http://udn.com/NEWS/STOCK/ST010/2586301.shtml
記者張靜文／台北報導
美國上周升息1碼（即0.25個百分點），通貨膨脹壓力浮現，資金急著撤出全球新興股市
及債市基金。全球新興股票基金創去年5月以來的最大單周淨流出，全球新興市場債券中
止連續20周的資金淨流入。
美國聯邦準備理事會（Fed）於22日升息，將聯邦基金利率推升到2.75%。Fed這次升息雖
然符合市場預期，但部分市場人士認為，Fed未來將持續快速升息。美國10年期公債殖利
率上周一度快速攀升到4.66%，全周收在4.59%。
油價飆漲，引發通膨憂慮，連Fed也點出對通膨的關切。全球投資人已清楚感到此一訊息
，資金迅速撤出風險較高的資產，全球新興股市債市首當其衝，高收益債券的資金則持續
流出。
正當國內開始炒作「金磚」（BRICs，指巴西、俄羅斯、印度及中國大陸）的新興市場投
資題材時，資金已開始撤出新興市場。EmergingPortfolio.com基金研究（EPFR）公司統
計，到3月23日為止的一周，新興市場基金共流出7.62億美元，是去年5月以來單周最出淨
流出金額。
全球新興市場分成三大區塊，在3月中旬當周，新興亞洲基金仍有淨流入的資金，但到最
近的一周，所有區塊都出現淨流出。全球新興市場基金單周淨流出2.78億美元，新興亞洲
基金淨流出5,200萬美元，以基金的總資產規模來說，這樣的流出量都還算輕微。
相形之下，前陣子大量吸金的新興歐洲及拉丁美洲基金，都出現自去年5月以來最強勁的
資金流出，分別流失3.50億美元及8,130萬美元。
兩周以來，全球新興市場大幅震盪。新興市場基金淨值滑落4%，全球新興市場基金下跌
5.7%，新興歐洲及拉丁美洲基金更大跌8%到9%。
不過，今年以來，新興市場的報酬率仍為正值。新興歐洲基金漲幅最大，平均達8.3%，全
球新興市場基金上揚近4%，新興亞洲基金上漲2.4%，但拉丁美洲基金的漲幅卻縮減到只剩
0.1%。
資金不但撤出新興股市，也撤出新興市場債券及高收益債券基金。在最近的一周，高收益
債券基金淨流出8.66億美元，創今年以來最大的流出量。雖然投資人追求較高的收益，但
今年以來淨流出高收益債券基金的金額累計仍達14.4億美元。
EPFR總經理杜翰（Brad Durham）說，「目前的投資心態及資金流向很像去年的4月及5月
，當時也是投資人突然擔心通膨及美國快速升息，造成美國公債殖利率急升，新興市場資
產價格大跌，資金快速撤離。」
在未來的一周，杜翰說，一方面，油價止跌，美國耐久財訂單及失業數字令人失望，但另
一方面，通膨與加速升息的憂慮仍在。這兩方面的角力，將決定第二季市場的走向。
【2005/03/28 經濟日報】
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