※ 引述《trainstation (仰望巨人)》之銘言：
: 可能很多人都漏看了漫步華爾街裡的一個關鍵字，
: 就是「一般人」、或者「一般投資人」，
: 意思是說，
: 漫步華爾街主要是針對一般的散戶而寫的，
: 是針對資訊相對落後、技術相對不成熟、支援相對薄弱的散戶而寫，
: 而且，
: 書中討論的其實是個人的財務控管，
: 而非單純的買股賣股，
: 妳看他常提到退休帳戶、兒女教育金、特殊用途資金等詞彙，
: 還偶爾說到債券、不動產、甚至黃金，
: 代表這本書不是單純地討論股票而已。
: 基於這些，
: 這本書跟股市老手如巴菲特、林區、科斯托蘭尼等人的著眼點稍有不同，
: 我覺得不適合將兩者一概而論。
之前逛書局的時候，
有稍微翻一下「巴菲特寫給股東的信」這本書，
老實說我沒有看完，
只有翻一翻最前面導讀的部分，
（沒辦法，沒那麼多時間 :p）
我知道巴菲特和他的擁護者，
曾大力批評盛行於美國學院派多年的現代財務理論，
也隱隱針對外人加諸於巴氏的評論提出反駁，
（例如有人說巴菲特只不過是運氣特好的射飛鏢高手）
針鋒相對之處總讓人嗅出濃濃的火藥味兒 ^_^
其實我覺得沒有必要這樣，
因為這兩者
-- 指巴菲特和科斯托蘭尼等人 vs 漫步華爾街和投資金律等書 --
的立足點跟角色其實不太一樣。
與其說巴菲特一直在找好的股票，
不如說他在找好的「人」，
不如說他在找值得長期投資的「人」，
這裡的人，
其實就是企業的經理人，或概括地稱之為CEO，
或者更廣義地解讀成「企業的管理層級」。
巴菲特認為，
唯有找到這種能長期而持續有效地為股東賺取盈餘的企業經理人，
才是波克夏想要投資的標的。
因為這樣的企業經理人才是真正為股東著想，
這種人不會為了自己的利益（如股票選擇權）而犧牲股東的權益，
這種人總是試圖將現在的盈餘再拿去創造更多盈餘，
然後讓股東們實實在在地享受到這些成長，
同時，
這樣的經理人不見得希望看到自己的股票波動太大，
因為那可能意味著自己股票周轉率太高，
公司的的價格常常不符合本身真正的價值，
（妳看! 這就是市場偶爾無效率的證明）
這不是想要長期經營自己事業的人所樂見的。
另外針對風險一詞，
巴菲特對於這個東西的定義也有別於現代財務理論的說法。
他認為，
要降低風險，
應該要找到強勢的產業或企業，
而這個問題終究要回歸到「我們如何找到值得信賴的經理人」，
唯有這樣的人，
才能保護企業的獲利及盈餘不會受到大環境的干擾，
例如通膨、經濟衰退等市場的負面因子。
很多人覺得現代財務理論或效率市場假說不適用在股市，
唯有像巴菲特那樣找出好的股票才是王道，
然而，
又有多少人真的像巴菲特那樣選股??
或者更正確地說，
像巴菲特那樣選「人」??
所以妳說巴菲特那樣是買賣股票嗎??
我更相信說她是在經營大家的事業，
這裡的大家是指他的股東以及他自己。
但很多人沒辦法做到他那樣的事，
且別說我們不見得懂得篩選值得投資的企業經理人，
就拿基本的企業財務報表來說好了，
我們之中又有多少人在買股之前會去看且能看得懂??
我就是看不懂的那個!!
正如我所說，
一般的散戶投資人，
資訊相對落後、技術相對不成熟、支援相對薄弱，
所以我們恐怕不能一味地想要複製巴菲特、科斯托蘭尼等人的經驗，
且身為一個普通的投資人，
重點應該是個人財務的管理和風險的掌握，
而不是硬要跟法人在股市裡拚，
因此墨基爾才針對這樣的投資人 -- 外行如我，
提出他所說的那些理論。
言盡於此，
其實還有些東西沒有講，
因為太雜了，不知道放在文中的哪個部分才好 Orz
若我有說得不完整的地方還請大大們幫忙補充，
畢竟我是個外行的新手，
有說錯的地方更請不吝賜教，以免讓其他人誤會。
謝謝。
--
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◆ From: 141.30.7.78
※ 編輯: trainstation 來自: 141.30.7.78 (05/29 13:43)