數仍然溫和，但核心物價
與能源價格都上揚，讓投資人擔心，美國可能積極調高利率來控制通貨膨脹。
投資人憂心忡忡，JP摩根的新興市場債券指數（EMBI+）與美國公債之間的利差從3月9日
的3.28%，大幅擴大到3月17日的3.73%。
事實上，受創的當然不只是新興市場債券。EPFR統計的345檔全球債券基金，最近一周也
下跌0.55%。不過，由於投資人追逐相對安全的已開發市場債券，因此流入全球債券型基
金的金額持續增加，最近一周淨流入4.36億美元，累計今年以來吸金44.6億美元。
投資人追求安全，資金持續撤出高收益債券基金。EPFR統計，在最近的一周，高收益債
券基金平均下滑0.80%。有些企業提出獲利警訊，更使高收益債券的價格承受較大的壓力
。
油價高漲造成通膨壓力大增，理柏（Lipper）統計，最近一周以TIPS基金的表現最佳，而
且是正的報酬率，投資等級債券基金的表現又勝過非投資等級債券。
不過，理柏（Lipper）基金研究公司資深分析師羅辛（Tom Roseen）說，油價飆升，許多
分析師開始認為，如果油價太高，可能開始會損及企業獲利，因而壓抑通膨。
【2005/03/24 經濟日報】
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