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轉錄自 華爾街日報中文網路版 <遠東經濟評論>文摘專欄
http://chinese.wsj.com/big5/20040616/fer082541.asp?page=article_front_big5_fer
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互聯網助國際貿易實現適時融資
適時生產(just-in-time manufacturing)和適時庫存的流行激起了商業領域的另一
場革命﹕適時融資。
如今企業的物流活動科技含量提高﹐供應鏈也更為緊湊﹐但貿易融資這個全球貿易
的核心依然沒什麼變化。即使在今天﹐買賣雙方的主要結算方式仍是耗費紙張的信
用證﹐這可是四個多世紀前由佛羅倫薩的美第奇銀行家族首創的。
受理信用證需要買賣雙方所在的銀行相互協調﹐交換相關文件。由於它們通常相隔
萬里﹐文件傳送往往需要兩週時間﹐這對利潤微薄又手頭吃緊的公司來說實在太漫
長了。
不過﹐有人近來開始投資基於互聯網的新型平台﹐它能在瞬間把買賣雙方相聯﹐有
時還把銀行擱置一邊。此類公司在上世紀90年代晚期冒出﹐當時網上採購剛開始嶄
露頭角。但是﹐這類企業直到近兩年才在市場上獲得了迅猛發展。
例如﹐於1994年成立的TradeCard利用電子文件使買主做到收貨﹑付款同步化。
TradeCard的主要支持者有華平創業投資有限公司(Warburg Pincus LLC)。截至去年
年底﹐TradeCard擁有750名客戶﹐而一年前為567名。在今年第一季度﹐該公司處理
的業務量較上年同期飆升了230%﹐雖然它沒有透露具體數字。
物流業巨擘聯合包裹運送服務公司(UPS)的子公司UPS Capital目前正在推廣一種同
類產品﹐能在替客戶發貨的同時代收貨款。銀行也試圖通過把更多的業務放在互聯
網上來簡化信用證受理程序。
這不僅僅是科技革命。商業研究機構Gartner G2的報告稱﹐貿易單證的受理成本佔
全球年貿易額的5%以上。此外﹐如果企業能減少資金放在銀行的時間﹐那麼它們手
頭的流動資金就會增加﹐也能降低融資成本。更重要的是﹐如果資金供應鏈能運轉
得更快﹐那麼貨物供應鏈的運轉也能隨之加快。
道富銀行及信託公司(State Street Bank and Trust Company)的董事總經理湯姆．
林奇(Tom Lynch)曾做過貿易融資﹐他說傳統的信用證的確要被淘汰了。林奇指出﹐
這些信用證的最初目的是用來幫助陌生人之間做生意的﹐而現在做生意的方式已完
全不同了。耐克公司(Nike Inc. (Cl B), NKE)就從來不與陌生人打交道。
Hi-Tec Sports USA是美國加利福尼亞州的旅遊鞋生產商。該公司的首席財務長鮑勃
．凱瑟(Bob Kaiser)說﹐當公司停止使用信用證而完全採用電子系統時﹐這就相當
於為公司注入了現金。
以往﹐Hi-Tec每次向中國的供應商發出購貨物訂單時﹐都必須到銀行開立信用證﹐
開證需要一大堆的文件。銀行再把信用證送到供應商所在的銀行﹐這通常需要一週
時間。中國當地銀行再對這些文件進行審查﹐並通知供應商發貨時就可收到貨款。
整個交易費時兩週﹐期間Hi-Tec的資金已經從帳戶中划出﹐但並未同時收到貨物。
而對於Hi-Tec如今採用的TradeCard電子系統﹐購貨訂單和信用證功能都包含在同一
個電子文件中。這既節省了受理書面文件的時間﹐又能讓人同時掌握貨物和貨款的
動態。TradeCard用一家保險公司取代了買賣雙方的銀行﹐以確保交易的順利進行
。保險公司向買家收取繳款費﹐預先承擔了後者的信貸風險﹔而供應商一般只需
支付交易費。由於這樣做節省了紙張和人力﹐交易雙方的費用都降低了。
根據凱瑟的計算﹐融資成本的降低意味著他定購一雙鞋需花16.50美元﹐節省了20
美分。Hi-Tec稱﹐由於信息和資金周轉的加快﹐公司的訂貨週期縮短了。
該公司的供應商似乎也喜歡電子交易系統。它在中國的鞋類供應商Wincap
Industrial的總裁William Chang表示﹐由於採用TradeCard後貨款交付期縮短了﹐
他能夠更好地安排業務。而在過去﹐如果信用證中途出現問題﹐由此引起的延誤
有時會讓他十分被動。他早早地收到了訂單﹐但卻得等待貨款或支付貨款的承諾
。有時他不得不為此推遲定購原料﹐這意味著發貨時間也將延後。他指出﹐新系
統很少出現延誤﹐你口袋裡的錢多了﹐因此對自己的業務也更有信心了。
從許多方面來看﹐貿易融資領域的變革與全球貿易領域發生的變革很相似。交易時
間被縮短了﹐中間人也淡出了交易過程。大型零售商與供應商之間的交易方式也發
生了變化﹐從而使傳統的貿易融資方式顯得效率低下。
加利福尼亞州高爾夫服飾生產商Ashworth也採用了TradeCard的電子交易系統。該公
司負責全球採購的副總裁羅恩．貝蒂(Ron Beattie)說﹐在整個供應鏈中﹐每個人都
必須加快進程。訂貨至交貨的時間被盡可能地縮短﹐如果不能再縮短﹐就得發生變
革。他指出﹐買主的訂貨量往往不多但很頻繁﹐這就給貿易融資帶來了更多的壓力
﹐要求後者更快捷﹑成本更低。
UPS早在1998年就注意到了這一趨勢﹐並意識到自己能扮演銀行的傳統角色。UPS
Capital的國際業務部總裁邁克爾．布萊恩特(Michael Bryant)說﹐UPS傳遞貨物﹐
因此也可以同時傳遞資金。
雖然財務風險評估與貨物運送是截然不同的兩項業務﹐但UPS從事的貨物運輸業務
卻使它在從事風險評估時具有了很大優勢。作為承運人﹐UPS更容易評估風險﹐因
為它知道貨物的具體位置。如果預見到付款會出問題﹐它還能中止運輸。去年﹐UPS
Capital受理了14億美元的付款交易。
發生變革的不僅僅是承運人﹐銀行也同樣急於加快貿易流程。銀行業合作組織SWIFT
和物流及運輸企業協會TT Club就合辦了一家名為Bolero的公司﹐它推出的產品能讓
銀行的許多信用證受理程序都可在網上完成。
例如﹐星展銀行(Development Bank of Singapore Ltd., BSG.YY)過去採用特殊證
券紙開立信用證﹐如今該行90%以上的信用證都是電子化的。但是﹐該行仍要求提供
提貨單等書面運輸文件﹐並據此追蹤運輸狀況﹐並決定何時付款。
不過﹐由於銀行有廣泛的客戶關係﹐它們至今仍能維持傳統的貿易融資業務。星展
銀行負責全球投資和交易服務的董事總經理Lum Yin Fong說﹐銀行從事的是信貸業
務。他說﹐如果客戶開立了信用證﹐銀行通常會更願意向其發放貸款。如果銀行向
客戶提供貿易融資服務﹐那麼銀行往往對客戶的印象會比較好﹐因為銀行明瞭貸款
的流向。
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「想說就快說，不要浪費篇幅。」
「事情就是這樣。」
「這不是節省篇幅的方法。」
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