推 Leepofeng:我的心得是，寶來不是台灣的Vanguard 唉！ 11/01 20:58
→ badfood:能賺的錢 為什麼不賺呢? 11/01 21:11
推 Kyosuke:其實應該直接說國情不同 XD 台灣的銀行要分 1.23% 那塊 11/01 22:09
→ ffaarr:銀行要分那塊嗎？那直接投信買的呢？ 11/01 22:27
推 airelephant:銀行應該是分手續費那一塊?有錯請指正...謝謝! 11/01 22:52
※ 引述《cuteEvanYo (印度大賺，爽)》之銘言：
: ＊本篇不是打廣告 只是自己單純好奇想討論＊
: 這是寶來即將要新募集的寶來商品指數期貨信託基金
: https://www.polarisfund.com.tw/folder/event46/index.htm
: 這裡可以看到公開說明書
: https://www.polarisfund.com.tw/folder/event46/page5.htm
: 從公開說明書的內容裡面得知
: 這隻基金的收費標準如下：
: 申購手續費0.8%
: 經理費每年1.23%
: 基金保管費0.22%
: 指數授權費0.05%
: 從收費的標準來看
: 成本算是介於一般的股票型基金及ETF之間（有錯請指正）
之前還有點期待…沒想到費用這麼高… 太貴了，
在美國相應類似的一些etf，總費用大約是0.75-0.85%。
這個等於快要兩倍。這樣要追縱指數大概很難不輸。
: 追蹤標的是標準普爾高盛綜合商品指數(S&P GSCI Reduced Energy Index)
: 追蹤方式是完全複製法
: 因為平常對國外的ETF狩獵不多
: 只能先從網路上看一下這個指數的資料
: 有看到國外有追蹤這個指數的ETF
: （因為目前資產有限，尚未完全轉移到海外券商）
: 有查到有些資料在評價資源商品時，的確會使用這個指數作比較
: 對於新募集的基金的確是保有保守一點的看法
: 只是因為看到追蹤的指數是自己平常較少接觸到的部分
: 想聽聽看對這類指數有研究的朋友的看法
: 感謝
這一類的指數建構 的原理大概是這樣。
把大概5%左右（作為保證金）的資金拿去買 指數所相應比例的商品期貨（例如 這個
指數就有石油、黃金、農產品、蓄產品等等，各自有一固定比例，這個指數
是以原油佔的比例最高）
但期貨持有一段時間之後會到期，所以在接近到期日時，再把近月的
期貨合約轉倉 ，拿去換 遠期的期貨合約， 讓這個etf（或指數基金）
持續持有 同樣的商品期貨。 許多商品在較多的情況下
遠期期貨的價格 會低於近期期貨，所以在轉倉時，
等於是賣高買低，可以增加一些收益，但這種情況並非所有情況
所有商品都是如此，反過來也可能造成虧損。
因為期貨本身有槓桿的效果，所以雖然只拿5%左右的錢去買 期貨，但實際上
會盡量讓整個指數（或指數基金）的漲跌等同於期貨的漲跌。所以持有基金
的人，不會真正負擔槓桿效果的風險。 （而是1:1的效果）
之後除了這約5%之外的約95%的錢，基金會拿去買貨幣工具（例如定存、短期國庫券等等）
來增加整體的收益。
所以整體來說，這類商品指數 長期下來的表現（報酬）
就等於 1、原物料本身價格的上昇（或下跌）
2、每次轉倉時的收益（或虧損）
3、貨幣市場的利息收益
這三者的總和。
這類指數的特色是和股市、債市之間都沒有明顯的關係，可以作為分散風險波動
的資產之一，
但波動不比股市小，且報酬不夠卻定，例如
以20世紀原物料沒像本世紀這麼強的情況下，這類指數長期下來的收益大概只跟美國公債
差不多，甚至有些指數主要收益還是來自於定存那部分。
（每個指數不一樣，因為石油類過去轉倉收益較農畜產品多，所以能源類為主
的這類指數報酬會好一些）
但21世紀原物料大漲，才有比較明顯能跟股市一較高下的報酬率。
這類指數基金另一個缺點就是因為有期貨轉倉等相關費用，似乎費用很難壓低，目前
美國相關etf，最低的費用也要0.75%（相對而言，股、債、房地產etf都有更便宜的選擇）
寶來這支本來期望它就算沒能在0.8%上下，至少在能在1%左右，現在近1.5%還真是令
人失望。不過對於未開海外券商的人來說，還是增加了一種指數投資的選擇啦。
另外，寶來這支雖然是指數基金，但不是像etf是用完全複製原本指數的方式來追縱指
數從說明書上看來，它持有貨幣工具最多只佔7成，其他資金除了期貨保證金之外，
它還會視情況買一些相關的商品etf（等於料接持有商品期貨）來幫助追縱指數。 另
外因為是台幣計價，但買的商品都是美金計價，所以會在必要時採用外匯避
險（當然會有一些成本） 加上匯率因素，即使追縱得宜，最後總報酬率也會跟原指數
不盡相同。
總之，1.5%的 費用將會是經理人追縱指數的最大障礙，就看這看來有點彈性的
的規則，是否能讓經理人達成這個困難的任務 or 因為想要作得好反而差得更遠。
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※ 編輯: ffaarr 來自: 211.74.216.132 (11/01 20:54)