標題:觀天下》蓋納版紓困案 華爾街不買帳
新聞來源:http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS2/4731730.shtml
紐約特派員／傅依傑
歐巴馬政府救經濟，10日有兩大關鍵進展：財長蓋納公布金融紓困案；參院通過自家版本
經濟紓困案；後者內容眾所周知；前者內容不明、全球市場屏息以待；待蓋納揭謎底，華
爾街大失所望，嗤之以「無牛肉」，三大股指應聲重挫。
蓋納提出高達2兆美元的「金融穩定計畫」，保證將透過政府的融資，來刺激新的放貸與
處理銀行業的不良資產，儘早化解籠罩經濟體系的信用緊縮問題。計畫主要內容是結合公
共與民間部門的資金，收購多達1兆美元的不流動資產，另以一項1兆美元的計畫提供新的
貸款給消費者與企業。
金融紓困案遠比經濟紓困案複雜，此案核心是銀行房貸壞帳問題，必須先解決壞帳，才能
使銀行紓緩信用，進而緩解房市困境與信用緊繃；蓋納宣示設立基金，結合政府與私人資
金，接收銀行有毒資產、打消壞帳，挹注上兆美元，但未揭示具體作法，這是華爾街砲轟
主因。
蓋納此議其實不新，他將去年底布希政府財長寶森祭出的金融紓困案 （TARP）改名為金
融穩定計畫（FSP），換湯未換藥。最關鍵的是，他和寶森都無法解決最核心也最棘手的
問題：銀行有毒資產如何計價？
計價兩難在於：若計價「太超過」目前市場估值，納稅人提供政府的紓困資金成本必然提
高，損害納稅人利益；但若計價太低，銀行被迫提列重大損失，將使岌岌可危的銀行雪上
加霜。
寶森解決不了計價難題，也就無法解決銀行壞帳，也因此無法緩解房市，他轉而將3500億
美元資金直接挹注銀行，但紓緩信用效果不彰；現在燙手山芋扔到蓋納手上，華爾街原期
待蓋納提出好藥方，顯然期望過高，失望也更大。
財部交出第一張成績單，華爾街唱衰，國會也不滿，蓋納顯得狼狽；實則這場金融危機深
廣度與複雜性均為70年來僅見，如歐巴馬所言，這場世紀危機，甭想輕鬆解決。
【2009/02/12 聯合報】
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