→ Dranoel:當然還是希望能從出口導向內需的過程中雨露均霑 06/18 19:40
標題: 摩根士丹利警告：歐債危機碰上中美貿易戰爭才會二次衰退
摩根士丹利亞洲主席Stephen S. Roach今(17)日出席「2010經濟金融論壇」警告，歐洲債
信危機並不令人擔憂，但如果剛好又碰上美國通過對中國大陸的貿易制裁，或是全球央行
採行退場機制，利率反轉向上，全球經濟將陷入二次衰退危機。
Stephen S. Roach今日以「Pitfalls in Post-Crisis Word」為題發表專題演講時提到，
經過2008年金融海嘯大危機後，美國及歐洲都受創慘重，還得花很多年收拾殘局，尤其歐
美經濟佔全球GDP達40-45%，未來幾年全球還有漫長的路要走，以出口導向為主的亞洲及
南美洲國家亦是如此。
至於歐洲債信危機是否讓全球陷入第二次經濟衰退危機？他則認為，歐洲雖然面臨很多問
題，但他不認為這是新的危機，應是2008年金融海嘯大危機後的餘波，還不至於讓全球陷
入二次經濟衰退危機當中，除非中美爆發貿易戰爭，或是全球央行採行退場機制，利率反
轉向上，才可能引爆二次經濟衰退危機。
Stephen S. Roach分析，如果中國與美國發生嚴重的貿易衝突，特別是現在美國進入選舉
期，美國失業率又這麼嚴重，美國國會非常可能會做出很蠢的事，通過對中國實施貿易制
裁法案，若真是如此，這將對全球經濟造成很大的衝擊。
至於全球利率是否可能快速反轉？他則表示，目前還沒有明顯跡象，世界央行在低利率之
下，要反轉環境不是這麼簡單。
不僅如此，Stephen S. Roach也提到，經濟復甦不會很快，主要是還有約4000億美元的金
融壞帳打銷，加上這次不景氣是全球同步影，就像大遊輪要轉頭愈難，再加上全球需求太
依賴美國消費者，加上供給面失衡，大家都仰賴出口，在歐美不景氣，亞洲又很難靠自己
之下，亞洲榮景難抵銷歐美的經濟蕭條。
至於光靠大陸是否能帶動全球經濟復甦？Stephen S. Roach說，中國與美國的消費規模仍
差很遠，即便中國加上印度也只佔美國消費額的1/4，因此，即使中國及印度消費快速成
長，仍敵不過美國可能發生的消費不振狀況。
在亞洲部分，他分析，雖然在2008金融危機表現很好，但仍很依賴出口，在1997及1998年
出口佔亞洲GDP的35%，現來進一步來到45%，因此，只要出口不振，亞洲就會受影響，因
此，亞洲經濟很難與世界脫鈎，除非把出口導向內需，但目前內需還沒扮演重要角度。
很多人認為中國是帶動這波經濟復甦的龍頭，他則認為，中國過去30年經濟快速成長靠的
是出口及投資，但這個黃金時代已結束，而且不是因為中國的關係，主要是因為危機結束
後，歐美經濟無法強力復甦，就如同中國總理溫家寶3年前所說，「中國經濟表現上看起
來力道強勁，但這底下中國經濟充滿不穩定及不確定因素」，2008年及2009年之後，現在
證明溫家寶講的話一點也沒錯。
Stephen S. Roach說，中國未來經經濟發展必須從出口、投資轉向以國內消費為主，而且
不論是增加工作機會或是提高工資，服務業將扮演重要角色，尤其是批發零售業、醫療保
健業、商業專業服務、觀光旅遊業。
因此，他強調，中國如何順利轉型從仰賴外部需求轉為靠內部需求帶動經濟成長，對全球
及台灣都很重要，他並提出3大中國極待解決的問題，包括如何降低過高儲蓄率、達到城
鄉均衡發展及解決過剩勞動力。
最後，他也提到，如果亞洲繼續仰賴出口，不可能有亞洲時代的到來，因外部需求持續疲
軟，不可能讓亞洲GDP快速成長，未來亞洲主要挑戰在於如何從依賴出口改依賴國內消費
市場，如果亞洲，尤其中國做好轉型，未來25年會比過去30年更令人感到振奮。
新聞來源: (須有正確連結)
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/100617/17/27mt0.html
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