Re: [閒聊] SM YG JYP FNC 17年第1季度的經營業績

[alivetaxi (阿什麼)]

原文恕刪

蒐集一些簡單的資訊分享一下

本文只簡單討論各公司業內的部份
營業費用及業外收支變數相對較多
也不是所有事件公司都會揭露
所以暫時不討論

以下先概述各公司損益部份的績效
再來討論營收組合
（資料來源全部都是公司財報公告）


JYP Ent.

下圖是營收簡表
紅色代表成長，綠色代表衰退
http://i.imgur.com/tdE6umN.jpg

如圖所示，JYP正在經歷爆炸的成長
2017Q1營收是去年同期的2倍
毛利率維持在35%上下
至於營收成長從哪來？

接下來，來看營收組合表
仔細看的話，這一季JYP的所有營收項目幾乎都是成長的
不過這裡先標示相對重要的成長及衰退

相對重要的標準：
1.項目營收較去年同期變動20%以上
（成長或是衰退）
2.項目營收佔總營收比重超過10%

一樣，紅色代表成長，綠色代表衰退
http://i.imgur.com/RLsgwTm.jpg

根據上圖，推斷JYP營收成長動能
1.國內唱片音源熱銷
（總營收成長100億，其中50億來自這
2.國外的出演收入
3.國內肖像權收入
（包含各種寫真類的周邊商品）

這邊先請大家記得一下，JYP的主要營收來源是唱片音源，佔比近4成



SM Ent.

一樣先來營收簡表
http://i.imgur.com/Z7jZwve.jpg

本季合併營收衰退近25%，但毛利率逆勢成長
不過個體的營收及毛利率都是衰退的

為什麼要特別提個體的資訊呢？
因為SM的營收組合表只有提供個體的

簡單解釋一下合併與個體的差異
合併：SM與他的子公司們的營業績效
個體：SM自己一個人的營業績效

從上面營收簡表看來
1.本季個體營收衰退沒有合併多
2.合併與個體的毛利率走勢是相反的

簡單推論一下
1.子公司營收綜合起來衰退較SM本身多
2.子公司毛利率綜合起來比SM本身高
至於子公司們詳細狀況就不得而知了XD

以下是SM個體的營收組合表
http://i.imgur.com/oXeZefF.jpg

根據上圖，雖然國內唱片音源和廣告收入都是成長的
但推斷一下SM本身營收衰退原因
1.國內外出演收入砍半
（國外不知是否跟禁韓令有關）
2.國內外肖像權收入減少
（少了快40億）

這邊再請大家記得一下，SM主要營收來源也是唱片音源，佔比超過3成

為什麼要記得呢...
因為接下來兩間主要營收來源都不一樣



YG Ent.

營收簡表
http://i.imgur.com/gFPsjIg.jpg

如上圖所示，YG的營收正在暴風成長
毛利率持平

成長的原因請看營收組合表
http://i.imgur.com/7QBquM9.jpg

YG的營收組合表很單純

本季主要成長動能是國外的版稅收入（成長超過250億），而且這項收入佔了YG合併營收
將近一半（最大營收來源）

不過毛利率卻沒有太大的變化就是了



FNC Ent.

營收簡表
http://i.imgur.com/keEbzF2.jpg

FNC本季營收雖然成長，但毛利率卻是衰退許多

營收組合表
http://i.imgur.com/dcJkOzC.jpg

本季新增戲劇類收入，國外演唱會收入減少
增加和減少的收入差不多，但是毛利率卻掉得很激烈

看來國外演唱會真的很好賺（毛利高
難怪養家的歌手們都丟出國開演唱會

FNC各項收入佔比都很平均，勉強選出一個佔比最大的是廣告收入
嗯，想知道雪炫的廣告收入佔比




上面都只有一間一間看
以下是本季的跨公司資訊，供參

營收簡表
http://i.imgur.com/OdhlOSI.jpg

營收組合表（注意SM為個體資訊）
http://i.imgur.com/1tRL3Qs.jpg

*配合SM的揭露方式，將演唱會跟出演費加在一起
*YG的版稅收入被我放在其他了，因為其他人都沒有

--
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推 see1994: 感謝分享
推 d61131: 推～ 感謝整理～
→ see1994: 真的好想看YG家的財報 英文版也OK
→ LeeALing: yg的海外版稅為什麼可以高成這樣啊
→ hy654: JYP上半年TWICE跟GOT7加起來就賣超過六十萬張了吧..
推 njpj4z04: YG海外版稅也太強了吧~難怪水管也這麼強~
推 yujuismylove: 推 感謝整理
推 Ilt0101: 推推
推 giantbody: 推詳細整理
推 hemble: 未看先推！今天晚上是會計課
推 bboy0223: 這篇太專業了推XDDDD
推 kakashi71: FNC有點慘
推 sosoing: 好強bbbbb
推 n131419: 這篇超實用耶 推
推 lionone: 專業推（我不懂什麼是毛利率…）
推 WLR: 好奇是哪種產品的版稅，這麼猛
推 ms008ms008: 推整理
推 EVA1125ONCE: 好詳細啊! 可是我會計忘光了TT
→ hemble: 我也想知道國外的版稅收入會是什麼？
→ hemble: 日本場的週邊商品？
推 pauhsi: 難怪YG推藝人推得那麼"悠哉"
推 RURUsh: 這篇太專業了天哪XDDD
推 flykick62: 推 超用心還用excel整理
推 elainakuo: 專業
推 baek12: SM的子公司們都在賠錢嗎?
推 szuning13: 專業推
→ szuning13: 不過看完金科長覺得財報看看就好哈哈哈
推 gurinovel: 推～
推 lovejy: 哇! 推!! 好詳細用心的整理
推 lran29: 推~ 這篇詳細整裡!!!
推 qazxswptt: 之前看到YG海外開演唱場次+不賺就冰 大概就猜出一二了
→ qazxswptt: 不過FNC是怎麼搞的其他家成本大概都控制在對半 他們
推 jopojopo: YG會賺的也冰
→ qazxswptt: 怎麼成本這麼高 這樣不就等於左手進右手出...
→ qazxswptt: 不是我們感覺會賺的真的就會賺 人氣能換成收入的還是
推 shock1021: 推詳細
→ qazxswptt: 能開超多場演唱會跟週邊好賣的組合
→ alivetaxi: 版稅我也好奇，不過財報裡沒有多做解釋，一個是秘密啊
→ alivetaxi: 的概念
推 elricx: 推
→ alivetaxi: 財報如果有重大錯誤是會有人被抓去坐牢的...上面簽名畫
→ alivetaxi: 押的人很多呀XD
→ hemble: YG國外版稅佔一半是經濟支柱耶！但從旗下藝人來看可能就不
→ hemble: 斷的海外巡加週邊吧..但能賺佔一半也是本事了..
→ qazxswptt: 前面有人說SM國外減收跟限韓無關 看起來感覺還是可疑啊
推 vincent7977: 毛利就銷貨收入減存貨
→ qazxswptt: 感覺YG真的是懂CP值 與其上很多音放 典禮或綜藝
→ qazxswptt: 巡迴開演唱 授權賣東西感覺才實賺
推 amoebaba719: 滿想看RBW、BH的營收狀況XD
推 jopojopo: 音源賺也是賺呀但他就是不出,樂童遐怡不是我們感覺賺是
→ jopojopo: 他們真的賺吧。。。。。
→ alivetaxi: FNC的成本控制的話，應該是沒達到損益兩平點才會看起
→ alivetaxi: 來成本相對高
推 omychoi: 推原po 太專業了
推 divinity5566: 額 營業毛利是營業收入減營業成本
推 hemble: SM這季還是覺得團體回歸不多導致海外收入減少，主力推新團
→ hemble: 所以這季才會這樣..
→ qazxswptt: 原來如此
→ qazxswptt: 不過SM口袋深 一時當投資應該沒差
推 lovejy: 如果2017結束時再來一篇2016 vs 2017就太好了
→ lovejy: 請問這種資料要到哪裡去看啊?
推 featgray: 以為YG的毛利率會很高
推 tieneun: 會不會跟FNC大手筆簽了很多知名度高的藝人有關
推 manmani: 韓國財經網站會有上市公司財報~
推 njpj4z04: yg能只靠cp值高的活動賺錢~前提也是音樂口碑已經做的非
→ njpj4z04: 常好~不需要靠宣傳的程度
→ nvidia123: 音源能賺也只是小賺 跟演唱會差太多了 以前水晶跟rain
→ qazxswptt: 當然
→ nvidia123: 演的韓劇就已經有提過音源賺很少 現在唱片公司是
→ nvidia123: 演唱會 > 周邊 > 專輯 > 音源
→ nvidia123: 日本很早就整天開演唱會跟到處巡迴 根本很少出專輯
→ nvidia123: YG大概也是玩同一套吧 XDDD 這樣賺對公司比較有利
→ qazxswptt: 所以JYP目前最賺也不是5樓說的那兩團 不過明年就要扛吧
推 roshe8780: 超強！
推 haohaoying: 專業推
推 FENJ: 演唱會 才真的賺很大沒錯
推 WoooEooo: 推原po整理
→ alivetaxi: JYP最賺的...前幾天happy together好像有討論過XD
推 lilblue: 專業推
推 crazywing: 藝人開演唱會的分成好像也比較多
推 dawnA: 長工哥哥還是最賺的XD 不過弟弟妹妹們開始分擔了
推 bellanlily: 推專業整理～謝謝原po
推 hemble: 藝人開海外巡分的多，但也要看怎麼簽的約
→ qazxswptt: 所以只要找到一個teddy 找一組勤奮體力好的男團
→ qazxswptt: 你也能複製YG成功模式(誤
→ alivetaxi: q大這個前提...XD
推 earthperson: 不賺就冰? 恩XD
推 tentryway: 推
→ dorismeow: 勤奮男團是好找啦但TEDDY... XDDD
推 vivi09: teddy就是YG成功模式最重要的資本XD
推 fatoil: 那個 毛利是銷貨收入減銷貨成本 不是減存貨……
推 lran29: 雖然YG的CP值最高，但他是有口碑才能這樣做，不過相對的
→ lran29: 也會消耗他的口碑
推 bgyiyi1996nn: YG的音源口碑真的是誇張的好
推 jasmine0701: 等今年下半年主力都回歸之後，SM家的營收應該會大幅
→ jasmine0701: 成長吧
推 featgray: YG成功模式的副作用是會耽誤旗下藝人青春耶
推 leepan33: 樓樓上的專輯>音源是認真的嗎？專輯要印製成本，還包括
→ leepan33: 賣不到合約的量需要開簽售「硬賣」的場地成本啊！
→ qazxswptt: 先不管賺不賺相信YG現在不會冰了 畢竟當兵的無法開巡演
推 see1994: 有一定的量專輯的確大於音源  音源公司只能拿部分而已
推 garrickhsu: 就是因為有Teddy才能這麼做，並不覺得其他方面yg做的
→ garrickhsu: 有比其他經紀公司好
→ sig1023: BB真的辛苦了... 海外版稅不知道是指什麼？
→ see1994: YG很會打造精品的形象
推 garrickhsu: 雖然討厭yg冰人，但如果此模式讓藝人不用常工作也能有
→ garrickhsu: 好收入好像也還不錯，至少不會這麼累
推 cat0203: 專業推~
推 a10220: SM國外減收跟中國無關吧，應該是因為東神當兵的關係，日
→ a10220: 巡少賺很多很多
推 elainakuo: 覺得YG模式完全不適合女團 誤人青春~~
→ qazxswptt: 也是 東神去當兵影響應該很大
推 pommpomm: 跟2016Q1比也是掉很多阿，東神兩隻當時也還在當兵吧
推 hemble: http://imgur.com/l9JOFrp
→ hemble: http://imgur.com/gigQuwg
→ hemble: http://imgur.com/VH8fpuC
→ hemble: 韓國分析師對於SM第一季的分析跟預測
→ hemble: 東神真的很狂，人沒出席但一樣爆滿
推 eva79528: 覺得那個影像演唱會真的很神奇...XD 我個人是會傾向想看
推 pommpomm: 潛在的危機是這幾家都有不等比例的中資入股，不知限韓令
→ eva79528: 真正的演唱會啦....但看來就是連影像演唱會也能很賣
→ pommpomm: 會持續到何時、或發展到什麼程度，中資應該會有動作
→ eva79528: 沒記錯的話SM是阿里巴巴入股？
推 rosa0027: 謝謝整理
推 miyukiRIKA: 神起在日本的根基與號召力是真的很可怕XDDD(但也是日
→ miyukiRIKA: 飯們既長情又積極的用行動支持，雙方都付出很多才能
→ miyukiRIKA: 有這種盛況)
推 rc0216: 2PM 最賺 HT節目上有說
推 jasmine0701: 神起下半年回歸後應該又會開始長期日本巡演了吧
推 Cchild: 專業整理推
推 a10220: 其實我覺得電影院看演唱會其實很不錯，尤其日本演唱會場地
→ a10220: 超大的情形下…尤其家族控，每次都寧可選電影院。位置舒服
→ a10220: 、鏡頭又近又大又清晰、大家也都帶光棒進場氣氛很棒。如果
→ a10220: 是台北小巨蛋那種大小的場地，就要去現場參加比較爽（還
→ a10220: 有應援這樣XD
推 FENJ: 影像演唱會 真的蠻狂的…週邊照賣…多少賺一點 彌補人還在
→ FENJ: 當兵的事實，還在日本各地也開展覽
推 snownow: 影像演唱會台灣也有辦過啊，日系歌手跟台系樂團都有辦過
推 TWmark: 前三家毛利率30% 娛樂產業真的很可怕
推 TWmark: 或許換個說法 韓國娛樂產業的大公司就那幾家 基本上就已經
→ TWmark: 是寡佔市場了
推 see1994: 大黑應該很不錯  可惜沒上市 看不到財報
推 addy779: SM少了東神的日本市場真的差很多
推 TWmark: 真的覺得SM公司蠻狂的 毛利率波動小 收入形式平均 國內外
→ TWmark: 收入也差不多
推 TWmark: 基本上SM公司如果前幾年的財報波動也不大 真的是超穩的 蠻
→ TWmark: 佩服他們的內部管理的
推 ab349674: 好想知道走了KARA跟Rainbow的DSP今年多慘...
推 quickly: 推 事務所現在忙季竟然還有專業文!
推 leepan33: 我記得音源收入是公司佔70%，單曲含稅下載660，百萬下
→ leepan33: 載就4.62億了，詞曲創作者佔40%上下。這還沒包括線上聽
→ leepan33: 歌幾千萬乃至破億的串流。專輯的成本是有其定量的，而且
→ leepan33: 銷售方面是受限的，還要承擔退貨風險。專輯>音源以韓專
→ leepan33: 定價是很難成立的。
推 kuramylove: 韓專確實是便宜
→ likefreeloop: 說個簡單的 BB在中國QQ音樂數字專輯賣了194+萬張
→ likefreeloop: 15XX萬人民幣 韓元就有近24億了..
→ likefreeloop: 我還少算酷我 酷狗音樂這2個1.2十萬張..
→ likefreeloop: BB首爾演唱會有賣給騰訊及日本 live直播 大電影也是
→ likefreeloop: YG對於實體專總是愛賣不賣的 老楊嫌麻煩不想賺(x
推 yellchiu: 當兵哪有無法開巡演啊XDD 剩四個人還是照樣開啊XDD錢不
→ yellchiu: 能少賺
推 facz: YG這麼會冰人 但Q1唱片音源國內外合計還是大勝其他家 好可怕
→ qazxswptt: 我忘了他們是輪流去當的 那的確可以
推 tfads543: 所以現在買SM股票是進場的好時機嗎(x
→ windcloud27: 您會計系?
推 sig1023: 音源比專輯賺啦～
→ alivetaxi: 股票是否可進場牽涉交易面分析，不在本篇討論範圍喔XD
推 LILYloveCAT: 是覺得樓上有些只認為有Teddy 所以成功的發言 真讓人
→ LILYloveCAT: 傻眼
推 tsu0819: 傻眼+1~BB會成功也不是因為有TEDDY好嗎XDD
推 SARAH12349: TEDDY的歌隨便哪團唱都紅嗎?好像就有沒紅的啊wwwwwwww
推 blvi8423: 可能是有些人不喜歡YG作風 但YG卻穩穩賺最多 看不慣吧
→ likefreeloop: BB紅起來時那些歌 都跟TEDDY無關喔 他是後來才加入
推 earthperson: 賺不賺我是不知道 但好幾組藝人被冰之前成績是很好的
→ earthperson:  但好像給外界印象都不成績不好才冰? 嗯 XD
推 kikikikaka: 老楊玩膩就冰吧?看看Lee HIQQ
推 sealee: LeeHi真的QQ. 還好還有tablo
推 yellchiu: Teddy在YG相關新聞出場率也蠻高的XD 明明最近產量也不多
→ yellchiu: XDDD
→ yellchiu: 被冰的大多數音源都超好，賺不少欸其實。今年和去年出專
→ yellchiu: 輯的hi還有樂童這次回歸音源成績也還算不錯。可是如果沒
→ yellchiu: 冰過一直推的話。可能現在YG營收可以更高一點XDD
→ sig1023: YG家的都被冰過 空白期個個在比長 照某些人的說法 他們
→ sig1023: 都是成績不好才被冰的這樣？？
→ qazxswptt: 當然音源也可以賺 但YG出來的結果比較特別 這篇寫的是
→ qazxswptt: 版稅收入為主力 沒記錯的話別篇是寫週邊最能賺
→ qazxswptt: 所以到底是YG能賺音源故意不賺 還是判斷後不把音源當
→ qazxswptt: 優先 也是各自解讀了...
→ qazxswptt: 畢竟不同角度看 也都有道理
→ likefreeloop: 有teddy就成功?去看看除跟BB合作的外其他如何?都紅?
→ alivetaxi: 本篇只討論營收本身的成長，「最能賺」應該是毛利高的
→ alivetaxi: 意思，所以兩者沒有矛盾。版稅收入大增但毛利依然3成，
→ alivetaxi: 合理推斷版稅的毛利也是大概3成左右，這樣看來週邊商品
→ alivetaxi: 確實有可能是毛利較高的營收來源。
推 lovevale: 請問 版稅/週邊商品 包含DVD嗎？
推 yellchiu: 演唱會DVD都算吧
→ alivetaxi: 版稅應該不含（可能含在其他商品裡面），週邊的部份不
→ alivetaxi: 確定，FNC的財報裡說週邊包含「演唱會商品、SKULLHONG(
→ alivetaxi: 李洪基個人品牌)等」
推 TTKevin: 推分析