推 yesbuyW:精闢，感謝分享。 03/19 11:51
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礦業 - 全球鋁礦 前景分析
全球鋁礦生產商將會增加目前對日本客戶(亞洲最大的鋁礦進口國)的收費, 漲幅預估為
28%, 這將是過去3年來的最大漲幅, 目前參與價格協商者包含了Rio Tinto-全球第二大鋁
礦生產業者- 以及 BHP, 談判結果將會是亞洲的鋁價收費標準. 鋁礦收費的增加, 加上鐵
礦砂的價格今年至少65%的上揚, 相信將促使Rio Tinto, BHP甚至是CVRD以及其他鋁礦鐵
礦生產業者未來的獲利提升!
亞洲的鋁礦供給有減少現象並促使價格走揚, 主要是因為中國(全球最大的鋁礦生產國家)
的鋁礦出口減緩, 其中緣由如以下3點:
1. 電力供給問題使鋁礦生產受限: 現貨市場鋁價今年以來已漲了32%, 主要是由於
最近中國以及南非的電力問題使供給下滑而帶動. 製鋁業是十分耗電力的產業, 從電力佔
其生產成本達5成即可看出端倪, 在目前南非電力問題得至2012年才能解決, 以及中國未
來將可能更嚴格限制高耗電產業的發展, 鋁礦的供給預估將會因此減緩.
2. 中國政策傾向: 中國為全球鋁礦最大生產者以及消費者, 產量以及消費量皆約佔
全球1/3左右, 中國除自給自足外並可部分出口. 自2006年10月1日起, 原始鋁礦出口關稅
從5%增加至15%, 而加值稅退稅也從13%降至8-11%. 半成品的鋁礦, 自2007年8月起, 開始
徵收15%的出口關稅, 以杜絕法律漏洞的機會. 相對地, 鋁礦的進口關稅卻從5%降至0%.
由此可見中國對鋁礦的政策有降低出口提升進口的傾向.
3. 製鋁原料供給來源可能改變: 中國消耗的鐵鋁氧石, 6成為進口, 而進口部分至
少有5成是來自印尼. 然而, 印尼的鐵鋁氧石生產商有約8成是違法的, 而印尼政府近來積
極強加取締甚至強迫關閉這些違法的生產商, 未來若有更多廠商因此而關閉, 勢必影響輸
出至中國的量. 富含鐵鋁氧石的國家另有澳洲,印度與幾內亞, 但澳洲的主要生產者並不
出售於現貨或期貨市場, 因此可見未來若印尼的出口量減少, 中國將轉從印度或是幾內亞
進口鐵鋁氧石, 受到運程增加而使運費上揚的結果, 鋁礦價格將可能再向上攀升.
即使歐美對鋁礦的需求將減緩, 來自供給的壓力卻更大, 鋁價的走揚將有助於有生產鋁的
多元化金屬公司, 包含美林世界礦業基金前十大持股的BHP Billiton, Rio Tinto,
CVRD, 與Xtrata, 而本基金截至2月底另有近5%的比重是投資於鋁礦產業公司, 相信將因
而受惠!
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