投入資源產業 謹守兩個分散 (內含個人觀點)

[RichieChen (衣沾不足惜,但使願無違)]

2008/01/09
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
油價飆高，農產品價格震盪向上，豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠指出，由於供需吃緊
，資源產業長線多頭趨勢相當明顯，投資人可把握「時點分散、布局分散」的兩大原則長
期布局。

高仰遠在接受專訪時指出，資源供給緊俏，投資長線多頭趨勢確立。以下為專訪摘要。

問：全球能源及原物料的多頭能否延續？現在進場是否太晚？

答：由於需求高漲，石油輸出國家組織（OPEC）的產能卻無法有效提升，國際能源總署（
IEA）對油價飆上100美元的預測，已經提前實現。

澳洲礦業協會指出，在開發中國家經濟成長的驅動下，金屬價格持續走揚，整個產業已進
入「超級景氣循環」，預期將再延續全球礦業榮景達18年。

問：替代能源產業有新興產業特質，吸引大批資金，但也有人擔心替代能源會泡沫化，該
如何幫投資人避開泡沫化危機？

答：替代能源的投資熱潮，已讓部分企業的本益比有偏高的現象。因此，豐採用計量投資
模型來掌握企業的「獲利盈餘上調」能力，也就是獲利「超乎預期」的程度，而不只是以
公司獲利的絕對數字來選股。

股價是先行指標，常已反映市場對公司的獲利預期，所以要掌握股價未來能否上漲，必須
先掌握公司獲利是否有「超乎預期」的能力。透過這種方法挑出來的公司，即使目前本益
比已高，但在獲利不斷上揚的動能下，股價仍可望續強。

問：對有心布局資源產業的投資人，你有何建議？

答：資源產業波動度高，不適合做為核心持股，但絕對是通膨壓力漸增的現代人不可或缺
的投資部位。

策略上，可透過「兩個分散」原則來佈局。首先是標的分散，資源產業涵蓋了能源、替代
能源、礦業、農產品，與公用事業等範圍，但重押單一產業的波動較大，可考慮廣泛布局
相關產業的基金，或直接透過綜合型資源基金來投資。

第二個分散是投資時點的分散。由於供需吃緊，資源多頭行情是個長期趨勢，透過「逢拉
回單筆加碼」或是「定時定額」都是相當適合長線資源投資的方法。

【2008/01/09 經濟日報】



個人觀點

這篇提到資源多頭行情是長期趨勢,手邊剛好有money+其中一期

剛好提到一隻專門投資石油相關產業上下游的公司的基金的資料,

天達環球能源,10年年化報酬率達到19.9%

而20年來的資料是

20年   1393.47

10年    514.42

5  年   340.76

3  年   148.92

1  年    39.86

高仰遠先生表示資源行情是長期向上的,從這隻投資石油產業長期

的報酬率是向上的,因為石油油價和相關產業是息息相關,另外也可

以從過去油價到現在的趨勢來看,資源行情的確是長期向上的

另外石油長期向上的趨勢,除了通貨膨脹問題外,另外一個問題是石

油供需失衡的問題,還有政治風險和OPEC對石油油價的影響

另外就是新興市場興起造成的龐大需求

以下的文章提到羅傑斯的看法

http://blog.chinatimes.com/ymal/archive/2006/04/26/55140.aspx

供需失衡 原物料大熱門
經濟學與投資其實都脫不了「供」、「需」的理論，也就是市場有沒有「誘因」存在可以
驅策價格的攀升。維繫全球經濟成長的「原物料資源」，更是此理論重要的代言人。

早起的第一杯咖啡、門窗上的鋁、西裝上衣的羊毛，都和原物料脫離不了關係； 伴隨著
金磚四國的龐大消費力，企業、國家掠取原油、鐵礦等資源的角力日趨白熱化， 原物料
價格也節節攀高……
原物料教父吉姆‧羅傑斯預言，這波原物料多頭行情，將持續１５年！

4月22日應邀來台的羅傑斯曾與索羅斯共創量子基金，他認為這波大多頭主要還是源自供
需失衡。以中國為首的BRIC（巴西、俄羅斯、印度和中國）四個新興國家正快速崛起，四
國合計有近二十七億約佔全球四三％的人口，這些國家以及多個新興市場為了餵飽快速起
飛的經濟正日夜消耗龐大而漸趨珍稀的天然資源。

全球都將勒緊褲帶過活？！

聯合國官員曾經表示，「如果大陸一如預測在未來二十年中經濟規模增加四倍，其他的開
發中國家可能都要勒緊褲帶過活了。」並認為以中國未來的經濟規模和實力，人民的消費
力量將大增，屆時地球有限的資源將分配不均。



舉例來說，中國人民有錢後，吃好一點，至少每人一年攝取二百個雞蛋。如此一來，大陸
一年就要消耗二千六百億顆雞蛋。而要供應如此驚人的蛋量，就需要圈養十三億的蛋雞才
能達到供應量。而要養這麼多雞隻，要耗掉的穀物飼料，總數更超過澳洲一年穀物的總產
量。



如果大陸生活水準再增高，也吃起海鮮來，就更為驚人了。假設大陸人嗜吃海鮮的程度與
日本人相同，全球所捉的魚獲量會被中國人吃光。若海鮮再配上啤酒，大陸每人每年只要
多喝上三瓶啤酒，就要挪威全年穀物產量下去產製才足夠。



更可怕的是，大陸社會富裕後，機動車輛增加，加速了地球能源的耗用。二００四年中國
石油的耗用就佔掉全球石油消費增長量的四成之多，中國已經超越日本成為第二大的能源
產品消費國，僅次於美國。而在銅、鋼鐵、鐵礦砂以及黃豆消費項目上中國早已奪冠。根
據中國國家統計局的報告，中國去年消費了全球鋼鐵供應的三分之一，超過美國和日本的
總和。中國正大口吃掉各種原物料，中國現在每年要進口一半的銅、五分之三的鐵礦砂和
三分之一的石油。



羅傑斯鼓勵投資人學習投資商品市場，他說或許有人覺得埋頭在黃豆、砂糖、棉花、原油
甚至金價的起伏上相當「無趣」，但是在一九六六到一九七四年間，砂糖期貨價格從一．
四美分漲到六十六美分，羅傑斯說，那些抱著廉價砂糖的人看著砂糖上漲超過四十五倍，
可都覺得十分有趣。另一個大熱門的投資標的則是石油，一九七○年代，石油只花了六年
的時間，就從每桶3美元漲到34美元，這些日子則已經飛漲到75美元。



今天風水又轉回到大宗物資（商品）上，而且在未來的十年內原物料價格會繼續上漲。為
什麼？每一種有交易的原物料都需要時間尋找、生長、生產與運輸，能源產品與礦物的探
勘與生產要花幾十年的時間。



北海在一九六九年發現石油，但直到一九七七年才流通到市面上，阿拉斯加北坡石油是在
一九六八年發現的，花了九年時間才到市場上。即使是一千二百磅的公牛從母牛懷胎到長
大可以宰殺都要花兩年以上時間；咖啡樹要花三到五年時間才會長大、結果，這就是原物
料多頭市場總是延續如此久的原因：東西的供應日漸枯竭，而新產能卻遲遲沒有開出，而
光看出這樣的變化就需要時間，何況是要把產量拉升到足以滿足的程度。



如果你也同意羅傑斯的看法並樂於知道怎樣投資原物料這個新多頭市場，在貿然投入金錢
之前，請記得還要作一些深入的研究，你必須瞭解這些原物料商品過去與目前的供需趨勢
，他也將其論點寫成了《羅傑斯教你投資熱門商品》讓有興趣的投資人更容易上手，甚至
台灣糖價近來為什麼暴漲也不再難以理解了。






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Richie's理財觀點

有別於一般的理財部落格 這裡大部分都是Richie獨特原創的理財觀點,
以特別的角度為您切入,讓您每天都有新的發現,這裡鼓勵並引領您建立獨立思考的能力
以建立成功的理財觀
http://tw.myblog.yahoo.com/richie-chen

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 123.193.184.116
※ 編輯: RichieChen      來自: 123.193.184.116      (01/10 02:53)
推 isaacchen:我只看到高仰遠，陳旭華和羅傑斯的觀點，你的觀點在哪?
推 NineLight:因為跟他不謀而合嘛...
噓 elvies:若來個人類滅種或慧星撞地球~~絕望也會長期向上~~科科 囧"
→ RichieChen:我的觀點之前就提過了"能源長期向上的趨勢"這邊多拿
→ RichieChen:了高先生和羅傑斯先生,和我找到的資料來分享佐證
→ heliex:我覺得對於RC過熱發文應該採取冷處理 Fund版才能長期向上
→ RichieChen:不知道兩位對e這種擺明來鬧的噓文有何看法?
噓 elvies:恩~~我的噓文也是一種觀點~~有問題問我吧~~
→ RichieChen:希望鬧版的幼稚推文行為可以停止了,不要口口聲聲說我亂
→ isaacchen:ah..i'm fed up with u. U don't even know ur problem
→ RichieChen:大家有眼睛會看,到底是哪些人每逢我文章必反必亂的?
→ isaacchen:讓我最後一次簡單的說清楚吧
→ isaacchen:第一:你錯的並非你的結論，看多看空本來就無對錯
→ isaacchen:我上篇文章提出的質疑是針對你的推論過程
→ RichieChen:原來i的正義感也是會選擇性消失,選擇性視而不見
→ wish1206:我覺得R大寫一篇整篇都是個人觀點的東西  可能會好一點
→ isaacchen:你現在這篇文章 更顯示出一個很嚴重的問題 就是
→ RichieChen:如果i兄也願意用同樣的標準請噓文鬧版的人停止對這個
→ RichieChen:版會更好..
→ wish1206:拿別人的意見當意見  大家都可以當大師  總結的人最厲害
→ isaacchen:算了 我不講了 浪費我的時間 damnit!
→ RichieChen:我也覺得你們浪費我和版眾的時間,所以最好的方式是
噓 Allan545:去看看18090這篇的推文 RC的智商 小學有畢業嗎??????
推 elvies:我的觀點跟這本書有關：http://0rz.tw/103z8
→ RichieChen:不喜歡我的文章,可以不要進來攻擊,節省大家的時間
→ elvies:RC有空最好定義一下長期向上到底是怎樣的長期唷~~
→ Allan545:PTT有劣文超過多少就不能發表文章這個限制嗎??有的話好用
→ Allan545:elvies 英文的他看不懂啦~~~請給他中文的~~~
→ kellindil:貼新聞再加引用就變成自己的觀點,這樣的事你還真不厭倦
→ NineLight:劣要10...還真多
→ RichieChen:會做出對智商這種低級的人身攻擊話語,其他號稱有正義
→ RichieChen:感而來攻擊我的人卻視而不見,就知道是真正義,還是假正
→ RichieChen:義之名,行攻擊之實了:D
噓 elvies:RC若要翻譯可以找我~~
噓 chuusan:RC這樣回答i大的建議 讓我不噓不行 難
→ chuusan:難道要把基金板搞成RC個板才會滿足嗎??
噓 MANPringle:還想趕走別人喔
噓 MANPringle:該走的是誰啊= =
噓 ezmoney:怪了，Fund版是你的嗎？
噓 kaogo:看到i大好像看到以前的自己...damn it...XD
噓 adkue:看完RC推文  我想噓
噓 ken115:RC何人也?大家別跟他一般見識摟~~等板主處理摟~
噓 JasperAmos:
噓 jauyou:R 大比照一下自己的金字塔底層  恐怕才是雙重標準
噓 dvs0412:RC讓我們眼睛清境好嗎?
噓 jwujwu08:
→ jason0929:內含個人觀點"       " = 無
噓 BobSura:安心上路
噓 heavener:damn it
噓 jackhan:你滾吧
噓 jackhan:看到你的ID就覺得煩
噓 jackhan:搞的這個版都沒人了你很爽嗎
噓 BobSura:開個RichieFund版好了    科
噓 z52b922r:不送
噓 jackhan:趕也趕不走 比蟑螂還惹人厭
噓 jackhan:PO一堆廢文還沾沾自喜
推 waynedd:2006年還是新手..2007年就認為能"精準"預料..說真的在多頭
→ waynedd:賺錢真的沒什麼..我投資基金近10年了..歷經一個多空後..自
→ waynedd:覺還有錯誤之處..等經歷過一個多空後再來說自己多"精準"吧
噓 egg11:RC你想完沒有啊...又要裝沒看到唷~
噓 kfshiang:很想罵人，噓文送你
噓 jackhan:其實你的臉皮真的滿厚的，這點大概跟政客有得比
噓 jayjay6125:你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 opqx:你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 bigpolaris:你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 moist:果真是人不要臉天下無敵
噓 rener:這篇我只看到簽名檔是個人觀點吧XD
噓 kellindil:劣幣驅逐良幣 !
噓 tampabay:大家別這樣 我還想看到他 再過幾年後到谷底的時候
→ tampabay:還能不能看多 哈 只是這樣看不到好文章只好噓了
推 tampabay:看完文章 想到百事可樂當初認為大陸人手一罐他就賺翻
→ tampabay:最後證明呢？ 留待未來判定吧
→ tyk8004:安~心~上路~~~~!!
噓 BobSura:不要按到噓啊  我們要集中力量  一噓都不能少  XD
噓 tampabay:不小心按的的推當然要噓回來
噓 jackhan:RC亂我基金版 視投名狀 必噓之!
噓 BobSura:打錯  是不要按到推  科
噓 wildwoof:蒙上眼睛摀上耳朵 就以為股市永遠向上 永遠多頭= =好笑
噓 family611:版主快回來處理RC亂版吧 亂成這樣可以把RC永久水桶了
噓 slowsoul:
噓 OutOfHome:這裡不是可以備份文章的個人看板 小組長說的 about_life
推 pranee:你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 reneeimply:你害我看不到I大文章，整個火大!指~
噓 BobSura:拜託拜託  不要再按到推了  我想看XX
→ BobSura:t大懶人包那篇推爆  RC應該要知道民心所向了
噓 egg11:安心上路~
噓 pranee:你把is大趕走了.....只能給你個噓...  嗚嗚按錯了補噓
噓 JasperAmos:xx?
→ OutOfHome:講錯了 是l_lifeplan 有偷偷檢舉的八卦嗎....
噓 pranee:你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 kfshiang:你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 pranee:你把is大趕走了.....只能給你個噓 ...怎麼可以去菁存蕪呀
→ kfshiang:眾怒難犯，我今天只要路過就一定把你噓爆
噓 ffaarr:幫噓，討論態度真的太差了。
噓 BobSura:《私人信箱》有新進信件還沒看    科科
噓 chuusan:過街老鼠 人人喊打  fund RC 人人噓爆
噓 RainDate:噓你只因討論態度實在太差，希望版主康復後能盡速處理
→ chuusan:我覺得RC真的很誇張 之前s大跟is大 都和善的好言相勸
→ RainDate:我只想看到版面乾淨、討論氣氛和諧的基金版
→ chuusan:可是RC就是死性不改 只要有意見就是抹黑 搞怒了別人
噓 egg11:有沒有RC在l_lifeplan 有偷偷檢舉且抹黑的八卦~
噓 jimihsu:      你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 BobSura:把L_LifePlan組務板當個人版來用  RC也是一絕
噓 pranee:       你把is大趕走了.....只能給你個噓...不要去菁存蕪呀
噓 chuusan:基本上 這個傢伙哪邊都都自己家 大概整個ptt都當個板吧
噓 dvs0412:補到爆
→ dvs0412:真不爽
噓 francis3925:滾出去吧你  潛水的都看不下去了
噓 kfshiang:你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 family611:出聲表達對RC亂版的不滿 不能再鄉愿了
噓 pranee:  你把is大趕走了.....只能給你個噓  今天認真噓文
噓 family611:劣幣驅逐良幣 i大不可以上RC的當阿
噓 BobSura:吃飯前再一噓  多噓多健康  XX尚未成功  鄉民仍須努力！
噓 A0717:怎嚜該走的不走哩!!~~RC臉皮別太厚阿....
→ A0717:如果貼大師文章然後再說觀點和我不謀而合..誰都可以當大師啦
噓 jayjay6125:補刀
噓 NineLight:以上眾版友(除RC)的看法剛好跟我不謀而合~科科~
噓 tampabay:看到的事實推文 還要被檢舉挑釁 真是惡人先告狀
噓 auk109:噓爆你.....以前看的好文的作者們都漸漸不在了...啃
噓 dvs0412:再補一刀
噓 ckandy:RC亂我基金版 視投名狀 必噓之!
噓 whobirdme912:你把is大趕走了.....只能給你個噓
噓 JasperAmos:XX
噓 kfshiang:吃飽路過
噓 coolseal:打不死的小強  可不可以快滾阿
噓 ColiColi:...
噓 JasperAmos:2006新手 2007高手? --- 你以為在玩遊戲阿...
噓 zwai:.....
噓 latehero:本來沒什麼在理你文章的~害i大想走~只好送你一噓
噓 elvies:XX應該不久了~~
噓 latehero:我沒看過X9以上的~不知道會顯示什麼
噓 NineLight:真沒看過像他那麼囂張的= =
噓 trinity1103:這篇我還沒噓過
噓 slowsoul:
噓 coolseal:X9以上就是XX
噓 NineLight:
噓 Lum:還是沒回答到重點...(#‵′)f〒﹌﹌﹌叭﹌叭﹌叭﹌叭
噓 latehero:那XX以上勒?
噓 trinity1103:就一直是XX了
噓 VegeBug:個人觀點? 我怎麼覺得都是用剪貼的??
→ trinity1103:其實他對i大最機車的回應是在18090
噓 moreee1:噓你肚量太小..只聽自己想聽的
噓 NineLight:噓還用私信跟我硬凹...趕快回應我wimax的部份吧...
噓 JasperAmos:理性?版友理性多久了?一直搞兩面動作的偽君子!
噓 vaorejao:看到就煩!!!
推 NineLight:他現在又開始用私信跟我吹噓說他很有錢了...
噓 AloneBird:沒有人想看的PO文 那就請有自知之明
→ NineLight:奇怪,他不知道100萬&100億 賠到0的時間理論上是一樣的嗎
→ NineLight:還不就是0% > -100% ...每天跟我硬凹,煩耶~"~
噓 IAMhayama:.
噓 trinity1103:真正以投資為生的人是不會四處嚷嚷的~~
噓 dvs0412:...
噓 elvies:....
噓 NineLight:推t大,投資是孤獨的.硬要把所有人都搞出來才開心嗎= =
→ NineLight:潛水都不潛水了~ ˋ(ˊ.ˋ")ˊ
噓 fakey:他整天待業沒事作嘛 看看新聞打打嘴砲發發信 跟他計較多累的
噓 NineLight:剛剛居然按到推...我對不起fund的各位= =
噓 dvs0412:幫你補回
推 yolohung:安心上路~
噓 IAMhayama:我要XX
噓 dvs0412:再補
噓 NaibseL:幫噓
噓 NineLight:XX了耶~~ 18168還有唷~~^.<~啾咪~~噓噓
→ trinity1103:他家開加油站的啦~~當然要喊長期向上
→ trinity1103:可是根本沒想到就算油價漲,加油站也不會多賺~~
→ athenak:版主何時要出來呀~<( ‵▽′)-σ＿ˍ▁▂▃▄▅▆◣
噓 dniwcigam:新手時期的文章還很正常，一下子就可以預測投資趨勢???
噓 dniwcigam:你把is大趕走了.....只能給你個噓
→ NineLight:穿了籃球鞋就以為可以進軍NBA了...
噓 chuusan:再噓一回
噓 charlie24:XX
噓 Dural:幫補
噓 ken115:~再噓~
噓 shyangwang:請不要激怒元大，他是我的偶像=.=
噓 humorboy:!
噓 chunshian:這啥個人觀點 比扯玲還扯 這樣也想騙P幣喔
→ MANPringle:( ︶︿︶)_╭∩╮