曼聯市值6年飆3倍估價24億鎊 1.6億亞洲紅魔認購股票
http://sports.sina.com.cn 2011年08月19日09:21 足球-勁體育
記者陸逸報道
足球俱樂部上市，是上世紀90年代頗為流行的事情，鼎盛期英超有十幾家球隊都上市
了，其中就包括曼聯。2005年，格雷澤爾家族買下紅魔之後從倫敦股票交易所退市，成了
100%控股的老闆。本週二俱樂部傳來消息，美國老闆已經和華爾街的金融家們籌謀半年，
準備重新上市，只不過這次換了地點——將選擇在新加坡股票交易所上市，以募集10億美
元(6億英鎊)的資金。
曼聯暫對該消息保持緘默，「我們不對任何傳聞做評價」。不過此番和瑞士信貸集團
聯手的上市案已經受到諸如《金融時報》、《華爾街日報》等權威金融媒體的關注，最快
在今年之內就可實現。對普通紅魔球迷來說，俱樂部上市或遠不如購買斯內德的轉會傳聞
來得刺激，但這卻是對俱樂部未來走向有深刻影響的大事件。
25%的曼聯=6億英鎊
格雷澤爾家族計劃用25%-30%的股份在新加坡交易所籌資6億英鎊，這意味著美國老闆
給俱樂部定位的市值股價在24億英鎊左右，遠遠超出《福布斯》雜誌對紅魔18億美元
(11.3億英鎊)的估價。格雷澤爾用上市的姿態再表無意出售的決心，去年卡塔爾王室曾有
意購買俱樂部，傳聞報價15億英鎊，但交易並未成行。最後卡塔爾人轉向大不列顛海峽另
一側，買下了巴黎聖日耳曼俱樂部。
自2005年收購以來，曼聯拿到了4個聯賽冠軍，在場內外的表現效應大為相悖。
一方面格雷澤爾成了紅魔球迷的眾矢之的，MUST和紅騎士組織抗議，號召球迷捨棄官
方產品、還曼聯本來面目的綠金革命深得人心；但另一方面卻在場外的風雨飄搖下依然保
持賽場內絕對統治地位，是目前歐洲僅次於夢之隊巴薩的最強英格蘭俱樂部。
或許恰恰是因為曼聯在賽場上的呼風喚雨，給了格雷澤爾家族繼續出售紅魔品牌的韌
性。評論家本以為怡安的天價贊助合同已趨至商業贊助的極致，但據報道，總部設在倫敦
的曼聯商業部正在運作更高昂的胸前廣告贊助合同。在絕無可能之處謀求更高利益，是格
雷澤爾運營曼聯的基本原則，這個野心從在新加坡上市，集資遠超俱樂部合理市值就可見
一斑。
從今年年初，格雷澤爾家族已經開始和華爾街金融家接觸，最初的上市地點選在香港
。香港交易所並不允許虧損公司上市，而曼聯在2010年的年報上顯示赤字，該俱樂部目前
負債5.22億英鎊，年虧損8400萬英鎊。可能是這個原因，讓後來青睞的上市地點轉移到了
新加坡。
兩個交易所在目前亞太區競爭最為激烈，能將曼聯的品牌招攬帳下，無疑是新加坡交
易所的一個成功。
格雷澤爾家族不愁沒人認購曼聯股票，目前曼聯號稱在亞洲有1.6億球迷，是該區域
最受歡迎的俱樂部。同時，新加坡又是一個對足球極為狂熱，同時擁有為數眾多億萬富豪
的小島。
比如富翁林榮福，旗下坐擁曼聯主題餐廳連鎖店，同時極有成為英超球隊老闆的野心
，去年曾經加入過競標利物浦的角逐，只可惜在和芬威體育集團的較量下敗下陣來，在最
關鍵的決鬥前撤出。
曼聯首次公開募股，將成為迄今為止體育界最大手筆的上市。對紅魔的未來，又究竟
會產生怎樣影響？
上市緩解債務壓力
評論家分析，這次上市對紅魔利大於弊。去年曼聯再融資已經償還風險極高、年利息
高達16.25%的IPK貸款，已經緩解掉紅魔巨大的利息空洞。不過新發行的5億債券，還是給
曼聯帶來4500萬英鎊的年利息。如果成功上市，所得資金有助於償還債款。考慮到曼聯在
亞太市場的吸引力和全球的商業效應，上市還可以幫助格雷澤爾家族建立起真正的俱樂部
市場價值。這些連鎖收益足以給球隊更多投資資金，給了轉會更充裕的空間。
和其他很多的跨國企業相比，足球俱樂部其實並不是一個油水多的產業，其中的利潤
甚微。以英超為例，近幾個賽季年報上顯示盈利的俱樂部寥寥無幾，而虧損倒是從幾百萬
到幾千萬英鎊不等。但為何依然有大量海外資本趨之若鶩？
若不考慮像阿布拉莫維奇、阿布扎比王室這樣的特例，那麼究竟是什麼吸引來蘭迪-
勒納、約翰-亨利和格雷澤爾這樣的商業大腕？格雷澤爾目前旗下擁有曼聯、坦帕灣海盜
俱樂部以及北美多家大型購物中心，但屬曼聯給他的麻煩最多。從舉債7.9億購買球隊開
始，格雷澤爾就似被曼聯球迷禁足英國西北，針對個人的辱罵、抗議持續不斷。而紅魔雖
然靠著場內雄厚實力，延續商業上的神話表現，但每年俱樂部依然疲於招架貸款利息，以
至於8000萬英鎊天價出售C羅後，在當季的轉會市場上依然表現清淡。
答案，在對俱樂部未來市值的超高估計裡。
上世紀90年代末的上市潮，皆因當時的球隊老闆們提前看到了英超轉播權帶來巨大的
商機，他們預計到英超俱樂部的市值將隨著天價轉播權水漲船高，因此紛紛奔向倫敦交易
所。但結果並不理想，繼而引發一撥海外資本介入潮。
格雷澤爾在穩固了紅魔統治權後毅然將目光投向遠東，如果這次新加坡上市取得上市
，極有可能帶來新一輪的遠東上市潮。去年，格雷澤爾拒絕15億英鎊的收購報價，所有人
都認為他瘋了。以7億英鎊貸款空手套白狼，短短6年之內收入翻倍，這等美差為何不為？
但在「瘋了的」格雷澤爾看來，曼聯的市場價值還遠遠大於15億英鎊——他認為憑紅魔在
全球的商業價值和品牌效應，應該超過《福布斯》的估價——這才有了25%股份折算6億英
鎊價值之舉。
格雷澤爾終不被罵
今年夏天可能是格雷澤爾入主來，和曼聯球迷關係最為緩和的時候。除了在轉會市場
上大力支持弗格森，動作極為頻繁之外，這次籌謀上市的舉措也得到了好評。甚至連MUST
這樣極端的反格雷澤爾組織口氣也緩和了。
在MUST網站的公開聲明中如此評論，「在得到更多細節前我們將不做議論，但我們希
望能和盡可能多的曼聯球迷交流，同時當機會來臨時，能確保有興趣購買俱樂部股份的球
迷得償所願。大部分普通球迷很有可能無緣購買球隊股份，MUST希望能提供一個機制和平
台，促成這樣的壯舉。這可能是格雷澤爾家族末日的來臨，也是曼聯光明未來的黎明之前
，我們希望俱樂部能落入真正關心球隊的球迷之手。」
起碼紅魔球迷不反對格雷澤爾家族上市，同時還希望能由此受益，讓普通球迷能有機
會購買一部分俱樂部的股份。這種可能性雖不大，但卻給了像 「紅騎士」組織這樣由諸
多富豪組成了球迷金字塔尖，有了介入球隊的機會。
還有一個讓紅魔球迷關心的問題是，通過上市募集的資金將何去何從？究竟會進入老
特拉福德，還是走向格雷澤爾家族的佛羅里達總部？如是後者，曼聯無非成了格雷澤爾斂
財的工具，對改進俱樂部經濟收益並無太大用處。上市之舉雖好，真正起到影響意義的卻
還是上市之後格雷澤爾家族的舉動。
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