推 haklim:台北市還有更多商辦即將投入市場 06/09 22:39
→ haklim:意即供過於求 致使租金無法提高 06/09 22:40
→ haklim:在股價大漲之下 年化利率續創新低 06/09 22:41
→ hank0624:感謝分享 06/09 23:15
一年又過去了，今年例行性再來檢視一下台灣REITs的現況
blog資料可以參考我的文章：http://ppt.cc/sWgI
去年的文章2012/07/01，亦可參考 http://ppt.cc/yuFW
歡迎各位的意見。
證券名稱 101年 102年 101/6/29 102/6/6 配息 殖利率
收益 收益 淨值 股價 淨值 股價 月份 預估
富邦一號
01001T 506 428 16.91 16.86 18.52 18.37 5月 2.33%
國泰一號
01002T 466 484 12.86 16.65 14.04 20.18 5月 2.40%
新光一號
01003T 385 354 14.91 12.35 15.48 15.16 4月 2.34%
富邦二號
01004T 370 187+? 13.93 12.27 14.75 14.83 4月/10月 2.52%
國泰二號
01007T 424 214+? 15.27 14.07 16.98 17.80 5月/11月 2.40%
駿馬一號
01008T 528(*) 202+? 13.12 12.30 14.11 16.15 2月/8月 2.50%
歷年收益報酬：
95年 96年 97年 98年 99年 100年 101年 102年
富邦一號 312 452 459 443 448 441 506 428
國泰一號 116 414 435 479 443 445 466 484
新光一號 377 394 391 374 381 385 354
富邦二號 479 407 396 429 371 370 187+?
國泰二號 287 414 416 381 432 424 214+?
駿馬一號 485 415 298 354 528* 202+?
從去年的7/1到今年的6/6，台灣依舊是這六檔REITs，其中有幾檔計畫中或已處分某些收
租標的：
100/12/15 駿馬一號不動產投資信託基金標售中鼎大樓 21樓之1標案開標結果->處分收益
列入101年度第二次收益347元中
101/12/28 富邦一號不動產投資信託基金擬進行天母富邦大樓處分情事
102/05/30 富邦一號不動產投資信託基金辦理天母富邦大樓處分相關事宜
估計富邦一號處分後會處理資產收益分配，不確定多久。(駿馬一號：100/12處分
->101/08分配收益)
今年整理了以下幾個觀點：
1.台灣六檔REIT在空屋率的控制依舊低於10%，整體來說收益風險不大。
2.國泰一號的股價已背離淨值越來越多，需稍加留意。(駿馬一號也稍高)
3.租金收益分配基本上沒有成長，也意即房租沒有成長。
4.六檔淨值都較去年提升許多，平均值約7~8%，也因此帶動股價的上升。
5.綜合第三及第四點，收益分配沒有成長而淨值的成長推升了股價，若以殖利率來計算
已從去年的3%降到2.4%左右(還不含10%分離課稅)，但考慮進股價的攀升，整體年化報酬
率卻能達到10%。個人覺得已背離REITs當初以收租做為固定收益的初衷。
整體而言，因淨值提升帶動股價提升，房價的走勢已經漸漸主導了
REITs的報酬率，而租金的收益配息卻在報酬比例上越佔越低。若相
信台灣商辦的房地產能繼續攀升，REITs或許仍舊是值得投資的標的
(年淨值成長7~8%)，否則若以收租做為固定收益的想法，REITs約2.4%
的報酬率已經不是太吸引人了。
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