推 richjf:這篇要配合八百壯士歌...○○不會亡~~~ :P 06/09 12:19
推 kreuzritter:要真的拆夥的話，金融業會先幹翻吧 06/09 23:59
標題:歐元不會滅亡
新聞來源: (須有正確連結)
http://chinese.wsj.com/big5/20100608/frx140737.asp?source=UpFeature
帶
著“我早告訴過你”的神情﹐歐元懷疑論者洋洋得意。
歐元區銀行業面臨的新風險以及政策協調再三遇到的阻礙令歐元跌至四年新低﹐使得懷疑
論者確信﹐歐元氣數已盡。他們相信﹐歐元區政府沒有足夠的政治意愿拯救歐元﹐許多市
場人士也這麼認為。
但在我們宣告歐元死亡之前﹐應該把這個政治意愿的問題掉個個兒﹕歐元區領導人是否願
意讓歐元消亡﹖
他們當然不願意。
因此在現有機制明顯不起作用的情況下﹐最有可能出現的情形將是歐元區的進一步融合而
非分裂。
維係歐元區這個貨幣聯盟的難度雖然很大﹐但重回16種貨幣模式的代價更高。這就是11年
前歐元區成立時定下嚴格規定的好處﹕雖然聯盟本身有缺陷﹐但成員國政府必須共同合作
。
誠然﹐歐洲的政治家們會考慮替代方案。不過大多數人將很快承認﹐根本沒有替代方案。
其中的一個原因是歐元的消亡將大幅推高借貸成本。
不考慮當前危機導致部分成員國債券收益率大幅飆升﹐歐元自1999年誕生以來已顯著降低
歐元區各國的借貸成本。
倫敦經濟學院(London School of Economics)經濟學家Iain Begg稱﹐以意大利為例﹐當
初以里拉計算的意大利國債收益率為11%﹐但意大利採用歐元後﹐國債收益率即下跌50%﹐
大大減輕了意大利的債務負擔。當時意大利債務與國內生產總值(GDP)的比例高達100%。
與此同時﹐單一貨幣區帶來的龐大流動池催生出了一個巨大的公司債市場。歐元區成立之
前﹐歐洲還從未有過高收益率債券。
歐洲企業不會願意與這類低成本的融資渠道說再見。同樣﹐大型退休基金也會反對這類市
場的終結。
殘酷的現實迫使歐元區成員國政府不得不加入諸如週一在盧森堡敲定的4,400億歐元主權
債務救助方案等龐大的歐元區救助計劃。
在這種氣氛下﹐據稱德國政府已致函國家最高法院﹐敦促法院不要批准一位議員最近提出
的禁止德國參與歐元區債務援助方案的請求。
歐元區加緊融合的道路不會平坦﹐德國憲法法院可能對德國參與歐元區救助計劃頒佈禁令
就是一個證明。不過﹐歐元區最終仍會磕磕絆絆地朝著一個更強大的聯盟進發。
值得注意的一點是﹐在上月主權債務危機惡化的背景下﹐歐盟委員會(European
Commission)仍舊批准愛沙尼亞加入歐元區。
即便在歐元區擴大之前﹐也可以通過其他方法緊密現有成員國之前的聯繫。
首先﹕加強對彼此財政政策的監督﹐這一點在希臘等國揮霍無度﹐幾乎令《馬斯特里赫特
條約》(Maastricht Treaty)對成員國赤字、債務的規定成為一紙空文的情況下顯得尤為
緊迫。加強監控同樣也不會進展順利﹐不過必須這麼做。
Begg同時預計﹐危機爆發後經常會晤的歐元區16國財長們將逐漸擁有更加制度化的聯合法
律權力。
這些改革雖然有瑕疵﹐但它們將鞏固歐洲貨幣聯盟。那些認為歐元區將解體的人們可要留
心了。
-By Michael Casey
(Michael Casey是道瓊斯通訊社外匯與固定收益市場專欄的特約撰稿人﹐其之前曾任道瓊
斯通訊社布宜諾斯艾利斯新聞分社社長﹐更早前在紐約分社任美國經濟、美國國債和外匯
報導小組助理總編。)
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「就像其他各類集體主義一樣，種族主義也尋求不勞而獲。它尋求自動獲得知識﹔它尋求
自動評價人們的品質而忽略運用理性或道德判斷的責任﹔而更重要的是，它尋求自動的自
尊（或偽自尊）」
Ayn Rand<The Virtue of Selfishness>
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