作者ryanchao (養貓咪的牛)
看板Fund
標題Re: [心得] 感謝柏南克，我們是否躲過了場大災難? …
時間Mon Mar 17 22:18:52 2008
※ 引述《shauhong (shauhong)》之銘言：
: 請問兩位，十年債或是其他公債從去年八月開始，有出現過流動性危機嗎？
: 除了抵押擔保債券市場之外，
: 去年八月流動性危機出現在短期票券市場、隔夜拆款市場、銀行本票市場
: 而不是公債市場。公債市場錢滿為患所以價格才上揚
: FED降息是希望你拿錢去買公債嗎？
: 這樣能終止或反轉短期票券市場、隔夜拆款市場、流動性危機的市場嗎？
: 你們是真不懂債券市場還是假不懂？
你說的是現象都有發生..我也很清楚...
但是你文章有講到一句話讓我就覺得太斬釘截鐵
所以我才會用那句話來質疑你...
你說這這些發生流動性危機市場並未因為FED降息而受益
所以這些滿出來的資金跑到哪裡？然後你自問自答「商品市場」
但是你這邊的選項很顯然少了公債市場...
而且很顯然公債市場在這段期間上揚幅度非常大
所以我才會指出這個疑問？...
: :＝>（開始擴散到金融體系）-->新世紀金融機構因週轉不靈而倒閉
: : -->高度槓桿並大量持有抵押債券的基金倒閉-->信心不足讓其他不相關的債券
: : 也被賣出-->債券價格下跌-->更多不相關的債券被賣出-->流動性危機
: ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
: FED降息是希望被逼出來的錢去買便宜的短期票券、隔夜拆款、銀行本票
: 使得這些債券價格回穩，阻斷其他不相關的債券被進一步賣出
: 達到抒解流動性危機的目的
: 可惜事與願違，那些錢反倒是去買公債、去外匯市場與商品市場避險
這點我同意，但是你最初的原文少了公債這段選項
才是我要指出有點疑問的地方...
還有～你並未把流向這三個市場的各自資金流向規模有個具體化數字
讓大家能清楚瞭解您說的商品市場有個龐大資金進入在避險、炒作.what ever
來佐證你後續的論述...
這讓我感覺到你講的是大家都知道的東西
全球市場資金本來就是在股市、債市、商品市場、外匯等四個市場
輪流跑來跑去...股市漲債市跌、商品漲債市跌...等等
壓低利率也等於壓低股票市場的期望報酬率
所以降息會讓資金從股市流出並不意外
坦白說如果真的大家對於未來數年後通膨怕到如你說的這種程度
照理說應該是把長債瘋狂賣出才對才符合長期通膨率上升的「預期」
因為這代表持有長債會導致自己未來報酬有通膨損失的風險
但為什麼長債價格還是屢創新高？
舉個例子好了
中國和日本持有美國公債數量很大
根據2008/1月份美國財政部公佈的數字
中國第二名，約持有4900多億
日本第一名，約持有5800多億[資料來源：
http://www.treas.gov/tic/mfh.txt]
兩者各佔美國整體公債發行比例才5~6%左右而已....= =
這個債券市場夠大夠嚇人了吧...
如果這麼大的市場在去年八月以來「屢創新高」
我不知道背後需要多大的資金來推動..@@?
我比較想知道的是，你用什麼樣的證據來佐證你的說法？
就這樣而已...:)
另外你說，資金跑到公債市場、外匯市場、商品市場等三種市場來「避險」
但是這三個市場各自要避的「險」都不大相同，
但是都是「避險」....請問避的是什麼「險」？
為什麼資金要跑到這三個市場「避險」？會不會有相互衝突？
我也有興趣想知道....^^"
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