其定期定值的好處還蠻多的
1. 降低平均成本 (低的時候買比較多，高的時候買比較少)
2. 方便執行資產再平衡， 舉例來說預設股債比8:2，
因為執行"定期定值"，所以每個月資產增加量是確定的。
假設第一個月的總資產必須為10000，就知道股票買8000，債券要買2000，
第二個月股票投入就是 "(預期總資產*0.8-現有股票總額)"
假設第二個的月的總資產(股+債)要變成25000
股票現值經過一個月後，從從8000漲到10000
所以第二的月的股票投入就是 25000*0.8-10000= 10000
債券現值經過一個月後，從從2000漲到2500
所以第二個月的債券投入就是 25000*0.2-2500 = 2500
第二個月你所擁有的股票為 10000 + 10000 = 20000
第二個月你所擁有的債券為 2500 + 2500 = 5000
依舊維持股債 8:2
光這兩個優點我覺得這就是一個很好的策略了。
前篇所提到的缺點
頻繁進出造成的成本問題
其實不一定要每個月投入，這本書有說到一季投入一次會有最佳的表現，
搭配例如Zecco的0手續費
我想成本方面不會是個問題
VA(搭配成長)
強大的地方是在於 降低成本+內建再平衡。
※ 引述《chris33312 (cc)》之銘言：
: 最近看了Value Averaging一書,試著去找尋先前問題的改善方式!發現在執行
: VA時,最重要的是要有遠期達到的目標(Ex:五年後目標要有100萬購買車子),
: 然後再依照預期報酬等等去推算VA的價值路徑,如果只是漫無目的利用每月
: 3000這種方式當作價值路徑,則最後總價值就只是DCA的投資額,會造成投資
: 額度過小,這是很不公平的!
: 在設定價值路徑前,要先有個觀念,即在執行DCA時,為了達到定期定"額",我們
: 必須多考慮通膨和市場成長,讓這定"額"可以名副其實,所以我們執行DCA時可
: 先考慮公式V=C*t*(1+R)^t
: 參數 V(目標值) r(每期報酬) g(每期資金成長) t(期數) C(投入資金)
: R= (r+g)/2
: (公式在Michael E. Edleson所著Value Averaging一書中有更詳細介紹)
: 舉例: 5年後我要存到100萬,分成每季投資
: 預估每年報酬7%(季1.63%) r=0.0163
: 每年投資金額成長5%(季1.5%) g=0.015
: R=0.01565 V=1,000,000 t=20 帶入公式
: 可得第一期投入C=36651
: 再利用書中其他公式可以推出
: 第二期投入37255……….第十九期71931 第二十期87102
: 如不考慮每期金額成長g~則每期固定投入約45000
: 有了g這個觀念,我們必須將他引進VA的價值路徑中,為什麼呢?
: 同樣以上述例子,如果不引進g,最終價值欲達到100萬元,20期每期需投入50000
: 這50000的價值對剛開始投入是很大的負擔且資金調度上會有很大波動,而到了
: 後期,價值慢慢地超越當期價值而減少買進,甚至造成後面幾期都在賣出的現象。
: 價值路徑設定上,以上式可以簡單完成,首先先算出C,如上會得到36651
: 再將C以36651帶回式子,第二期所以t帶2, R相同帶0.01565可求得第2期價值
: V2為75614,t=3帶入V3為115197………V19為935356,V20為999994
: 因此設定最終目標,和成長因子g所形成的價值路徑,可以解決長期下來VA投入
: 過少資本的問題,那長期多頭或空頭對VA產生的巨大波動怎麼辦呢?
: 在長期多頭時,可以上修最終值(如100萬上修成120),或下修g值,當然也可一起
: 執行,另外還可以利用遇到賣出時,選擇不賣出,等下期再做評估。
: 長期空頭時,可以利用多頭賣出的資金填補,或者設定每期最高支出為當期價值差
: 之2倍(也可以1.5 2.5看個人承受度),例如上述例子第3期遇到要大量買進,
: 則買進最大不超過 (115197-75614)*2=79165
: 作者做長期統計VA可以勝過DCA約1~2%的年化報酬,但在使用VA時,還得考慮
: 1. 頻繁進出手續費
: 2. 提早提出之金錢將無遞延課稅之優勢
: 3. 需有資金調度的水庫
: 4. 資產配置多項標的時,執行起來較困難
: 在這裡我再次使用台灣50從2006年開始到2010十二月底5年資料
: 假設5年目標賺得100萬元,預估年報酬7%,成長率5%,每季投資為期20期
: 股息再投入,分別設了幾個條件
: DCA(含成長) DCA(不含成長)
: 總投資 984591.1485 846160
: 淨值 1262574.258 1100310.379
: 報酬率 0.282333545 0.300357355
: 年化報酬 0.050993913 0.053931885
: VA(含成長) VA(投資不超過兩倍當期價值)
: 總投資 771649.0985 776161.3384
: 淨值 1108876.709 1106299.36
: 報酬率 0.437021972 0.425347161
: 年化報酬率 0.075208482 0.073455711
: VA(不賣出) VA(不超過兩倍,也不賣出)
: 總投資 751016.332 756718.2999
: 淨值 1115323.744 1112519.768
: 報酬率 0.485085871 0.47019012
: 年化報酬率 0.082306616 0.080126696
: 最後我還做了一個不含成長VA,結果如上述,前期投資大部分資金,且波動幅度最
: 大,後期都在做賣出動作,以上數據看來利用不超過兩倍防止多空,不賣出防止多
: 頭,可以有效平緩VA的波動,績效上甚至有機會贏過單純VA策略
: 總結,這類機械化投資方式目的在於提升績效,其所需投入成本
: 定股>定額>定值,決定績效的好壞還是由標的及市場決定,所以
: 作者建議在使用這類機械化方式時,盡量採取廣泛的產品,可以
: 降低波動外,還可避免像個股有機會一去不復返的結果
: 有很多很不錯公式推導和這類機械化的更深入討論~有興趣可以去看看這本書
: Michael E. Edleson 所著Value Averaging(中文譯名定期定值投資策略)
: 一點小心得 希望對大家有幫助
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◆ From: 221.120.64.198
※ 編輯: iceman0603 來自: 221.120.64.198 (01/05 14:15)
※ 編輯: iceman0603 來自: 221.120.64.198 (01/05 14:17)