[新聞] 美國債的未來

[mauricew (Money talks)]

美國債的未來 
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2011年08月09日 07:30   來源：中國經濟週刊   鈕文新

    美國欠了多少債？  

    美國國家債務目前已達14.3萬億美元，但對美國政府而言，這僅
僅是個小數。按照美國政府問責局前總審計長、美國彼特·皮特森基
金會總裁兼CEO大衛·沃爾克的估計，如果把政府對國民的社保欠賬等
所有隱性債務統統加在一起，那2007年美國的實際債務總額高達53萬
億美元。加上2007年後美國國債6萬億美元的增加量，總計59萬億美元
以上。

    這還不算多。如果再把諸如“兩房債券”那樣實際是“美國政府
擔保”的債務，以及美國各州政府、市政府、縣政府所發行的債券也
有20萬億美元(2007年末美國國債協會SIFMA統計)。這就是說，能算出
賬來的美國債務總額高達79萬億美元。全球GDP不過65萬億美元而已，
這就是說，僅僅美國一家，已經使全球負債率超過了120%。

    美國還得起嗎？  

    要說清美國的債務未來，我們必須搞懂兩個問題。第一，美國債
務經濟模式賴以存在的基礎——“雙面貨幣”美元；第二，美國的“
債務經濟模式”。

    先說美元。美國控制著世界絕大多數的資源，比如石油、鐵礦石
等全球最為基礎、最為重要的資源基本控制在美國的大公司手裏。注
意，這是大宗商品價格以美元計價和結算的基礎。所謂超主權貨幣、
歐元都無法替代美元的地位，就是因為你拿著非美貨幣買不到東西。

    所以，中國選擇貨幣互換，也只是在“非資源類商品交易”過程
中盡可能少用美元，從而盡可能減少美元持有量。

    我們必須看到這樣的事實，美元是與全球資源密切相關的貨幣。
就是說：美元不是一種簡單的信用貨幣，同時更是一種特殊的“資源
本位貨幣”——這就是美元的“雙面性”。

    了解了美元，我們再看“因美元地位”而形成的、格林斯潘所定
義的美國“債務經濟模式”。

    “債務經濟模式”就是：在全球經濟一體化、大宗商品價格以美
元計價和結算的前提下，美國必須保持貿易逆差，這是別國為購買大
宗商品而獲得美元貨幣的唯一通道；各國拿到美元後，還需要通過購
買美國政府債務(保值增值)回流美國本土。

    在這樣的經濟模式之下，美國根本不需要工業生產，因為美國一
旦自給自足，不用進口，沒有了貿易逆差，世界其他國家在國際市場
上購買大宗商品必將缺少美元。

    過去30年，美國就是依靠這樣的債務迴圈，維繫著美國的經濟增
長。按美國著名學者安德森·維金的推算：美國每獲得1美元的GDP，
必須借助5美元以上的新債務。

    所以問題的關鍵不在於美國政府是否縮減開支，是否提高債務上
限，而在於美國的“債務經濟模式”還能走多遠。因為，政府大規模
“赤字預算”的根本原因是美國的“貿易逆差”。改變這樣的經濟模
式，需要全世界經濟結構的調整。

    這可能嗎？  

    世界無法改變美國控制資源的事實，無法改變美元的地位，無法
改變美國的“債務經濟模式”，但又不願意繼續購買美國的債務，不
願意看到美國沒完沒了的債務積累。

    未來，這對矛盾將日益激化，而最終的結果就是：違約，美國債
務重組。此次“驢象之爭”就是一個重要的開始，它意味著美國已經
向“違約和債務重組”邁出了關鍵性的步伐。

    “違約和債務重組”對美國而言僅僅是“甩掉債務包袱”，世界
各國所持有的全部美元債權大幅縮水，但美元的主導地位不會變，世
界依然需要美元去國際市場購買大宗商品，美國乃至這個世界都將被
綁定在“債務經濟模式”之下。

    說完這些，中國人是否可以更加深入地理解中國發展“戰略新興
產業”的重要意義？比如，我們要擺脫美國的石油控制，我們就必須
擁有強大的“新能源產業”；我們要擺脫美國的環保約束，就必須擁
有強大的環保技術；我們要擺脫美國的資源控制，就必須大幅提高資
源的利用效率，等等。這些不僅是為了增長，還意味著自由。 （責任
編輯：郭彩萍）

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◆ From: 180.176.104.187
→ yanki826:預期應該會有40年美國公債出來..
→ yanki826:拉長還款期限 或是發新債環舊債 最近震盪 但美國公債十年
→ yanki826:殖利率還是跌..大波動 還是大部份會選擇美債避險
→ yanki826:這真的是恐怖平衡...
→ hijacker000:如果沒有美國人借錢消費 就不會有現在的經濟成長~~
→ mauricew:對 像現在大家都希望美國股市好轉
推 basta:經濟真的有成長嗎?這要好好思索,為何大家工作越多卻越來越窮
推 meowyih:如果是用自己的經驗來判斷經濟情勢, 那我覺得台股早上二萬
→ meowyih:點了 :p
推 comeon2007:美國現在就像是台灣DRAM產業...除非改變消費習慣
→ comeon2007:不然這雪球越來越大...