http://tinyurl.com/5xzjd
2005.03.28 工商時報
邱慧雯/台北報導
受油價上揚、通膨疑慮及美國再度升息一碼，來到二．七五％等利空消息的影響，美
國債市應聲同步下跌，股市也由紅翻黑，而通用汽車的信評遭調降不僅使得股價直直落，
也加深了投資人擔心其債券違約的風險，連帶也使新興債市面臨波動。荷銀投資管理新興
市場固定收益主管Raphael Kassin表示，在新興國家多數基本面良好的情況之下，新興債
市具備長線投資利基。
Kassin指出，目前新興債市面臨了避險基金、美國升息、投資人及投機客的賣出等負
面消息，整體而言賣壓沉重。首先，市場對美國升息的預期反應，使美債市場震盪，新興
債市亦受到牽連；再者，近期來到相對低檔的利差，也使得避險基金經理人伺機賣出新興
債，加上通用汽車獲利不佳的消息一出，亦使得新興債市受到壓力。
不過Kassin認為，新興市場國家多數基本面強勁，近期的跌幅還不至於改變其基本面
。以這類短線的下跌來看，反而是相對進場新興債市的好時機，布局一些基本面強勁但價
格偏低的標的（如一些石油相關的國家），料將有獲利的空間。
以巴西來看，其通膨率低且在控制的範圍內，政治問題狀況不是很好，但仍在合理的
情勢範圍，且動能仍為正面，目前該國風險仍在合理情況下。
再以委內瑞拉而言，政治問題仍存在，但市場動能仍為正面。財政上，該國仍為強健
，與墨西哥狀況相近且優於巴西。主要利基仍是石油，油價不斷攀升，使該國受益，同時
該國償債能力也已改善。
至於亞洲的菲律賓，預期政府仍傾向持續縮小財政赤字，且該國在亞洲區中，良好的
殖利率和相對較具吸引力的投資機會，是一個較好的投資標的。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 218.161.10.108