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標題: [討論] 歷史果真可以借鏡 華爾街未來6個月將更驚悚！
時間: Tue May 3 22:23:25 2005
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歷史果真可以借鏡 華爾街未來6個月將更驚悚！
鉅亨網編譯陳柏誠／綜合外電‧5月3日
2005 / 05 / 03 星期二 16:40
如果你認為美股近來的走勢相當紛擾不安，那接下來的6個月，你可能會更
驚心膽戰。
每年的5月1日至10月31日，美股的走勢通常都不甚理想。正如同華爾街古
語所言，「 5月出場，並遠離市場」所透露的一般。
不過仍有部分人士對於該說法抱持懷疑。他們認為這種趨勢有時可歸咎為巧合
，因為分析的年份太少，以至於難以產生統計學上的意義。
但是Ned David Research的資深全球股市分析師Ed Clissold反駁該說法，認
為「季節性的走勢，確實能作為研判走勢的良好參考」。但是它們必須被放置
於市場上所有大小事情的情境中，綜合研判，才為有效。
講的更明確一些，多數困擾美股投資人的因素，不太可能在短時間內即消失無
蹤。
這些惱人的因子包括美國經濟成長放緩、企業獲利成長減速，以及短期利率將
穩定上揚等等；還有推升通膨加速的原油及商品價格上漲的因素。
為了要了解11月-4月以及5月-10月兩個階段美股走勢的力道，有市場分析機構
以 1萬美元，模擬投資道瓊工業指數發現：如果自1950年以來，每年皆於 11月
1日進場投資1萬美元，4月30日離場，結果獲利為492060美元；但是假若反向操
作，於5月進場，10月出場，這 54 年來的報酬則是虧損318美元。
再以 S&P指數為例，以同樣的投資額估算，如果你於11月-4月近場，過去54年
來你的獲利可達34萬9千1百 65美元，但如果你投資在另一個 6個月，則你的
獲利是 7102美元。
當然如果過去11月-4月的美股表現不佳，未來 6個月的表現或許就不會那麼差
。但這是否意味未來美股將有上漲的機會？
分析師指出，「季節性的因素總會在某種程度上發揮影響」，因為那是「社會
習慣性的行為，延伸至股市的結果」。
另外專家也表示，由於假期的正面效應，以及耶誕假期的零售銷售季逐漸淡去
，春季將重新洗牌的思維開始發酵，每年第2季美股的走勢傾向疲軟。
隨著夏季逐漸逼近，投資人在辦公室的時間減少，花在享受季節的時間增加，
這種心情上的改變通常會延伸到市場。這也是交易量會下降，市場會陷入狹幅
游走的原因。
而當下跌悄然進入後，投資人的心理又轉向回歸學校及重返工作崗位。由股市
的觀點而言，也就是投資人要開始清倉的時候。也因此9月傳統上是道瓊、S&P
500 以及Nasdaq百分比跌幅最大的時期。
至於10月份的美股走勢，或許剛開始時將舉步維艱，但到月底時走勢將出現反
轉。第 4季的走勢則傾向樂觀，特別是在年終獎金發放以及耶誕銷售季開始展
開的時候。
美股今年會不會出現異於過往的走勢？由於高能源價格以及其他通膨跡象的壓
力，預期本週二聯準會政策官員會面時，將會繼續上調短期利率。
近期零售銷售以及美國第1季的GDP成長下滑，證明美國經濟成長放緩的恐懼絕
非空穴來風。但部分市場分析師認為，美股本季應當不至下跌太多。
投資人了解美國經濟將放緩，但不會停擺，消費者支出也不會就此打住，因此
股市應仍有小幅上揚的空間。
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